(Bloomberg) -- Jack Bogle có thể đã hình dung ra một thế giới với mức phí cực thấp và các quỹ chỉ số yên ắng — nhưng thị trường ETF vào năm 2025 trông giống như một trò chơi đầu cơ hơn là một thiên đường tiết kiệm chi phí.
Đọc nhiều nhất từ Bloomberg
Đại học AI của UAE nhắm đến việc trở thành Stanford của Vịnh
Đường cao tốc Bờ biển Thái Bình Dương sẽ mở cửa trở lại gần Malibu sau vụ cháy tháng Giêng
Phí trung bình của một quỹ giao dịch trao đổi được ra mắt trong năm nay đã tăng lên mức kỷ lục 65 điểm cơ bản, với các giao dịch có đòn bẩy, tiền điện tử và quản lý chủ động nằm trong số gần 350 sản phẩm mới, theo phân tích của Bloomberg Intelligence.
Điều đó có nghĩa là một nhà đầu tư đầu tư $1,000 vào một ETF sẽ phải trả $6.50 trong phí hàng năm - tăng từ mức trung bình dưới $6 của năm ngoái và $4 vào năm 2017.
Nghịch lý thay, mức chi phí cao nhất mọi thời đại có thể được liên kết với cuộc đua về phí thấp hơn giữa những vị trí hàng đầu trong bảng xếp hạng ETF. Các ông lớn quỹ như Vanguard Group do Bogle sáng lập, BlackRock Inc. và State Street Corp. đã mất nhiều năm để cắt giảm phí, hay tỷ lệ chi phí, trên các quỹ theo dõi chỉ số, danh mục đầu tư cốt lõi của họ xuống gần bằng không, nhằm thu hút nhà đầu tư mới.
Nhưng khi hiệu ứng Vanguard được gọi là đã giảm phí cho các nhà đầu tư, nó đã cho họ nguồn lực để phân bổ một phần danh mục đầu tư của mình vào các quỹ niche đắt tiền hơn.
"Quy mô và hiệu quả của các sản phẩm chi phí cực thấp đã giúp trợ cấp cho việc mở rộng các dịch vụ có phí cao hơn ở những nơi khác, hỗ trợ đổi mới và đa dạng hóa rộng rãi hơn trong bối cảnh ETF", Athanasios Psarofagis của Bloomberg Intelligence viết trong một ghi chú nghiên cứu. "Khi thị trường ETF trưởng thành, các nhà phát hành ngày càng tìm kiếm các sản phẩm có lợi nhuận cao hơn để tăng lợi nhuận."
Trong số các tùy chọn mới được phát hành trong năm nay bao gồm: ETF mục tiêu hàng ngày T-REX 2X Long GME, cung cấp 200% lợi nhuận hàng ngày của GameStop Corp. với tỷ lệ chi phí 1,5%, một quỹ cung cấp hai lần hiệu suất giá hàng ngày của token tiền điện tử XRP với mức phí 189 điểm cơ bản và một ETF trái phiếu thảm họa với mức phí 1,58%.
Đối với các nhà quản lý tài sản đang hoạt động trong một lĩnh vực có biên lợi nhuận thấp, cơ hội kiếm lời hiện chủ yếu nằm ở các sản phẩm sử dụng quản lý chủ động, chiến lược phức tạp và đòn bẩy. Tài sản trong các quỹ ETF đòn bẩy đơn cổ phiếu, ví dụ, đã tăng lên mức kỷ lục 22 tỷ đô la tính đến giữa tháng Năm, theo dữ liệu của BI.
Các quỹ mới cũng là "biểu tượng của sự rẽ phải khó khăn mà chúng ta đã thấy", trong một thị trường có hơn 4.000 ETF, Ben Johnson, người đứng đầu giải pháp khách hàng tại Morningstar Inc. cho biết, thêm rằng về cơ bản không còn chỗ cho các quỹ chỉ số chứng khoán mới.
Câu chuyện tiếp tụcMặc dù các quỹ ETF mới đã trở nên đắt đỏ, nhưng khi nhìn vào tất cả các quỹ theo tổng tài sản, các nhà đầu tư vẫn đang chi trả ít hơn. Tỷ lệ chi phí trung bình theo tài sản đang giảm và dao động ở mức thấp nhất được ghi nhận, theo dữ liệu được BI tổng hợp. Tỷ lệ này đối với tất cả các quỹ ETF ở Mỹ là 17,5 điểm cơ bản, giảm từ khoảng 23 điểm cơ bản chỉ cách đây chín năm.
Thực tế, hơn một nửa tổng tài sản ETF được giữ trong các quỹ tính phí 10 điểm cơ bản hoặc thấp hơn.
Vì vậy, đánh dấu giai đoạn mới của thị trường ETF, cho dù Bogle có hình dung ra nó hay không. Khi những gã khổng lồ chỉ số ghi nhận kỷ lục dòng chảy mới, các nhà đầu tư đổ lượng tiền mặt chưa từng có vào các ETF cổ phiếu đơn lẻ có đòn bẩy đắt tiền hơn.
Đọc nhiều nhất từ Bloomberg Businessweek
Mark Zuckerberg Bây Giờ Yêu MAGA. Liệu MAGA Có Bao Giờ Yêu Lại Anh Ta?
Tại sao Apple vẫn chưa thành công trong lĩnh vực AI
Bên trong Trung tâm Dữ liệu AI StarGate đầu tiên
Cách túi xách Coach trở thành biểu tượng địa vị của thế hệ Gen Z
Hàng triệu người Mỹ bị ám ảnh bởi nước sốt thịt nướng Nhật Bản này
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
Các ETF mới phát hành vượt qua tác động của Vanguard khi phí đạt mức cao kỷ lục
(Bloomberg) -- Jack Bogle có thể đã hình dung ra một thế giới với mức phí cực thấp và các quỹ chỉ số yên ắng — nhưng thị trường ETF vào năm 2025 trông giống như một trò chơi đầu cơ hơn là một thiên đường tiết kiệm chi phí.
Đọc nhiều nhất từ Bloomberg
Phí trung bình của một quỹ giao dịch trao đổi được ra mắt trong năm nay đã tăng lên mức kỷ lục 65 điểm cơ bản, với các giao dịch có đòn bẩy, tiền điện tử và quản lý chủ động nằm trong số gần 350 sản phẩm mới, theo phân tích của Bloomberg Intelligence.
Điều đó có nghĩa là một nhà đầu tư đầu tư $1,000 vào một ETF sẽ phải trả $6.50 trong phí hàng năm - tăng từ mức trung bình dưới $6 của năm ngoái và $4 vào năm 2017.
Nghịch lý thay, mức chi phí cao nhất mọi thời đại có thể được liên kết với cuộc đua về phí thấp hơn giữa những vị trí hàng đầu trong bảng xếp hạng ETF. Các ông lớn quỹ như Vanguard Group do Bogle sáng lập, BlackRock Inc. và State Street Corp. đã mất nhiều năm để cắt giảm phí, hay tỷ lệ chi phí, trên các quỹ theo dõi chỉ số, danh mục đầu tư cốt lõi của họ xuống gần bằng không, nhằm thu hút nhà đầu tư mới.
Nhưng khi hiệu ứng Vanguard được gọi là đã giảm phí cho các nhà đầu tư, nó đã cho họ nguồn lực để phân bổ một phần danh mục đầu tư của mình vào các quỹ niche đắt tiền hơn.
"Quy mô và hiệu quả của các sản phẩm chi phí cực thấp đã giúp trợ cấp cho việc mở rộng các dịch vụ có phí cao hơn ở những nơi khác, hỗ trợ đổi mới và đa dạng hóa rộng rãi hơn trong bối cảnh ETF", Athanasios Psarofagis của Bloomberg Intelligence viết trong một ghi chú nghiên cứu. "Khi thị trường ETF trưởng thành, các nhà phát hành ngày càng tìm kiếm các sản phẩm có lợi nhuận cao hơn để tăng lợi nhuận."
Trong số các tùy chọn mới được phát hành trong năm nay bao gồm: ETF mục tiêu hàng ngày T-REX 2X Long GME, cung cấp 200% lợi nhuận hàng ngày của GameStop Corp. với tỷ lệ chi phí 1,5%, một quỹ cung cấp hai lần hiệu suất giá hàng ngày của token tiền điện tử XRP với mức phí 189 điểm cơ bản và một ETF trái phiếu thảm họa với mức phí 1,58%.
Đối với các nhà quản lý tài sản đang hoạt động trong một lĩnh vực có biên lợi nhuận thấp, cơ hội kiếm lời hiện chủ yếu nằm ở các sản phẩm sử dụng quản lý chủ động, chiến lược phức tạp và đòn bẩy. Tài sản trong các quỹ ETF đòn bẩy đơn cổ phiếu, ví dụ, đã tăng lên mức kỷ lục 22 tỷ đô la tính đến giữa tháng Năm, theo dữ liệu của BI.
Các quỹ mới cũng là "biểu tượng của sự rẽ phải khó khăn mà chúng ta đã thấy", trong một thị trường có hơn 4.000 ETF, Ben Johnson, người đứng đầu giải pháp khách hàng tại Morningstar Inc. cho biết, thêm rằng về cơ bản không còn chỗ cho các quỹ chỉ số chứng khoán mới.
Câu chuyện tiếp tụcMặc dù các quỹ ETF mới đã trở nên đắt đỏ, nhưng khi nhìn vào tất cả các quỹ theo tổng tài sản, các nhà đầu tư vẫn đang chi trả ít hơn. Tỷ lệ chi phí trung bình theo tài sản đang giảm và dao động ở mức thấp nhất được ghi nhận, theo dữ liệu được BI tổng hợp. Tỷ lệ này đối với tất cả các quỹ ETF ở Mỹ là 17,5 điểm cơ bản, giảm từ khoảng 23 điểm cơ bản chỉ cách đây chín năm.
Thực tế, hơn một nửa tổng tài sản ETF được giữ trong các quỹ tính phí 10 điểm cơ bản hoặc thấp hơn.
Vì vậy, đánh dấu giai đoạn mới của thị trường ETF, cho dù Bogle có hình dung ra nó hay không. Khi những gã khổng lồ chỉ số ghi nhận kỷ lục dòng chảy mới, các nhà đầu tư đổ lượng tiền mặt chưa từng có vào các ETF cổ phiếu đơn lẻ có đòn bẩy đắt tiền hơn.
Đọc nhiều nhất từ Bloomberg Businessweek
©2025 Bloomberg L.P.
Xem bình luận