Tình hình tài chính ngày càng xấu đi của Mỹ đang đe dọa bầu không khí tốt đẹp của Phố Wall.
Các nhà đầu tư vào thứ Hai đã bán tháo trái phiếu chính phủ Mỹ và đô la, sau khi Moody's vào thứ Sáu tuần trước đã tước bỏ xếp hạng tín dụng AAA cuối cùng của Mỹ với lý do thâm hụt ngân sách khổng lồ và chi phí lãi suất ngày càng tăng. Điều đáng lo ngại hơn nữa là Ủy ban Ngân sách Hạ viện đã thông qua một đạo luật thuế và chi tiêu vào Chủ nhật, dự kiến sẽ làm tăng thâm hụt hàng trăm tỷ đô la.
Mặc dù thị trường chứng khoán đóng cửa tăng điểm, nhưng hành vi bán tháo đã đẩy lợi suất trái phiếu Mỹ dài hạn lên cao (lợi suất tăng khi giá trái phiếu giảm). Lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 30 năm có lúc vượt qua 5%, cuối cùng chỉ thấp hơn ngưỡng này một chút, nhưng vẫn gần với mức cao nhất trong năm.
Lợi suất trái phiếu Mỹ tiếp tục xu hướng tăng trong vài tuần qua, nguyên nhân bao gồm lo ngại về suy thoái kinh tế giảm bớt, những lo ngại liên tục về lạm phát, và mối lo ngại ngày càng tăng về việc thâm hụt lớn hơn sẽ dẫn đến việc phát hành trái phiếu quy mô lớn hơn. Sự gia tăng cung trái phiếu Mỹ có thể vượt quá cầu, buộc chính phủ phải trả lãi suất cao hơn để thu hút nhà đầu tư.
Quy mô thâm hụt ngân sách gần đây đã đặc biệt lo ngại các nhà đầu tư. Điều này là do những thâm hụt này xảy ra trong thời kỳ kinh tế mạnh mẽ, không phải suy thoái (thường là khi doanh thu thuế giảm mạnh trong suy thoái và chính phủ tăng chi tiêu để kích thích tăng trưởng và giúp đỡ người thất nghiệp).
Giám đốc đầu tư của Liên minh tín dụng liên bang Liên Hợp Quốc, Christopher Sullivan, đã đặt câu hỏi: “Nếu chúng ta có thể xuất hiện một khoản thâm hụt quy mô này ngay bây giờ, thì điều gì sẽ xảy ra khi nền kinh tế thực sự gặp khó khăn?”
Theo dữ liệu của Tradeweb, lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 30 năm đóng cửa ở mức 4,937%, cao hơn mức 4,786% vào cuối năm ngoái. Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm đóng cửa ở mức 4,473%, cao hơn mức 4,437% vào thứ Sáu tuần trước, cũng cao hơn mức dưới 4,2% vào cuối tháng Tư.
Lợi suất trái phiếu Mỹ tăng gần như không làm giảm đà tăng của thị trường chứng khoán. Sau khi chính phủ Trump rút lại một số chính sách thuế quan quyết liệt và sự lo ngại của nhà đầu tư về suy thoái kinh tế giảm bớt, thị trường chứng khoán đã có sự phục hồi trong vài tuần qua.
Mặc dù vậy, các nhà đầu tư vẫn đang theo dõi chặt chẽ lợi suất trái phiếu Mỹ, vì nó đóng vai trò quan trọng trong việc xác định chi phí vay mượn của toàn bộ nền kinh tế. Chỉ số S&P 500 tăng 0,1% vào thứ Hai, chỉ số trung bình công nghiệp Dow Jones tăng 0,3%, trong khi chỉ số tổng hợp Nasdaq chủ yếu do cổ phiếu công nghệ giữ nguyên.
Vào đầu năm nay, nhiều nhà phân tích cho rằng, một trong những rủi ro lớn nhất mà thị trường chứng khoán Mỹ phải đối mặt là**——nếu Đảng Cộng hòa thông qua chính sách cắt giảm thuế mà không bù đắp chi phí, lợi suất trái phiếu Mỹ có thể tăng vọt.**
Những lo ngại này đã tạm lắng xuống sau khi Trump công bố vào ngày 2 tháng 4 việc tăng thuế quan một cách đáng kể, vì thị trường ngay lập tức lo ngại rằng nền kinh tế có thể rơi vào suy thoái. Nhưng gần đây, thậm chí trước khi Moody's hạ bậc xếp hạng, những lo ngại này lại nổi lên, trong khi dự luật cắt giảm thuế mà mọi người chờ đợi đã hình thành trong Quốc hội.
Vào Chủ nhật tuần trước, sau khi vượt qua trở ngại mới nhất, Hạ viện Hoa Kỳ dự kiến sẽ bỏ phiếu về một đề xuất vào tuần này, đề xuất này sẽ kéo dài chính sách giảm thuế sắp hết hạn, tăng một số chính sách giảm thuế mới và giảm chi tiêu cho chương trình Medicaid và hỗ trợ dinh dưỡng. So với việc chính sách giảm thuế dự kiến sẽ hết hạn vào ngày 31 tháng 12, đề xuất này dự kiến sẽ làm tăng thâm hụt ngân sách khoảng 3.000 tỷ đô la trong vòng mười năm tới.
Mỹ luôn tồn tại sự mất cân bằng lâu dài giữa chi tiêu và thu nhập thuế. Nợ công do chính phủ nắm giữ khoảng 29 nghìn tỷ đô la, gần gấp đôi so với mức vào thời điểm Trump ký kết chính sách giảm thuế ban đầu vào năm 2017. Gần 1 đô la trong số mỗi 7 đô la chi tiêu của Mỹ được dùng để trả lãi, vượt quá chi tiêu cho quốc phòng.
Các vấn đề tài chính có thể khôi phục lại giao dịch "bán tháo Mỹ" đã xuất hiện vào tháng trước, khi các nhà đầu tư lo ngại rằng chính sách thương mại biệt lập có thể dẫn đến một cuộc chiến vốn toàn cầu, từ đó dẫn đến việc các nhà đầu tư nước ngoài bán tháo tài sản của Mỹ, bao gồm cả trái phiếu chính phủ Mỹ.
“Điều này càng thúc đẩy giao dịch ‘bán tháo Mỹ’, và bạn đã thấy điều này phản ánh,” Michael Arone, Giám đốc Chiến lược Đầu tư của State Street Global Advisors, cho biết.
"Các nhà đầu tư đang chờ đợi sự thay đổi của chính sách; họ cũng đang chờ đợi sự thay đổi của lãi suất," Arone nói. "Sự không chắc chắn này gây lo ngại, và tôi nghĩ đây chính là điều mà thị trường cuối cùng phản ánh."
Một số nhà đầu tư chỉ ra rằng, trong nhiều năm qua, lo ngại về tình hình tài chính của Mỹ đã luôn làm phiền lòng các nhà đầu tư, nhưng không gây ra sự gián đoạn liên tục cho thị trường chứng khoán. Họ cho biết, các yếu tố như thay đổi chính sách thương mại có khả năng ảnh hưởng đến thị trường trong ngắn hạn hơn.
Chuyên gia chiến lược đầu tư cao cấp của Charles Schwab, Kevin Gordon cho biết: “Thị trường không biết nên chú ý đến điều gì, nó phải liên tục chuyển động. Thuế quan có thể vẫn là điều đứng đầu trong danh sách này.”
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
Bờ vực tài chính sắp đến "bán Mỹ" sẽ quay trở lại?
Nguồn: Jin10
Tình hình tài chính ngày càng xấu đi của Mỹ đang đe dọa bầu không khí tốt đẹp của Phố Wall.
Các nhà đầu tư vào thứ Hai đã bán tháo trái phiếu chính phủ Mỹ và đô la, sau khi Moody's vào thứ Sáu tuần trước đã tước bỏ xếp hạng tín dụng AAA cuối cùng của Mỹ với lý do thâm hụt ngân sách khổng lồ và chi phí lãi suất ngày càng tăng. Điều đáng lo ngại hơn nữa là Ủy ban Ngân sách Hạ viện đã thông qua một đạo luật thuế và chi tiêu vào Chủ nhật, dự kiến sẽ làm tăng thâm hụt hàng trăm tỷ đô la.
Mặc dù thị trường chứng khoán đóng cửa tăng điểm, nhưng hành vi bán tháo đã đẩy lợi suất trái phiếu Mỹ dài hạn lên cao (lợi suất tăng khi giá trái phiếu giảm). Lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 30 năm có lúc vượt qua 5%, cuối cùng chỉ thấp hơn ngưỡng này một chút, nhưng vẫn gần với mức cao nhất trong năm.
Lợi suất trái phiếu Mỹ tiếp tục xu hướng tăng trong vài tuần qua, nguyên nhân bao gồm lo ngại về suy thoái kinh tế giảm bớt, những lo ngại liên tục về lạm phát, và mối lo ngại ngày càng tăng về việc thâm hụt lớn hơn sẽ dẫn đến việc phát hành trái phiếu quy mô lớn hơn. Sự gia tăng cung trái phiếu Mỹ có thể vượt quá cầu, buộc chính phủ phải trả lãi suất cao hơn để thu hút nhà đầu tư.
Quy mô thâm hụt ngân sách gần đây đã đặc biệt lo ngại các nhà đầu tư. Điều này là do những thâm hụt này xảy ra trong thời kỳ kinh tế mạnh mẽ, không phải suy thoái (thường là khi doanh thu thuế giảm mạnh trong suy thoái và chính phủ tăng chi tiêu để kích thích tăng trưởng và giúp đỡ người thất nghiệp).
Giám đốc đầu tư của Liên minh tín dụng liên bang Liên Hợp Quốc, Christopher Sullivan, đã đặt câu hỏi: “Nếu chúng ta có thể xuất hiện một khoản thâm hụt quy mô này ngay bây giờ, thì điều gì sẽ xảy ra khi nền kinh tế thực sự gặp khó khăn?”
Theo dữ liệu của Tradeweb, lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 30 năm đóng cửa ở mức 4,937%, cao hơn mức 4,786% vào cuối năm ngoái. Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm đóng cửa ở mức 4,473%, cao hơn mức 4,437% vào thứ Sáu tuần trước, cũng cao hơn mức dưới 4,2% vào cuối tháng Tư.
Lợi suất trái phiếu Mỹ tăng gần như không làm giảm đà tăng của thị trường chứng khoán. Sau khi chính phủ Trump rút lại một số chính sách thuế quan quyết liệt và sự lo ngại của nhà đầu tư về suy thoái kinh tế giảm bớt, thị trường chứng khoán đã có sự phục hồi trong vài tuần qua.
Mặc dù vậy, các nhà đầu tư vẫn đang theo dõi chặt chẽ lợi suất trái phiếu Mỹ, vì nó đóng vai trò quan trọng trong việc xác định chi phí vay mượn của toàn bộ nền kinh tế. Chỉ số S&P 500 tăng 0,1% vào thứ Hai, chỉ số trung bình công nghiệp Dow Jones tăng 0,3%, trong khi chỉ số tổng hợp Nasdaq chủ yếu do cổ phiếu công nghệ giữ nguyên.
Vào đầu năm nay, nhiều nhà phân tích cho rằng, một trong những rủi ro lớn nhất mà thị trường chứng khoán Mỹ phải đối mặt là**——nếu Đảng Cộng hòa thông qua chính sách cắt giảm thuế mà không bù đắp chi phí, lợi suất trái phiếu Mỹ có thể tăng vọt.**
Những lo ngại này đã tạm lắng xuống sau khi Trump công bố vào ngày 2 tháng 4 việc tăng thuế quan một cách đáng kể, vì thị trường ngay lập tức lo ngại rằng nền kinh tế có thể rơi vào suy thoái. Nhưng gần đây, thậm chí trước khi Moody's hạ bậc xếp hạng, những lo ngại này lại nổi lên, trong khi dự luật cắt giảm thuế mà mọi người chờ đợi đã hình thành trong Quốc hội.
Vào Chủ nhật tuần trước, sau khi vượt qua trở ngại mới nhất, Hạ viện Hoa Kỳ dự kiến sẽ bỏ phiếu về một đề xuất vào tuần này, đề xuất này sẽ kéo dài chính sách giảm thuế sắp hết hạn, tăng một số chính sách giảm thuế mới và giảm chi tiêu cho chương trình Medicaid và hỗ trợ dinh dưỡng. So với việc chính sách giảm thuế dự kiến sẽ hết hạn vào ngày 31 tháng 12, đề xuất này dự kiến sẽ làm tăng thâm hụt ngân sách khoảng 3.000 tỷ đô la trong vòng mười năm tới.
Mỹ luôn tồn tại sự mất cân bằng lâu dài giữa chi tiêu và thu nhập thuế. Nợ công do chính phủ nắm giữ khoảng 29 nghìn tỷ đô la, gần gấp đôi so với mức vào thời điểm Trump ký kết chính sách giảm thuế ban đầu vào năm 2017. Gần 1 đô la trong số mỗi 7 đô la chi tiêu của Mỹ được dùng để trả lãi, vượt quá chi tiêu cho quốc phòng.
Các vấn đề tài chính có thể khôi phục lại giao dịch "bán tháo Mỹ" đã xuất hiện vào tháng trước, khi các nhà đầu tư lo ngại rằng chính sách thương mại biệt lập có thể dẫn đến một cuộc chiến vốn toàn cầu, từ đó dẫn đến việc các nhà đầu tư nước ngoài bán tháo tài sản của Mỹ, bao gồm cả trái phiếu chính phủ Mỹ.
“Điều này càng thúc đẩy giao dịch ‘bán tháo Mỹ’, và bạn đã thấy điều này phản ánh,” Michael Arone, Giám đốc Chiến lược Đầu tư của State Street Global Advisors, cho biết.
"Các nhà đầu tư đang chờ đợi sự thay đổi của chính sách; họ cũng đang chờ đợi sự thay đổi của lãi suất," Arone nói. "Sự không chắc chắn này gây lo ngại, và tôi nghĩ đây chính là điều mà thị trường cuối cùng phản ánh."
Một số nhà đầu tư chỉ ra rằng, trong nhiều năm qua, lo ngại về tình hình tài chính của Mỹ đã luôn làm phiền lòng các nhà đầu tư, nhưng không gây ra sự gián đoạn liên tục cho thị trường chứng khoán. Họ cho biết, các yếu tố như thay đổi chính sách thương mại có khả năng ảnh hưởng đến thị trường trong ngắn hạn hơn.
Chuyên gia chiến lược đầu tư cao cấp của Charles Schwab, Kevin Gordon cho biết: “Thị trường không biết nên chú ý đến điều gì, nó phải liên tục chuyển động. Thuế quan có thể vẫn là điều đứng đầu trong danh sách này.”