Stablecoin sinh lãi đang phát triển mạnh mẽ. Điều này có thể thấy từ các chỉ số được theo dõi bởi stablewatch: tổng vốn hóa thị trường của stablecoin sinh lãi, số lượng sản phẩm loại này được ra mắt trong vài tháng qua, cũng như tổng lợi nhuận được trả cho người dùng.
Hãy cùng phân tích sâu những dữ liệu này.
1, Vốn hóa thị trường Stablecoin
Trong chưa đầy hai năm, tổng cung của Stablecoin đã tăng gấp 13 lần, từ 666 triệu USD vào tháng 8 năm 2023 lên 8,98 tỷ USD vào tháng 5 năm 2025. Vào tháng 2 năm nay, đã đạt mức cao kỷ lục 10,8 tỷ USD, sau đó đã ổn định lại:
So với stablecoin ưu tiên thanh toán, stablecoin ưu tiên lợi nhuận hiện chỉ chiếm một phần nhỏ trong toàn bộ thị trường stablecoin (3,7%) (tính đến hiện tại, trong tổng vốn hóa thị trường 2424,7 tỷ USD, vốn hóa thị trường của stablecoin ưu tiên lợi nhuận là 89,8 tỷ USD):
2、Hiện tại có bao nhiêu loại Stablecoin đang tồn tại?
Hiện tại trên stablewatch, chúng tôi đang theo dõi hơn 30 loại stablecoin sinh lãi, nhưng thực tế danh sách có hơn 100 loại, với nhiều loại mới liên tục được thêm vào làm chúng tôi không kịp trở tay. Cần lưu ý rằng stablecoin sinh lãi hiện chưa có định nghĩa được chấp nhận rộng rãi, do đó kết quả thống kê phụ thuộc vào tiêu chí phân loại (xem chi tiết ở phần dưới). Hình dưới đây cho thấy phân bố vốn hóa thị trường của các loại stablecoin sinh lãi khác nhau:
Rõ ràng số lượng stablecoin sinh lãi đang tăng nhanh, nhiều stablecoin sinh lãi mới được ra mắt hiện đang thu hút sự chú ý của thị trường. Hãy quan sát lại biểu đồ tương tự (loại trừ sáu stablecoin sinh lãi có vốn hóa thị trường lớn nhất hiện tại và tập trung vào khoảng thời gian gần 12 tháng):
Không ngoài dự đoán, sUSDE do Ethena phát hành cùng với Sky (sUSDS và sDAI) - những người tiên phong trong lĩnh vực này - chiếm ưu thế trên thị trường, các tài sản này chiếm tổng vốn hóa thị trường của các stablecoin sinh lời lên tới 57% (513 triệu USD):
Kể từ giữa năm 2023, stablecoin có lãi suất đã trả gần 600 triệu đô la lợi nhuận:
Cần lưu ý rằng chỉ số YPO do stablewatch sáng tạo vẫn đang ở giai đoạn khởi đầu, chưa theo dõi được mối quan hệ đa chiều giữa các đồng stablecoin sinh lãi. Tuy nhiên, chỉ số này đã cung cấp cái nhìn giá trị về tầm quan trọng của stablecoin sinh lãi như một loại tài sản.
4、Rốt cuộc thì stablecoin sinh lãi là gì?
Hiện tại, trong ngành chưa có định nghĩa thống nhất về stablecoin sinh lãi. Như tôi đã đề cập trong các bài viết liên quan khác trước đây, đây là một loại hình cực kỳ rộng và đa dạng, bao gồm các chiến lược sinh lời token hóa, cấu trúc quỹ phòng hộ, công cụ đóng gói tài sản đơn giản (như trái phiếu chính phủ), chứng chỉ cho vay sinh lãi, tổng hợp lợi nhuận đa chiến lược, v.v. Các chiều phân loại có thể bao gồm:
Nguồn thu nhập
Cơ chế phân phối lợi nhuận
Cơ chế duy trì neo
Loại tài sản dự trữ
Sắp xếp ủy thác
Trạng thái quản lý
Đặc điểm thanh khoản và kênh cũng như tần suất hoàn lại
Mô hình quản trị
Mức độ tập trung rủi ro
Đối tượng người dùng mục tiêu
Cơ sở hạ tầng nền tảng (chuỗi khối) hỗ trợ v.v.
Hiện tượng mới này vẫn cần nhiều nghiên cứu hơn để làm rõ. Ngay cả khi trong tương lai, stablecoin có thể được phân thành nhiều phân loại con rõ ràng hơn, việc phân tích sâu mô hình kinh tế, cấu trúc kỹ thuật và quy tắc áp dụng sẽ giúp người dùng đưa ra quyết định thông minh hơn và duy trì tính toàn vẹn của thị trường.
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
Sự trỗi dậy của stablecoin
Stablecoin sinh lãi đang phát triển mạnh mẽ. Điều này có thể thấy từ các chỉ số được theo dõi bởi stablewatch: tổng vốn hóa thị trường của stablecoin sinh lãi, số lượng sản phẩm loại này được ra mắt trong vài tháng qua, cũng như tổng lợi nhuận được trả cho người dùng.
Hãy cùng phân tích sâu những dữ liệu này.
1, Vốn hóa thị trường Stablecoin
Trong chưa đầy hai năm, tổng cung của Stablecoin đã tăng gấp 13 lần, từ 666 triệu USD vào tháng 8 năm 2023 lên 8,98 tỷ USD vào tháng 5 năm 2025. Vào tháng 2 năm nay, đã đạt mức cao kỷ lục 10,8 tỷ USD, sau đó đã ổn định lại:
So với stablecoin ưu tiên thanh toán, stablecoin ưu tiên lợi nhuận hiện chỉ chiếm một phần nhỏ trong toàn bộ thị trường stablecoin (3,7%) (tính đến hiện tại, trong tổng vốn hóa thị trường 2424,7 tỷ USD, vốn hóa thị trường của stablecoin ưu tiên lợi nhuận là 89,8 tỷ USD):
2、Hiện tại có bao nhiêu loại Stablecoin đang tồn tại?
Hiện tại trên stablewatch, chúng tôi đang theo dõi hơn 30 loại stablecoin sinh lãi, nhưng thực tế danh sách có hơn 100 loại, với nhiều loại mới liên tục được thêm vào làm chúng tôi không kịp trở tay. Cần lưu ý rằng stablecoin sinh lãi hiện chưa có định nghĩa được chấp nhận rộng rãi, do đó kết quả thống kê phụ thuộc vào tiêu chí phân loại (xem chi tiết ở phần dưới). Hình dưới đây cho thấy phân bố vốn hóa thị trường của các loại stablecoin sinh lãi khác nhau:
Rõ ràng số lượng stablecoin sinh lãi đang tăng nhanh, nhiều stablecoin sinh lãi mới được ra mắt hiện đang thu hút sự chú ý của thị trường. Hãy quan sát lại biểu đồ tương tự (loại trừ sáu stablecoin sinh lãi có vốn hóa thị trường lớn nhất hiện tại và tập trung vào khoảng thời gian gần 12 tháng):
Không ngoài dự đoán, sUSDE do Ethena phát hành cùng với Sky (sUSDS và sDAI) - những người tiên phong trong lĩnh vực này - chiếm ưu thế trên thị trường, các tài sản này chiếm tổng vốn hóa thị trường của các stablecoin sinh lời lên tới 57% (513 triệu USD):
! Rnq9DZgVRM1FHOtnkCljGiW8IbaF0rk8NuofOegD.png
3、Chi trả lợi nhuận (YPO)
Kể từ giữa năm 2023, stablecoin có lãi suất đã trả gần 600 triệu đô la lợi nhuận:
Cần lưu ý rằng chỉ số YPO do stablewatch sáng tạo vẫn đang ở giai đoạn khởi đầu, chưa theo dõi được mối quan hệ đa chiều giữa các đồng stablecoin sinh lãi. Tuy nhiên, chỉ số này đã cung cấp cái nhìn giá trị về tầm quan trọng của stablecoin sinh lãi như một loại tài sản.
4、Rốt cuộc thì stablecoin sinh lãi là gì?
Hiện tại, trong ngành chưa có định nghĩa thống nhất về stablecoin sinh lãi. Như tôi đã đề cập trong các bài viết liên quan khác trước đây, đây là một loại hình cực kỳ rộng và đa dạng, bao gồm các chiến lược sinh lời token hóa, cấu trúc quỹ phòng hộ, công cụ đóng gói tài sản đơn giản (như trái phiếu chính phủ), chứng chỉ cho vay sinh lãi, tổng hợp lợi nhuận đa chiến lược, v.v. Các chiều phân loại có thể bao gồm:
Hiện tượng mới này vẫn cần nhiều nghiên cứu hơn để làm rõ. Ngay cả khi trong tương lai, stablecoin có thể được phân thành nhiều phân loại con rõ ràng hơn, việc phân tích sâu mô hình kinh tế, cấu trúc kỹ thuật và quy tắc áp dụng sẽ giúp người dùng đưa ra quyết định thông minh hơn và duy trì tính toàn vẹn của thị trường.