Vào ngày 20 tháng 5 năm 2025, Thượng viện Hoa Kỳ đã thông qua nghị quyết thủ tục của "Đạo luật Hướng dẫn và Thiết lập Đổi mới Quốc gia cho các Stablecoin của Hoa Kỳ" (Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins Act, viết tắt là "Đạo luật GENIUS") với kết quả bỏ phiếu 66 ủng hộ, 32 phản đối, dọn đường cho việc đạo luật cuối cùng trở thành luật. Theo CoinDesk và phóng viên Fox, Eleanor Terrett, cuộc bỏ phiếu này đánh dấu một bước tiến lớn trong việc quản lý stablecoin tại Hoa Kỳ, kết thúc tình trạng bế tắc lập pháp trước đó do sự khác biệt giữa hai đảng.
Hành trình đầy gian truân của dự luật
"Dự luật GENIUS" được Thượng nghị sĩ Bill Hagerty đề xuất vào ngày 4 tháng 2 năm 2025, được hỗ trợ bởi Chủ tịch Ủy ban Ngân hàng Thượng viện Tim Scott, Cynthia Lummis và nhiều Thượng nghị sĩ khác. Dự luật nhằm thiết lập một khung pháp lý liên bang cho stablecoin gắn với đồng đô la, lấp đầy khoảng trống trong quản lý thị trường stablecoin hiện tại của Hoa Kỳ. Dự luật đã được Ủy ban Ngân hàng Thượng viện thông qua vào ngày 13 tháng 3 với 18 phiếu thuận và 6 phiếu chống, nhận được sự hỗ trợ từ năm nghị sĩ Đảng Dân chủ, thể hiện sự đồng thuận ban đầu trong hợp tác lưỡng đảng.
Tuy nhiên, tiến trình của dự luật không thuận buồm xuôi gió. Vào ngày 9 tháng 5, Thượng viện đã không thông qua cuộc bỏ phiếu thủ tục đầu tiên với số phiếu 48 trên 49, không đáp ứng được ngưỡng 60 phiếu. Đảng Dân chủ bày tỏ sự không hài lòng mạnh mẽ với sự bất cập của các điều khoản chống rửa tiền, quy định đối với các tổ chức phát hành nước ngoài và các điều khoản an ninh quốc gia của dự luật, và chín thượng nghị sĩ Dân chủ đã cùng nhau rút lại sự ủng hộ của họ, dẫn đến "sẩy thai" dự luật. Lãnh đạo phe đa số Thượng viện Chuck Schumer và Thượng nghị sĩ Dân chủ kỳ cựu Elizabeth Warren thậm chí đã riêng tư kêu gọi đảng Dân chủ phản đối trong nỗ lực buộc đảng Cộng hòa phải thỏa hiệp nhiều hơn. Ngoài ra, một số đảng viên Dân chủ lo ngại rằng gia đình Trump có thể thu lợi từ giao dịch stablecoin, gây ra tranh cãi xung đột lợi ích làm trầm trọng thêm sự phản đối đối với dự luật.
Sau khi hai đảng tiến hành đàm phán tích cực, lập trường bên trong Đảng Dân chủ đã có sự thay đổi. Theo thông tin từ phóng viên tiền điện tử Eleanor Terrett, trong cuộc bỏ phiếu vào ngày 20 tháng 5, ít nhất 15 nghị sĩ Đảng Dân chủ đã thay đổi lập trường, bỏ phiếu ủng hộ, bao gồm các nhân vật như Catherine Cortez Masto, Adam Schiff và Mark Warner. Sự chuyển biến này đã mở đường cho dự luật vào giai đoạn xem xét chính thức. Thượng nghị sĩ Cynthia Lummis cho biết sau cuộc bỏ phiếu: "Tài sản số đại diện cho tương lai, nước Mỹ hiện đang tiến gần hơn đến việc dẫn đầu lĩnh vực này."
Nội dung cốt lõi của dự luật
Dự luật 《GENIUS》 nhằm xây dựng một khung toàn diện cho việc phát hành và quản lý Stablecoin, nhằm thúc đẩy đổi mới, bảo vệ người tiêu dùng, duy trì an toàn cho hệ thống tài chính, và củng cố vị thế thống trị toàn cầu của đồng đô la. Các điều khoản chính của nó bao gồm:
Rõ ràng về chủ thể phát hành: Dự luật quy định chỉ các tổ chức gửi tiền hoặc các tổ chức phát hành cấp tiểu bang đáp ứng các tiêu chuẩn quản lý cụ thể mới có thể hợp pháp phát hành Stablecoin, chấm dứt hoàn toàn tình trạng "ai cũng có thể phát coin". Nhà phát hành phải đăng ký tại Hệ thống Dự trữ Liên bang và chấp nhận sự kiểm tra giám sát ở cấp liên bang.
Yêu cầu dự trữ 100%: Stablecoin phải được hỗ trợ hoàn toàn 1:1 bằng các tài sản có tính thanh khoản cao như đô la Mỹ hoặc trái phiếu chính phủ Mỹ ngắn hạn, cần công khai thành phần dự trữ hàng tháng, các nhà phát hành có giá trị thị trường trên 50 tỷ USD phải chịu kiểm toán định kỳ, cấm tuyên bố sai lệch về việc chính phủ đảm bảo.
Tiêu chuẩn tuân thủ nghiêm ngặt: Nhà phát hành cần tuân thủ các yêu cầu quản lý giống như ngân hàng, bao gồm tỷ lệ vốn tối thiểu, thanh khoản và tiêu chuẩn quản lý rủi ro, đồng thời thực hiện nghiêm túc các quy định về chống rửa tiền và chống tài trợ khủng bố như Luật Bảo mật Ngân hàng (BSA).
Bảo vệ người tiêu dùng: Dự luật thiết lập nhiều điều khoản bảo vệ người tiêu dùng, bao gồm cơ chế hoàn trả rõ ràng và yêu cầu minh bạch, đảm bảo an toàn cho quỹ của người dùng, ngăn ngừa gian lận và rủi ro hệ thống.
Thái độ thận trọng đối với Stablecoin thuật toán: Đối với Stablecoin thuật toán chỉ dựa vào thuật toán hoặc tài sản kỹ thuật số để duy trì giá trị, dự luật yêu cầu các cơ quan quản lý giám sát chặt chẽ, thay vì cấm trực tiếp, để dành không gian cho nghiên cứu thêm trong tương lai.
Tác động đến stablecoin và thị trường tiền điện tử toàn cầu
Việc thông qua "Đạo luật GENIUS" có ý nghĩa sâu sắc đối với thị trường tiền điện tử của Mỹ và toàn cầu. Đạo luật cung cấp một khung pháp lý rõ ràng cho thị trường stablecoin, chấm dứt tình trạng không chắc chắn về quy định lâu dài. Stablecoin, như một cơ sở hạ tầng chính của nền kinh tế tiền điện tử, được sử dụng rộng rãi trong giao dịch tài sản kỹ thuật số, thanh toán xuyên biên giới và thanh toán ngay lập tức, với quy mô thị trường đã vượt qua hàng trăm tỷ đô la. Việc thực hiện đạo luật sẽ thu hút nhiều nhà đầu tư tổ chức và các tổ chức tài chính truyền thống tham gia vào thị trường, dự kiến các ngân hàng lớn và các doanh nghiệp Phố Wall sẽ tăng tốc triển khai kinh doanh stablecoin, mang lại hàng tỷ thậm chí hàng nghìn tỷ đô la dòng vốn.
Thứ hai, dự luật thông qua việc tăng cường yêu cầu chống rửa tiền và bảo vệ người tiêu dùng, đã nâng cao đáng kể tính tuân thủ và tính minh bạch của thị trường Stablecoin. Điều này sẽ tăng cường niềm tin của công chúng vào Stablecoin, thúc đẩy nó có được ứng dụng rộng rãi hơn trong các tình huống thanh toán ngoài giao dịch tiền điện tử, chẳng hạn như thương mại xuyên biên giới và tiêu dùng hàng ngày. Tuy nhiên, các nhà phê bình như Thượng nghị sĩ Warren lo ngại rằng dự luật có thể khiến các nhà phát hành Stablecoin rời xa một số quy tắc bảo vệ người tiêu dùng của tài chính truyền thống, tăng nguy cơ "tư nhân hóa đô la" và thậm chí có thể làm suy yếu vị thế dự trữ toàn cầu của đô la do cho phép đầu tư vào các tài sản rủi ro cao (như quỹ thị trường tiền tệ).
Ở cấp độ toàn cầu, Đạo luật GENIUS có thể củng cố hơn nữa sự thống trị của đồng đô la trong nền kinh tế kỹ thuật số. Hiện tại, các stablecoin được chốt bằng USD như USDT và USDC chiếm khoảng 90% thị trường stablecoin toàn cầu. Việc thông qua dự luật sẽ cung cấp tính hợp pháp và xác nhận theo quy định cho các stablecoin này, giúp Hoa Kỳ dẫn đầu cuộc đua tài sản kỹ thuật số toàn cầu và chống lại những thách thức từ các quốc gia khác, chẳng hạn như Trung Quốc hoặc Liên minh châu Âu, trong không gian tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương (CBDC). Nhưng dự luật cũng có thể làm trầm trọng thêm các cuộc thảo luận về "phi đô la hóa", vì các quy tắc đầu tư lỏng lẻo của nó có thể làm dấy lên lo ngại quốc tế về sự ổn định của đồng đô la.
Triển vọng tương lai
Mặc dù dự luật "GENIUS" đã được thông qua bởi nghị quyết quy trình, nhưng nó vẫn cần được bỏ phiếu cuối cùng tại Thượng viện và Hạ viện, cũng như điều phối sự khác biệt giữa hai phiên bản, và cuối cùng sẽ được trình lên Tổng thống để ký thành luật. Hiện tại, Hạ viện đang xem xét một dự luật tương tự có tên "STABLE", hai dự luật này có sự khác biệt về con đường quản lý và chi tiết, có thể ảnh hưởng đến quá trình lập pháp cuối cùng.
Tổng thể, sự tiến triển của dự luật "GENIUS" đánh dấu một giai đoạn mới trong việc quản lý tiền điện tử tại Mỹ. Những người ủng hộ cho rằng nó sẽ mang lại lợi ích tuân thủ cho ngành, thúc đẩy đổi mới và dòng vốn đầu tư; trong khi những người phản đối cảnh báo về các rủi ro tài chính tiềm ẩn và những mối quan hệ lợi ích chính trị. Dù thế nào đi nữa, việc dự luật cuối cùng được thông qua sẽ định hình lại sâu sắc cấu trúc thị trường stablecoin toàn cầu, và những tiến triển tiếp theo sẽ đáng được theo dõi chặt chẽ.
Bài viết này chỉ đại diện cho quan điểm cá nhân của tác giả, không đại diện cho lập trường và quan điểm của nền tảng này. Bài viết này chỉ để chia sẻ thông tin, không cấu thành bất kỳ lời khuyên đầu tư nào cho bất kỳ ai.
Tham gia cộng đồng của chúng tôi để thảo luận về sự kiện này
Cộng đồng Telegram chính thức:
Phòng trò chuyện: Nhóm làm giàu
Xem bản gốc
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
Quốc hội Mỹ thông qua Dự luật GENIUS, khung pháp lý về Stablecoin tiến một bước quan trọng hướng tới lập pháp
Vào ngày 20 tháng 5 năm 2025, Thượng viện Hoa Kỳ đã thông qua nghị quyết thủ tục của "Đạo luật Hướng dẫn và Thiết lập Đổi mới Quốc gia cho các Stablecoin của Hoa Kỳ" (Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins Act, viết tắt là "Đạo luật GENIUS") với kết quả bỏ phiếu 66 ủng hộ, 32 phản đối, dọn đường cho việc đạo luật cuối cùng trở thành luật. Theo CoinDesk và phóng viên Fox, Eleanor Terrett, cuộc bỏ phiếu này đánh dấu một bước tiến lớn trong việc quản lý stablecoin tại Hoa Kỳ, kết thúc tình trạng bế tắc lập pháp trước đó do sự khác biệt giữa hai đảng.
Hành trình đầy gian truân của dự luật
"Dự luật GENIUS" được Thượng nghị sĩ Bill Hagerty đề xuất vào ngày 4 tháng 2 năm 2025, được hỗ trợ bởi Chủ tịch Ủy ban Ngân hàng Thượng viện Tim Scott, Cynthia Lummis và nhiều Thượng nghị sĩ khác. Dự luật nhằm thiết lập một khung pháp lý liên bang cho stablecoin gắn với đồng đô la, lấp đầy khoảng trống trong quản lý thị trường stablecoin hiện tại của Hoa Kỳ. Dự luật đã được Ủy ban Ngân hàng Thượng viện thông qua vào ngày 13 tháng 3 với 18 phiếu thuận và 6 phiếu chống, nhận được sự hỗ trợ từ năm nghị sĩ Đảng Dân chủ, thể hiện sự đồng thuận ban đầu trong hợp tác lưỡng đảng.
Tuy nhiên, tiến trình của dự luật không thuận buồm xuôi gió. Vào ngày 9 tháng 5, Thượng viện đã không thông qua cuộc bỏ phiếu thủ tục đầu tiên với số phiếu 48 trên 49, không đáp ứng được ngưỡng 60 phiếu. Đảng Dân chủ bày tỏ sự không hài lòng mạnh mẽ với sự bất cập của các điều khoản chống rửa tiền, quy định đối với các tổ chức phát hành nước ngoài và các điều khoản an ninh quốc gia của dự luật, và chín thượng nghị sĩ Dân chủ đã cùng nhau rút lại sự ủng hộ của họ, dẫn đến "sẩy thai" dự luật. Lãnh đạo phe đa số Thượng viện Chuck Schumer và Thượng nghị sĩ Dân chủ kỳ cựu Elizabeth Warren thậm chí đã riêng tư kêu gọi đảng Dân chủ phản đối trong nỗ lực buộc đảng Cộng hòa phải thỏa hiệp nhiều hơn. Ngoài ra, một số đảng viên Dân chủ lo ngại rằng gia đình Trump có thể thu lợi từ giao dịch stablecoin, gây ra tranh cãi xung đột lợi ích làm trầm trọng thêm sự phản đối đối với dự luật.
Sau khi hai đảng tiến hành đàm phán tích cực, lập trường bên trong Đảng Dân chủ đã có sự thay đổi. Theo thông tin từ phóng viên tiền điện tử Eleanor Terrett, trong cuộc bỏ phiếu vào ngày 20 tháng 5, ít nhất 15 nghị sĩ Đảng Dân chủ đã thay đổi lập trường, bỏ phiếu ủng hộ, bao gồm các nhân vật như Catherine Cortez Masto, Adam Schiff và Mark Warner. Sự chuyển biến này đã mở đường cho dự luật vào giai đoạn xem xét chính thức. Thượng nghị sĩ Cynthia Lummis cho biết sau cuộc bỏ phiếu: "Tài sản số đại diện cho tương lai, nước Mỹ hiện đang tiến gần hơn đến việc dẫn đầu lĩnh vực này."
Nội dung cốt lõi của dự luật
Dự luật 《GENIUS》 nhằm xây dựng một khung toàn diện cho việc phát hành và quản lý Stablecoin, nhằm thúc đẩy đổi mới, bảo vệ người tiêu dùng, duy trì an toàn cho hệ thống tài chính, và củng cố vị thế thống trị toàn cầu của đồng đô la. Các điều khoản chính của nó bao gồm:
Rõ ràng về chủ thể phát hành: Dự luật quy định chỉ các tổ chức gửi tiền hoặc các tổ chức phát hành cấp tiểu bang đáp ứng các tiêu chuẩn quản lý cụ thể mới có thể hợp pháp phát hành Stablecoin, chấm dứt hoàn toàn tình trạng "ai cũng có thể phát coin". Nhà phát hành phải đăng ký tại Hệ thống Dự trữ Liên bang và chấp nhận sự kiểm tra giám sát ở cấp liên bang.
Yêu cầu dự trữ 100%: Stablecoin phải được hỗ trợ hoàn toàn 1:1 bằng các tài sản có tính thanh khoản cao như đô la Mỹ hoặc trái phiếu chính phủ Mỹ ngắn hạn, cần công khai thành phần dự trữ hàng tháng, các nhà phát hành có giá trị thị trường trên 50 tỷ USD phải chịu kiểm toán định kỳ, cấm tuyên bố sai lệch về việc chính phủ đảm bảo.
Tiêu chuẩn tuân thủ nghiêm ngặt: Nhà phát hành cần tuân thủ các yêu cầu quản lý giống như ngân hàng, bao gồm tỷ lệ vốn tối thiểu, thanh khoản và tiêu chuẩn quản lý rủi ro, đồng thời thực hiện nghiêm túc các quy định về chống rửa tiền và chống tài trợ khủng bố như Luật Bảo mật Ngân hàng (BSA).
Bảo vệ người tiêu dùng: Dự luật thiết lập nhiều điều khoản bảo vệ người tiêu dùng, bao gồm cơ chế hoàn trả rõ ràng và yêu cầu minh bạch, đảm bảo an toàn cho quỹ của người dùng, ngăn ngừa gian lận và rủi ro hệ thống.
Thái độ thận trọng đối với Stablecoin thuật toán: Đối với Stablecoin thuật toán chỉ dựa vào thuật toán hoặc tài sản kỹ thuật số để duy trì giá trị, dự luật yêu cầu các cơ quan quản lý giám sát chặt chẽ, thay vì cấm trực tiếp, để dành không gian cho nghiên cứu thêm trong tương lai.
Tác động đến stablecoin và thị trường tiền điện tử toàn cầu
Việc thông qua "Đạo luật GENIUS" có ý nghĩa sâu sắc đối với thị trường tiền điện tử của Mỹ và toàn cầu. Đạo luật cung cấp một khung pháp lý rõ ràng cho thị trường stablecoin, chấm dứt tình trạng không chắc chắn về quy định lâu dài. Stablecoin, như một cơ sở hạ tầng chính của nền kinh tế tiền điện tử, được sử dụng rộng rãi trong giao dịch tài sản kỹ thuật số, thanh toán xuyên biên giới và thanh toán ngay lập tức, với quy mô thị trường đã vượt qua hàng trăm tỷ đô la. Việc thực hiện đạo luật sẽ thu hút nhiều nhà đầu tư tổ chức và các tổ chức tài chính truyền thống tham gia vào thị trường, dự kiến các ngân hàng lớn và các doanh nghiệp Phố Wall sẽ tăng tốc triển khai kinh doanh stablecoin, mang lại hàng tỷ thậm chí hàng nghìn tỷ đô la dòng vốn.
Thứ hai, dự luật thông qua việc tăng cường yêu cầu chống rửa tiền và bảo vệ người tiêu dùng, đã nâng cao đáng kể tính tuân thủ và tính minh bạch của thị trường Stablecoin. Điều này sẽ tăng cường niềm tin của công chúng vào Stablecoin, thúc đẩy nó có được ứng dụng rộng rãi hơn trong các tình huống thanh toán ngoài giao dịch tiền điện tử, chẳng hạn như thương mại xuyên biên giới và tiêu dùng hàng ngày. Tuy nhiên, các nhà phê bình như Thượng nghị sĩ Warren lo ngại rằng dự luật có thể khiến các nhà phát hành Stablecoin rời xa một số quy tắc bảo vệ người tiêu dùng của tài chính truyền thống, tăng nguy cơ "tư nhân hóa đô la" và thậm chí có thể làm suy yếu vị thế dự trữ toàn cầu của đô la do cho phép đầu tư vào các tài sản rủi ro cao (như quỹ thị trường tiền tệ).
Ở cấp độ toàn cầu, Đạo luật GENIUS có thể củng cố hơn nữa sự thống trị của đồng đô la trong nền kinh tế kỹ thuật số. Hiện tại, các stablecoin được chốt bằng USD như USDT và USDC chiếm khoảng 90% thị trường stablecoin toàn cầu. Việc thông qua dự luật sẽ cung cấp tính hợp pháp và xác nhận theo quy định cho các stablecoin này, giúp Hoa Kỳ dẫn đầu cuộc đua tài sản kỹ thuật số toàn cầu và chống lại những thách thức từ các quốc gia khác, chẳng hạn như Trung Quốc hoặc Liên minh châu Âu, trong không gian tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương (CBDC). Nhưng dự luật cũng có thể làm trầm trọng thêm các cuộc thảo luận về "phi đô la hóa", vì các quy tắc đầu tư lỏng lẻo của nó có thể làm dấy lên lo ngại quốc tế về sự ổn định của đồng đô la.
Triển vọng tương lai
Mặc dù dự luật "GENIUS" đã được thông qua bởi nghị quyết quy trình, nhưng nó vẫn cần được bỏ phiếu cuối cùng tại Thượng viện và Hạ viện, cũng như điều phối sự khác biệt giữa hai phiên bản, và cuối cùng sẽ được trình lên Tổng thống để ký thành luật. Hiện tại, Hạ viện đang xem xét một dự luật tương tự có tên "STABLE", hai dự luật này có sự khác biệt về con đường quản lý và chi tiết, có thể ảnh hưởng đến quá trình lập pháp cuối cùng.
Tổng thể, sự tiến triển của dự luật "GENIUS" đánh dấu một giai đoạn mới trong việc quản lý tiền điện tử tại Mỹ. Những người ủng hộ cho rằng nó sẽ mang lại lợi ích tuân thủ cho ngành, thúc đẩy đổi mới và dòng vốn đầu tư; trong khi những người phản đối cảnh báo về các rủi ro tài chính tiềm ẩn và những mối quan hệ lợi ích chính trị. Dù thế nào đi nữa, việc dự luật cuối cùng được thông qua sẽ định hình lại sâu sắc cấu trúc thị trường stablecoin toàn cầu, và những tiến triển tiếp theo sẽ đáng được theo dõi chặt chẽ.
Bài viết này chỉ đại diện cho quan điểm cá nhân của tác giả, không đại diện cho lập trường và quan điểm của nền tảng này. Bài viết này chỉ để chia sẻ thông tin, không cấu thành bất kỳ lời khuyên đầu tư nào cho bất kỳ ai.
Tham gia cộng đồng của chúng tôi để thảo luận về sự kiện này
Cộng đồng Telegram chính thức:
Phòng trò chuyện: Nhóm làm giàu