Khi đạo luật "GENIUS" được thông qua bằng cách bỏ phiếu quy trình với số phiếu áp đảo tại Thượng viện vào ngày 19 tháng 5, khung quản lý stablecoin của Mỹ đang nhanh chóng tiến tới hiện thực hóa. Đây không chỉ là một cập nhật về quy định mà còn là một triển khai chiến lược quốc gia của Mỹ trong lĩnh vực tài chính kỹ thuật số. Trong những năm gần đây, chính phủ Mỹ đang âm thầm thúc đẩy một chiến lược tài chính có ý nghĩa sâu sắc, cố gắng thông qua việc quy định và hướng dẫn thị trường stablecoin để đối phó với sự tái cấu trúc của cấu trúc tài chính toàn cầu, củng cố vị thế thống trị quốc tế của đồng đô la.
Theo báo Bloomberg, chiến lược này có thể sâu sắc hơn so với những gì thị trường thường nghĩ. Ngay từ thời chính quyền Trump, đã có dấu hiệu cho thấy chính quyền này đã thông qua các biện pháp hành chính đưa sự phát triển của stablecoin vào trong chiến lược quốc gia, coi đó như một công cụ để duy trì quyền lực của đồng đô la. Sự thúc đẩy của các khung pháp lý như dự luật GENIUS cũng phản ánh sự tiếp nối của tư duy này trong chính phủ hiện tại. Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent gần đây đã chỉ ra trong phiên điều trần tại Quốc hội rằng, dự kiến trong vài năm tới, tài sản kỹ thuật số sẽ mang lại nhu cầu mới cho thị trường trái phiếu kho bạc Mỹ lên tới 20.000 tỷ đô la. Điều này không chỉ cung cấp cho trái phiếu Mỹ một người mua cấu trúc mới, mà còn thông qua cơ chế gắn liền với stablecoin, mở rộng ảnh hưởng của đồng đô la trên toàn cầu một cách kỹ thuật số.
Luật hóa Stablecoin: Thiết kế chính sách đôi bên cùng có lợi
Các điều khoản cốt lõi của dự luật 《GENIUS》, như yêu cầu các nhà phát hành stablecoin phải có 100% tài sản dự trữ bằng tiền mặt đô la Mỹ hoặc trái phiếu ngắn hạn của Mỹ có tính thanh khoản cao, kèm theo báo cáo minh bạch hàng tháng, chính sách này có mục đích vượt xa việc kiểm soát rủi ro đơn thuần. Những quy định như vậy sẽ tạo ra nhu cầu cấu trúc trực tiếp đối với đô la Mỹ và trái phiếu của Mỹ. Về lý thuyết, mỗi khi phát hành 1 đô la stablecoin tuân thủ quy định, có nghĩa là giá trị tương ứng của tài sản đô la đã được khóa làm dự trữ. Trong bối cảnh gần 99% stablecoin trên toàn cầu gắn liền với đô la Mỹ, hiệu ứng quy mô của cơ chế này không thể xem thường.
Hành động này một mặt đã đưa vào thị trường trái phiếu chính phủ Mỹ đang ngày càng mở rộng một nhóm người mua mới, có khả năng phát triển, đặc biệt là trong bối cảnh một số người mua chính phủ nước ngoài truyền thống (như Trung Quốc, Nhật Bản) đã liên tục giảm nắm giữ trái phiếu Mỹ trong những năm gần đây, giá trị chiến lược của nó càng trở nên nổi bật. Mặt khác, thông qua việc hỗ trợ một hệ sinh thái stablecoin đô la tuân thủ, Mỹ có thể tiếp tục duy trì ảnh hưởng tiền tệ của mình trong thời đại tiền điện tử mà không cần trực tiếp mở rộng bảng cân đối kế toán của Cục Dự trữ Liên bang.
Dòng tiền mới nổi này có giá trị chiến lược đối với thị trường trái phiếu chính phủ Mỹ, điều này đã được xác nhận thêm trong các dự báo gần đây của các tổ chức tài chính chủ chốt. Chẳng hạn, Ngân hàng Standard Chartered ước tính rằng đến cuối năm 2028, giá trị lưu thông của các stablecoin gắn với đô la Mỹ có thể tăng gấp tám lần, đạt 2 nghìn tỷ đô la. Phân tích của Citigroup cũng mô tả một quỹ đạo tăng trưởng tương tự, với dự báo "kịch bản cơ bản" là đến năm 2030, quy mô thị trường sẽ đạt 1.6 nghìn tỷ đô la, trong khi trong "kịch bản thị trường tăng giá", con số này thậm chí có thể lên tới 3.7 nghìn tỷ đô la.
Nguồn thông tin: Bộ Tài chính Hoa Kỳ, Tagus Capital, Học viện Citigroup
Điều quan trọng là cả hai ngân hàng quốc tế đều đã nói rõ rằng các nhà phát hành stablecoin có khả năng vượt qua nhiều quốc gia trong việc nắm giữ Kho bạc Hoa Kỳ trong những năm tới, vì họ phải mua các tài sản rủi ro thấp như Kho bạc Hoa Kỳ để hỗ trợ các dịch vụ token của họ. Bối cảnh mà xu hướng này đang xảy ra đặc biệt đáng chú ý: một mặt, các quốc gia nắm giữ trái phiếu truyền thống của Mỹ như Trung Quốc đã tiếp tục giảm lượng nắm giữ trong những năm gần đây; Mặt khác, các chính sách như thuế quan thương mại được thực hiện dưới thời chính quyền Trump đã từng khiến thị trường phải xem xét kỹ lưỡng và đặt câu hỏi về tình trạng trú ẩn an toàn truyền thống của trái phiếu kho bạc Mỹ. Trong bối cảnh này, các nhà phát hành stablecoin tuân thủ đang chuyển đổi từ một người chơi cụ thể trong không gian tiền điện tử thành một nguồn tiềm năng và có thể là nguồn nhu cầu cấu trúc chính cho Kho bạc Hoa Kỳ.
Vai trò của Tether: từ ông lớn thị trường đến trung tâm chiến lược
Trong bức tranh chiến lược này, vai trò của Tether, nhà phát hành stablecoin lớn nhất thế giới USDT, ngày càng nổi bật. Dữ liệu cho thấy quy mô trái phiếu chính phủ Hoa Kỳ mà Tether nắm giữ đã có thể so sánh với các nước công nghiệp lớn như Đức. Điều này khiến Tether không chỉ là cơ sở hạ tầng quan trọng của thị trường tiền điện tử mà còn trở thành một người nắm giữ trái phiếu chính phủ Hoa Kỳ không thể bị bỏ qua.
Tether nắm giữ trái phiếu kho bạc Mỹ sắp vượt qua Đức
Sự độc đáo của Tether không chỉ nằm ở quy mô tài sản lớn mà còn ở sự hợp tác sâu sắc với Cantor Fitzgerald, một tổ chức tài chính lâu đời ở Hoa Kỳ, với tư cách là đối tác giao dịch trực tiếp của Cục Dự trữ Liên bang, mang lại cho Tether sự hỗ trợ thanh khoản vô song trong các điều kiện thị trường khắc nghiệt. Thông qua Cantor Fitzgerald, Tether đã có thể nhanh chóng bán kho bạc Mỹ của mình để đổi lấy tiền mặt USD khi người dùng đổi chung USDT. Ví dụ: trong thời kỳ hỗn loạn dữ dội trên thị trường tiền điện tử vào năm 2022, USDT đã giảm giá đồng đô la Mỹ trong một thời gian ngắn, nhưng Tether đã đáp ứng thành công nhu cầu mua lại khổng lồ 7 tỷ đô la trong vòng 48 giờ, chiếm 10% nguồn cung của nó vào thời điểm đó. Một cuộc chạy ngân hàng ở mức độ này thường sẽ đủ để đẩy hầu hết các tổ chức tài chính truyền thống vào khủng hoảng, nhưng Tether đã điều hướng nó một cách suôn sẻ, làm nổi bật tính mạnh mẽ của hệ thống dự trữ và tính độc đáo của các thỏa thuận thanh khoản.
Ở một mức độ nào đó, thiết kế hệ thống này phù hợp với mục tiêu dài hạn mà Mỹ đã thúc đẩy trong những năm gần đây về đổi mới tài chính và củng cố vị thế thống trị của đồng đô la, tức là tăng cường lợi thế tài chính của Mỹ thông qua các phương thức phi truyền thống, kết quả là một nhà phát hành stablecoin mạnh mẽ, gắn bó sâu sắc với đồng đô la, khách quan có lợi cho sự thâm nhập toàn cầu của hệ thống đô la.
Mở rộng toàn cầu và sự chiếu sáng sức mạnh mềm của đồng đô la kỹ thuật số
Tham vọng của Tether không dừng lại ở thị trường hiện tại. Công ty đang tích cực mở rộng hoạt động USDT của mình sang các thị trường mới nổi như châu Phi và châu Mỹ Latinh, và thông qua việc mua lại cơ sở hạ tầng địa phương, phát triển nền tảng token hóa tài sản mang tên Hadron, ra mắt ví mã nguồn mở tự quản và đầu tư vào giao diện não-máy và ứng dụng giao tiếp điểm-điểm Keet (dựa trên giao thức Holepunch), họ đang xây dựng cái mà họ gọi là "mạng lưới điểm-điểm do AI Agent điều khiển". Nền tảng QVAC mới nhất của họ, hỗ trợ thanh toán USDT và Bitcoin nguyên bản, và tích hợp các công cụ giao tiếp phi tập trung, nhằm tạo ra một hệ sinh thái kỹ thuật số nhấn mạnh sự tự trị của người dùng, chống kiểm duyệt và không cần tin cậy.
Giám đốc điều hành Tether, Paolo Ardoino, đã đề cập đến việc quan sát ảnh hưởng của Trung Quốc trong việc thúc đẩy sức ảnh hưởng của mình qua các dự án cơ sở hạ tầng tại các nước đang phát triển và hệ thống thanh toán phi USD tiềm năng (như tiền tệ kỹ thuật số được hỗ trợ bởi vàng). Trong bối cảnh này, việc Tether có mặt tại những khu vực này có thể được xem như một hành động thương mại mang tính thị trường, nhằm thúc đẩy các trường hợp sử dụng stablecoin USD, và khách quan cũng đang cạnh tranh với các hệ thống tiền tệ kỹ thuật số khác, mở rộng ảnh hưởng của USD trong lĩnh vực kỹ thuật số. Điều này có một mức độ nào đó phù hợp với chiến lược vĩ mô của Mỹ trong việc duy trì vị thế tiền tệ toàn cầu.
Mặc dù có vị thế thị trường nổi bật và cơ chế thanh khoản độc đáo, hoạt động của Tether không phải là không có tranh cãi. Tờ Wall Street Journal đưa tin vào tháng 10 rằng các công tố viên Hoa Kỳ ở Manhattan đã điều tra Tether về các biện pháp trừng phạt và vi phạm chống rửa tiền (mà Tether cho biết không biết hoặc đang hợp tác với cơ quan thực thi pháp luật). Vào năm 2021, Tether đã trả 41 triệu đô la để dàn xếp với các cơ quan quản lý Hoa Kỳ nhằm giải quyết các cáo buộc rằng họ đã trình bày sai dự trữ của mình. Những sự kiện lịch sử này và sự giám sát đang diễn ra làm nổi bật những thách thức mà các nhà phát hành stablecoin lớn phải đối mặt về tuân thủ và minh bạch. Giám đốc điều hành Ardoino, người đã không đến thăm Mỹ lần đầu tiên cho đến tháng 3 năm nay, nói đùa rằng ông có thể đã bị bắt nếu ông đến sớm hơn, phản ánh bản chất tế nhị trong mối quan hệ của Tether với chính quyền Mỹ. Tuy nhiên, báo cáo của Bloomberg cũng lưu ý rằng trong một số quan điểm chính sách, "lợi ích của Tether đột nhiên hội tụ với lợi ích của Hoa Kỳ".
Con đường mới cho sự thống trị của đồng đô la trong kỷ nguyên số
Chiến lược điều chỉnh và hướng dẫn sự phát triển của thị trường stablecoin thông qua các công cụ lập pháp như Đạo luật GENIUS, kết hợp với sự gia tăng và mở rộng toàn cầu của những người chơi trên thị trường như Tether, đang mở ra một con đường hợp nhất mới cho vị thế quốc tế của đồng đô la Mỹ. Điều này không chỉ tạo ra một nhu cầu mới quan trọng đối với trái phiếu kho bạc Mỹ, mà các nhà phân tích tại Ngân hàng Standard Chartered thậm chí còn tin rằng trái phiếu kho bạc Mỹ được mua bởi lĩnh vực này trong bốn năm tới "có thể bao gồm tất cả các trái phiếu kho bạc Mỹ bổ sung có thể", giảm bớt áp lực đối với người mua truyền thống trong việc giảm nắm giữ của họ, đồng thời duy trì và mở rộng ảnh hưởng toàn cầu của đồng đô la Mỹ theo cách tương đối thấp và thâm nhập hơn trong làn sóng chuyển đổi kỹ thuật số toàn cầu. Như Bộ trưởng Tài chính Bessent thừa nhận, tài sản kỹ thuật số có thể tạo ra 2 nghìn tỷ đô la nhu cầu mới cho trái phiếu kho bạc Mỹ trong những năm tới, nhưng việc mở rộng stablecoin cũng gây ra rủi ro, chẳng hạn như bất kỳ sự gia tăng đột ngột nào trong khối lượng mua lại có thể buộc các nhà khai thác phải thanh lý các vị thế Kho bạc của họ một cách nhanh chóng, có khả năng làm gián đoạn thị trường. Ngoài ra, bối cảnh cạnh tranh đang phát triển với sự gia nhập của những gã khổng lồ tài chính truyền thống như PayPal và những người chơi mới như World Liberty Financial, có liên quan đến gia đình Trump. Tuy nhiên, kết quả lâu dài của "âm mưu" này vẫn sẽ được thực hiện trong nhiều thử nghiệm về phối hợp pháp lý toàn cầu, an ninh công nghệ, cạnh tranh địa chính trị và cạnh tranh thị trường.
Xem bản gốc
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
Chiến lược stablecoin của Mỹ: Tái cấu trúc quyền lực đô la và thị trường trái phiếu chính phủ
Khi đạo luật "GENIUS" được thông qua bằng cách bỏ phiếu quy trình với số phiếu áp đảo tại Thượng viện vào ngày 19 tháng 5, khung quản lý stablecoin của Mỹ đang nhanh chóng tiến tới hiện thực hóa. Đây không chỉ là một cập nhật về quy định mà còn là một triển khai chiến lược quốc gia của Mỹ trong lĩnh vực tài chính kỹ thuật số. Trong những năm gần đây, chính phủ Mỹ đang âm thầm thúc đẩy một chiến lược tài chính có ý nghĩa sâu sắc, cố gắng thông qua việc quy định và hướng dẫn thị trường stablecoin để đối phó với sự tái cấu trúc của cấu trúc tài chính toàn cầu, củng cố vị thế thống trị quốc tế của đồng đô la.
Theo báo Bloomberg, chiến lược này có thể sâu sắc hơn so với những gì thị trường thường nghĩ. Ngay từ thời chính quyền Trump, đã có dấu hiệu cho thấy chính quyền này đã thông qua các biện pháp hành chính đưa sự phát triển của stablecoin vào trong chiến lược quốc gia, coi đó như một công cụ để duy trì quyền lực của đồng đô la. Sự thúc đẩy của các khung pháp lý như dự luật GENIUS cũng phản ánh sự tiếp nối của tư duy này trong chính phủ hiện tại. Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent gần đây đã chỉ ra trong phiên điều trần tại Quốc hội rằng, dự kiến trong vài năm tới, tài sản kỹ thuật số sẽ mang lại nhu cầu mới cho thị trường trái phiếu kho bạc Mỹ lên tới 20.000 tỷ đô la. Điều này không chỉ cung cấp cho trái phiếu Mỹ một người mua cấu trúc mới, mà còn thông qua cơ chế gắn liền với stablecoin, mở rộng ảnh hưởng của đồng đô la trên toàn cầu một cách kỹ thuật số.
Luật hóa Stablecoin: Thiết kế chính sách đôi bên cùng có lợi
Các điều khoản cốt lõi của dự luật 《GENIUS》, như yêu cầu các nhà phát hành stablecoin phải có 100% tài sản dự trữ bằng tiền mặt đô la Mỹ hoặc trái phiếu ngắn hạn của Mỹ có tính thanh khoản cao, kèm theo báo cáo minh bạch hàng tháng, chính sách này có mục đích vượt xa việc kiểm soát rủi ro đơn thuần. Những quy định như vậy sẽ tạo ra nhu cầu cấu trúc trực tiếp đối với đô la Mỹ và trái phiếu của Mỹ. Về lý thuyết, mỗi khi phát hành 1 đô la stablecoin tuân thủ quy định, có nghĩa là giá trị tương ứng của tài sản đô la đã được khóa làm dự trữ. Trong bối cảnh gần 99% stablecoin trên toàn cầu gắn liền với đô la Mỹ, hiệu ứng quy mô của cơ chế này không thể xem thường.
Hành động này một mặt đã đưa vào thị trường trái phiếu chính phủ Mỹ đang ngày càng mở rộng một nhóm người mua mới, có khả năng phát triển, đặc biệt là trong bối cảnh một số người mua chính phủ nước ngoài truyền thống (như Trung Quốc, Nhật Bản) đã liên tục giảm nắm giữ trái phiếu Mỹ trong những năm gần đây, giá trị chiến lược của nó càng trở nên nổi bật. Mặt khác, thông qua việc hỗ trợ một hệ sinh thái stablecoin đô la tuân thủ, Mỹ có thể tiếp tục duy trì ảnh hưởng tiền tệ của mình trong thời đại tiền điện tử mà không cần trực tiếp mở rộng bảng cân đối kế toán của Cục Dự trữ Liên bang.
Dòng tiền mới nổi này có giá trị chiến lược đối với thị trường trái phiếu chính phủ Mỹ, điều này đã được xác nhận thêm trong các dự báo gần đây của các tổ chức tài chính chủ chốt. Chẳng hạn, Ngân hàng Standard Chartered ước tính rằng đến cuối năm 2028, giá trị lưu thông của các stablecoin gắn với đô la Mỹ có thể tăng gấp tám lần, đạt 2 nghìn tỷ đô la. Phân tích của Citigroup cũng mô tả một quỹ đạo tăng trưởng tương tự, với dự báo "kịch bản cơ bản" là đến năm 2030, quy mô thị trường sẽ đạt 1.6 nghìn tỷ đô la, trong khi trong "kịch bản thị trường tăng giá", con số này thậm chí có thể lên tới 3.7 nghìn tỷ đô la.
Nguồn thông tin: Bộ Tài chính Hoa Kỳ, Tagus Capital, Học viện Citigroup
Điều quan trọng là cả hai ngân hàng quốc tế đều đã nói rõ rằng các nhà phát hành stablecoin có khả năng vượt qua nhiều quốc gia trong việc nắm giữ Kho bạc Hoa Kỳ trong những năm tới, vì họ phải mua các tài sản rủi ro thấp như Kho bạc Hoa Kỳ để hỗ trợ các dịch vụ token của họ. Bối cảnh mà xu hướng này đang xảy ra đặc biệt đáng chú ý: một mặt, các quốc gia nắm giữ trái phiếu truyền thống của Mỹ như Trung Quốc đã tiếp tục giảm lượng nắm giữ trong những năm gần đây; Mặt khác, các chính sách như thuế quan thương mại được thực hiện dưới thời chính quyền Trump đã từng khiến thị trường phải xem xét kỹ lưỡng và đặt câu hỏi về tình trạng trú ẩn an toàn truyền thống của trái phiếu kho bạc Mỹ. Trong bối cảnh này, các nhà phát hành stablecoin tuân thủ đang chuyển đổi từ một người chơi cụ thể trong không gian tiền điện tử thành một nguồn tiềm năng và có thể là nguồn nhu cầu cấu trúc chính cho Kho bạc Hoa Kỳ.
Vai trò của Tether: từ ông lớn thị trường đến trung tâm chiến lược
Trong bức tranh chiến lược này, vai trò của Tether, nhà phát hành stablecoin lớn nhất thế giới USDT, ngày càng nổi bật. Dữ liệu cho thấy quy mô trái phiếu chính phủ Hoa Kỳ mà Tether nắm giữ đã có thể so sánh với các nước công nghiệp lớn như Đức. Điều này khiến Tether không chỉ là cơ sở hạ tầng quan trọng của thị trường tiền điện tử mà còn trở thành một người nắm giữ trái phiếu chính phủ Hoa Kỳ không thể bị bỏ qua.
Tether nắm giữ trái phiếu kho bạc Mỹ sắp vượt qua Đức
Sự độc đáo của Tether không chỉ nằm ở quy mô tài sản lớn mà còn ở sự hợp tác sâu sắc với Cantor Fitzgerald, một tổ chức tài chính lâu đời ở Hoa Kỳ, với tư cách là đối tác giao dịch trực tiếp của Cục Dự trữ Liên bang, mang lại cho Tether sự hỗ trợ thanh khoản vô song trong các điều kiện thị trường khắc nghiệt. Thông qua Cantor Fitzgerald, Tether đã có thể nhanh chóng bán kho bạc Mỹ của mình để đổi lấy tiền mặt USD khi người dùng đổi chung USDT. Ví dụ: trong thời kỳ hỗn loạn dữ dội trên thị trường tiền điện tử vào năm 2022, USDT đã giảm giá đồng đô la Mỹ trong một thời gian ngắn, nhưng Tether đã đáp ứng thành công nhu cầu mua lại khổng lồ 7 tỷ đô la trong vòng 48 giờ, chiếm 10% nguồn cung của nó vào thời điểm đó. Một cuộc chạy ngân hàng ở mức độ này thường sẽ đủ để đẩy hầu hết các tổ chức tài chính truyền thống vào khủng hoảng, nhưng Tether đã điều hướng nó một cách suôn sẻ, làm nổi bật tính mạnh mẽ của hệ thống dự trữ và tính độc đáo của các thỏa thuận thanh khoản.
Ở một mức độ nào đó, thiết kế hệ thống này phù hợp với mục tiêu dài hạn mà Mỹ đã thúc đẩy trong những năm gần đây về đổi mới tài chính và củng cố vị thế thống trị của đồng đô la, tức là tăng cường lợi thế tài chính của Mỹ thông qua các phương thức phi truyền thống, kết quả là một nhà phát hành stablecoin mạnh mẽ, gắn bó sâu sắc với đồng đô la, khách quan có lợi cho sự thâm nhập toàn cầu của hệ thống đô la.
Mở rộng toàn cầu và sự chiếu sáng sức mạnh mềm của đồng đô la kỹ thuật số
Tham vọng của Tether không dừng lại ở thị trường hiện tại. Công ty đang tích cực mở rộng hoạt động USDT của mình sang các thị trường mới nổi như châu Phi và châu Mỹ Latinh, và thông qua việc mua lại cơ sở hạ tầng địa phương, phát triển nền tảng token hóa tài sản mang tên Hadron, ra mắt ví mã nguồn mở tự quản và đầu tư vào giao diện não-máy và ứng dụng giao tiếp điểm-điểm Keet (dựa trên giao thức Holepunch), họ đang xây dựng cái mà họ gọi là "mạng lưới điểm-điểm do AI Agent điều khiển". Nền tảng QVAC mới nhất của họ, hỗ trợ thanh toán USDT và Bitcoin nguyên bản, và tích hợp các công cụ giao tiếp phi tập trung, nhằm tạo ra một hệ sinh thái kỹ thuật số nhấn mạnh sự tự trị của người dùng, chống kiểm duyệt và không cần tin cậy.
Giám đốc điều hành Tether, Paolo Ardoino, đã đề cập đến việc quan sát ảnh hưởng của Trung Quốc trong việc thúc đẩy sức ảnh hưởng của mình qua các dự án cơ sở hạ tầng tại các nước đang phát triển và hệ thống thanh toán phi USD tiềm năng (như tiền tệ kỹ thuật số được hỗ trợ bởi vàng). Trong bối cảnh này, việc Tether có mặt tại những khu vực này có thể được xem như một hành động thương mại mang tính thị trường, nhằm thúc đẩy các trường hợp sử dụng stablecoin USD, và khách quan cũng đang cạnh tranh với các hệ thống tiền tệ kỹ thuật số khác, mở rộng ảnh hưởng của USD trong lĩnh vực kỹ thuật số. Điều này có một mức độ nào đó phù hợp với chiến lược vĩ mô của Mỹ trong việc duy trì vị thế tiền tệ toàn cầu.
Mặc dù có vị thế thị trường nổi bật và cơ chế thanh khoản độc đáo, hoạt động của Tether không phải là không có tranh cãi. Tờ Wall Street Journal đưa tin vào tháng 10 rằng các công tố viên Hoa Kỳ ở Manhattan đã điều tra Tether về các biện pháp trừng phạt và vi phạm chống rửa tiền (mà Tether cho biết không biết hoặc đang hợp tác với cơ quan thực thi pháp luật). Vào năm 2021, Tether đã trả 41 triệu đô la để dàn xếp với các cơ quan quản lý Hoa Kỳ nhằm giải quyết các cáo buộc rằng họ đã trình bày sai dự trữ của mình. Những sự kiện lịch sử này và sự giám sát đang diễn ra làm nổi bật những thách thức mà các nhà phát hành stablecoin lớn phải đối mặt về tuân thủ và minh bạch. Giám đốc điều hành Ardoino, người đã không đến thăm Mỹ lần đầu tiên cho đến tháng 3 năm nay, nói đùa rằng ông có thể đã bị bắt nếu ông đến sớm hơn, phản ánh bản chất tế nhị trong mối quan hệ của Tether với chính quyền Mỹ. Tuy nhiên, báo cáo của Bloomberg cũng lưu ý rằng trong một số quan điểm chính sách, "lợi ích của Tether đột nhiên hội tụ với lợi ích của Hoa Kỳ".
Con đường mới cho sự thống trị của đồng đô la trong kỷ nguyên số
Chiến lược điều chỉnh và hướng dẫn sự phát triển của thị trường stablecoin thông qua các công cụ lập pháp như Đạo luật GENIUS, kết hợp với sự gia tăng và mở rộng toàn cầu của những người chơi trên thị trường như Tether, đang mở ra một con đường hợp nhất mới cho vị thế quốc tế của đồng đô la Mỹ. Điều này không chỉ tạo ra một nhu cầu mới quan trọng đối với trái phiếu kho bạc Mỹ, mà các nhà phân tích tại Ngân hàng Standard Chartered thậm chí còn tin rằng trái phiếu kho bạc Mỹ được mua bởi lĩnh vực này trong bốn năm tới "có thể bao gồm tất cả các trái phiếu kho bạc Mỹ bổ sung có thể", giảm bớt áp lực đối với người mua truyền thống trong việc giảm nắm giữ của họ, đồng thời duy trì và mở rộng ảnh hưởng toàn cầu của đồng đô la Mỹ theo cách tương đối thấp và thâm nhập hơn trong làn sóng chuyển đổi kỹ thuật số toàn cầu. Như Bộ trưởng Tài chính Bessent thừa nhận, tài sản kỹ thuật số có thể tạo ra 2 nghìn tỷ đô la nhu cầu mới cho trái phiếu kho bạc Mỹ trong những năm tới, nhưng việc mở rộng stablecoin cũng gây ra rủi ro, chẳng hạn như bất kỳ sự gia tăng đột ngột nào trong khối lượng mua lại có thể buộc các nhà khai thác phải thanh lý các vị thế Kho bạc của họ một cách nhanh chóng, có khả năng làm gián đoạn thị trường. Ngoài ra, bối cảnh cạnh tranh đang phát triển với sự gia nhập của những gã khổng lồ tài chính truyền thống như PayPal và những người chơi mới như World Liberty Financial, có liên quan đến gia đình Trump. Tuy nhiên, kết quả lâu dài của "âm mưu" này vẫn sẽ được thực hiện trong nhiều thử nghiệm về phối hợp pháp lý toàn cầu, an ninh công nghệ, cạnh tranh địa chính trị và cạnh tranh thị trường.