Công ty Delta Electronics (2308) đang phát triển mạnh mẽ, giấc mơ cổ phiếu ngàn không phải là điều viển vông, nhưng ẩn chứa hai mối lo ngại lớn.

Cơn sóng AI đang cuốn trôi toàn cầu, Delta Electronics (2308) và Lite-On Technology (2301) - hai lãnh đạo cung cấp điện lớn đang vượt sóng. Hôm nay, Delta Electronics lại lập kỷ lục mới ở mức 852 đồng, tăng mạnh liên tiếp trong ba ngày. Nhìn vào con số này, tôi không khỏi suy nghĩ: liệu đây có thực sự trở thành thành viên tiếp theo của “câu lạc bộ k”?

Các tổ chức pháp nhân lần lượt lạc quan, thậm chí có nhà phân tích dám dự đoán rằng trong khoảng thời gian từ 2026 đến 2028, giá cổ phiếu sẽ thách thức ngưỡng 1k. Nhưng trong bầu không khí lạc quan này, tôi không thể không nhắc nhở bản thân giữ tỉnh táo.

Quan sát trực tiếp đợt tăng này, tôi cho rằng có bốn động lực chính:

Đầu tiên là nhu cầu về máy chủ AI tăng vọt. Công suất tiêu thụ của chip AI thế hệ mới của NVIDIA tăng vọt, dẫn đến nhu cầu về giải pháp quản lý nguồn điện và tản nhiệt tăng cao.

Điều quan trọng hơn là sự tăng vọt đáng kinh ngạc của giá sản phẩm và lợi nhuận. Lợi nhuận từ nguồn điện máy chủ truyền thống rất mỏng manh, chỉ khoảng 5 đô la; trong khi lợi nhuận từ máy chủ AI đã tăng vọt lên trên 100 đô la! Nếu công nghệ tiếp tục được cải tiến, vào năm 2028 có thể thách thức mức 500 đến 600 đô la, sự tăng trưởng này thật khiến người ta phải kinh ngạc.

Thứ ba là giải pháp tản nhiệt bằng chất lỏng từ “tùy chọn” trở thành “tiêu chuẩn”. Delta Electronics đã nhanh chóng hành động trong lĩnh vực này, các bảng tản nhiệt nước và đơn vị phân phối làm mát đã bắt đầu được giao hàng, tỷ lệ doanh thu liên quan đến tản nhiệt bằng chất lỏng dự kiến sẽ tăng từ chưa đến 1% năm ngoái lên khoảng 6% năm nay.

Cuối cùng, hệ thống nguồn dự phòng đã trở thành tiêu chuẩn của trung tâm dữ liệu, Delta Electronics đang tích cực mở rộng sản xuất để đáp ứng nhu cầu của các ông lớn công nghệ như Amazon, Meta.

Nhưng tôi phải nhắc nhở, khi mọi người đều đang nói về các cổ phiếu k thì hai rủi ro lớn không thể bị bỏ qua:

Hiện tại, tỷ lệ P/E của Delta Electronics đã đạt 43 lần, ở mức cao lịch sử, điều này có nghĩa là thị trường đã đưa nhiều kỳ vọng tốt đẹp vào giá cổ phiếu.

Sự tăng giá ngắn hạn quá lớn, rủi ro điều chỉnh kỹ thuật gia tăng, việc theo đuổi cao một cách mù quáng có thể đối mặt với việc rút lui trong ngắn hạn.

Gợi ý của tôi? “Hãy phân bổ lại trong những lần hồi, đừng theo đuổi đỉnh.” Đồng thời, hãy chú ý đến tỷ lệ doanh thu của “dòng sản phẩm AI” và “thay đổi tỷ suất lợi nhuận gộp” trong báo cáo quý sắp công bố, đây mới là những chỉ số quyết định xu hướng trong tương lai.

Trong lúc thị trường đang vui mừng, chỉ có giữ được lý trí mới có thể thực sự kiếm lợi trong bữa tiệc AI này.