Sàn giao dịch Hàn Quốc vấp phải sự phản đối từ các bên trong ngành về việc triển khai giao dịch ETF ngoài giờ.

Sở Giao dịch Hàn Quốc đang vấp phải sự phản đối từ ngành về kế hoạch đưa các quỹ ETF vào giao dịch sau giờ, dự kiến bắt đầu từ ngày 14 tháng tới. Các công ty quản lý tài sản và công ty chứng khoán đóng vai trò là nhà cung cấp thanh khoản (LP) cho ETF tỏ ra miễn cưỡng tham gia sau những biến động gần đây của các sản phẩm đòn bẩy đơn cổ phiếu. Sở giao dịch yêu cầu mỗi công ty quản lý tài sản nộp danh sách các ETF đủ điều kiện giao dịch sau giờ chậm nhất vào ngày 7. Một cuộc họp khẩn được tổ chức vào tháng trước tại Hiệp hội Đầu tư Tài chính Hàn Quốc đã đạt đồng thuận rằng nên trì hoãn giao dịch ETF sau giờ. Ủy ban Dịch vụ Tài chính đã siết chặt yêu cầu về sai số bám theo đối với tất cả ETF, xuống còn 2% đối với các sản phẩm trong nước và 5% đối với các sản phẩm nước ngoài, có hiệu lực từ ngày 19 tháng này; các vi phạm có thể dẫn đến hạn chế hoạt động kinh doanh.

Các công ty quản lý tài sản và công ty chứng khoán nêu lo ngại về việc kiểm soát biến động

Các bên tham gia ngành tài chính bày tỏ lo ngại về việc kiểm soát biến động và các hình phạt pháp lý tiềm ẩn trong các phiên giao dịch sau giờ. Một quan chức trong ngành đầu tư tài chính cho biết các công ty chứng khoán và công ty quản lý tài sản không chia sẻ quyết tâm rõ ràng của sở giao dịch trong việc triển khai giao dịch sau giờ. Vị quan chức này cho biết ý kiến thu thập được tại cuộc họp đại diện ngành vào tháng trước nghiêng về việc chờ thị trường ổn định trước khi bắt đầu giao dịch ETF, thay vì tuân theo lịch trình của sở giao dịch.

Các nguồn tin trong ngành xác định việc quản lý sai số bám theo là mối lo ngại chính. Trong các phiên giao dịch thông thường hiện nay, quy trình tái cân bằng của LP đã khiến sai số bám theo tăng mạnh gần thời điểm đóng cửa thị trường. Một quan chức tại một công ty quản lý tài sản lớn cho biết ngành này thiếu năng lực quản lý các sản phẩm biến động như ETF đòn bẩy đơn cổ phiếu, đồng thời tham gia giao dịch sau giờ. Vị quan chức này nhận định việc đồng thời triển khai giao dịch cổ phiếu phổ thông và ETF là quá sớm, do các hệ thống phục vụ khung giao dịch mới vẫn chưa hoàn thiện.

Một quan chức khác của công ty quản lý tài sản đặt câu hỏi liệu các phiên giao dịch sau giờ có thể duy trì việc kiểm soát sai số bám theo hay không, trong khi các phiên thông thường vốn đã gặp khó khăn trong việc quản lý sai số bám theo của ETF. Vị quan chức này lưu ý rằng dù mọi người đều hiểu mục đích của chính sách, kết quả thực tế đã vượt quá dự đoán, như thể hiện qua những diễn biến với các ETF đòn bẩy đơn cổ phiếu.

Ủy ban Dịch vụ Tài chính siết chặt yêu cầu về sai số bám theo

Ủy ban Dịch vụ Tài chính đã điều chỉnh các tiêu chuẩn bắt buộc về sai số bám theo đối với tất cả ETF do các nhà cung cấp thanh khoản quản lý. Các yêu cầu mới đặt giới hạn ở mức 2% đối với tài sản cơ sở trong nước và 5% đối với tài sản cơ sở nước ngoài, giảm từ các tiêu chuẩn trước đây là 3% trong nước và 6% ở nước ngoài. Chính sách có hiệu lực từ ngày 19 tháng này.

Các công ty chứng khoán có thể bị hạn chế hoạt động kinh doanh với tư cách LP nếu vi phạm các nghĩa vụ quản lý sai số bám theo do cố ý hoặc sơ suất nghiêm trọng. Các công ty quản lý tài sản sẽ bị hạn chế ra mắt ETF mới trong những trường hợp vi phạm tương tự. Việc siết chặt quy định diễn ra sau những gián đoạn trên thị trường ETF đòn bẩy đơn cổ phiếu.

Sở Giao dịch Hàn Quốc duy trì lịch triển khai, chờ xem xét danh sách ETF

Yêu cầu về sự tham gia của LP trong giao dịch ETF sau giờ trở thành vấn đề sau khi Sở Giao dịch Hàn Quốc lần đầu công bố kế hoạch kéo dài giờ giao dịch vào tháng 1. Ban đầu, sở giao dịch đề xuất cho phép LP tham gia tự nguyện và cho phép giao dịch ETF ngay cả khi không có LP hiện diện. Những chỉ trích từ thị trường về việc từ bỏ hoạt động giám sát đã khiến sở giao dịch đảo ngược lập trường sau hai tháng và bắt buộc LP tham gia.

Một quan chức sở giao dịch cho biết hiện chưa có thay đổi nào đối với lịch trình kéo dài giờ giao dịch. Vị quan chức này cho biết các quyết định tiếp theo về việc có cho phép giao dịch ETF trong các phiên sau giờ hay không sẽ được đưa ra sau khi xem xét danh sách các ETF đủ điều kiện có LP tham gia, do các công ty quản lý tài sản nộp.

Câu hỏi thường gặp

Q: Khi nào Sở Giao dịch Hàn Quốc yêu cầu các công ty quản lý tài sản nộp danh sách ETF để giao dịch sau giờ?

A: Sở Giao dịch Hàn Quốc yêu cầu mỗi công ty quản lý tài sản nộp danh sách các ETF đủ điều kiện giao dịch sau giờ chậm nhất vào ngày 7, theo các nguồn tin trong ngành đầu tư tài chính.

Q: Ủy ban Dịch vụ Tài chính đã đặt ra những yêu cầu nào về sai số bám theo đối với các nhà cung cấp thanh khoản ETF?

A: Ủy ban Dịch vụ Tài chính đặt giới hạn sai số bám theo ở mức 2% đối với tài sản cơ sở trong nước và 5% đối với tài sản cơ sở nước ngoài, có hiệu lực từ ngày 19 tháng này. Các tiêu chuẩn trước đây là 3% đối với tài sản trong nước và 6% đối với tài sản nước ngoài.