GENIUS Stablecoin luật phân tích: điều kiện phát hành, ranh giới quản lý và các mục đích cốt lõi được tổng hợp đầy đủ

Tác giả gốc: Liu Feng, Đối tác BODL Ventures

「Một vài thông tin về dự luật GENIUS, một "thời điểm lịch sử" mà toàn ngành đang chú ý」 *Cái này dùng để làm gì: là để tạo ra một khung tổng thể và rõ ràng về "khung quản lý liên bang" cho các nhà phát hành stablecoin hoạt động trong lãnh thổ Hoa Kỳ cũng như các sản phẩm của họ, hoặc tình huống stablecoin của họ được lưu thông hoặc giao dịch trong lãnh thổ Hoa Kỳ.

Một trong những "stablecoin thanh toán"

• Dự luật này định nghĩa "stablecoin thanh toán" và rõ ràng loại trừ loại stablecoin này khỏi phân loại chứng khoán hoặc hàng hóa (bây giờ các nhà phát hành có thể yên tâm rồi đúng không, còn nhớ những trải nghiệm trong quá khứ khi các nhà phát hành stablecoin bị coi là "phát hành chứng khoán" và stablecoin trên sàn giao dịch bị xem như cung cấp "giao dịch chứng khoán" không...)

Ai có thể phát hành? Một trong số đó Điểm quan trọng: Việc phát hành stablecoin tuân thủ trong tương lai là theo chế độ cấp phép.

• Chỉ có các thực thể được thành lập và cấp phép tại Hoa Kỳ mới có thể hợp pháp phát hành stablecoin thanh toán.
• Các thực thể này có thể là công ty con của các tổ chức gửi tiền được bảo hiểm (IDI), các nhà phát hành stablecoin thanh toán phi ngân hàng đủ điều kiện liên bang được OCC phê duyệt và quản lý, hoặc các nhà phát hành đủ điều kiện theo luật tiểu bang được cơ quan quản lý stablecoin thanh toán tiểu bang phê duyệt.

Ai có thể phát hành? Phần hai

• Yêu cầu quản lý đơn vị phát hành tương tự như ngân hàng, bất kể nó có phải là ngân hàng hay không.
• Vì vậy, nếu không phải là tổ chức gửi tiền đã được phê duyệt, thì tất cả các tổ chức khác đều phải "được phê duyệt".
• Tất nhiên, dự luật cũng đã cho các nhà cung cấp dịch vụ tài sản kỹ thuật số tại Mỹ (như sàn giao dịch, công ty giao dịch) thời gian ân hạn 3 năm; sau thời gian ân hạn này, sẽ cấm cung cấp hoặc bán stablecoin do các bên phát hành không có giấy phép.

Điểm mấu chốt: Không được mở lương trống! Lưu ý: Yêu cầu dự trữ tài sản bắt buộc 1:1

• Và, có yêu cầu về tài sản dự trữ: Tài sản dự trữ đủ tiêu chuẩn bao gồm tiền tệ đô la Mỹ, tiền gửi đã được bảo hiểm, trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ ngắn hạn, thỏa thuận mua lại đủ tiêu chuẩn, và có thể là dự trữ của ngân hàng trung ương. Trong đó, việc đưa thỏa thuận mua lại vào tài sản dự trữ đã gặp phải một số hoài nghi.

Yêu cầu tài sản dự trữ bắt buộc 1:1, thứ hai

• Cấm tái thế chấp dự trữ.
• Dự trữ phải được tách biệt với vốn hoạt động (bạn không thể tùy ý mang dự trữ đi đầu tư, tìm kiếm những cơ hội lợi nhuận cao lộn xộn! Nhiều stablecoin trên thị trường, bạn nghe thấy chưa?)

Cấm stablecoin có lãi suất:
Điểm chính: Cấm tổ chức phát hành có giấy phép cung cấp lợi nhuận hoặc lãi suất cho đồng tiền ổn định mà họ phát hành.

• Nhìn rõ: Cấm bên phát hành cung cấp lợi nhuận! Nền tảng bên thứ ba có thể cung cấp.
• Có thể để công ty liên kết của đơn vị phát hành cung cấp lợi nhuận không (không rõ)?
• Điều này chủ yếu nhằm ngăn chặn stablecoin cạnh tranh lợi suất trực tiếp với tiền gửi ngân hàng, cũng phù hợp với quan niệm rằng stablecoin chủ yếu được sử dụng cho thanh toán chứ không phải đầu tư.

Phải làm gì khi tổ chức phát hành phá sản?

• Khi bên phát hành phá sản, người nắm giữ stablecoin có quyền đòi hỏi ưu tiên đối với tài sản dự trữ.
• Yêu cầu phải kịp thời hoàn trả và công khai chính sách hoàn trả.

「Yêu cầu về tính minh bạch bắt buộc」một

• Công khai tiết lộ thành phần dự trữ hàng tháng, và được CEO/CFO xác nhận.
• Các công ty kiểm toán độc lập hàng tháng phải kiểm tra việc công bố dự trữ công khai (từ ngữ mà mọi người sử dụng là "examined", chứ không phải "audited" nghiêm ngặt hơn).

「Yêu cầu về tính minh bạch bắt buộc」 số hai

• Các phát hành stablecoin với tổng giá trị vượt quá 50 tỷ USD và là các công ty không báo cáo với SEC, cần thực hiện kiểm toán báo cáo tài chính hàng năm. (Các nghị sĩ đảng Dân chủ có ý kiến trái chiều về điều này: Điều này sẽ dẫn đến hầu hết các nhà phát hành không cần phải chịu sự kiểm toán tài chính độc lập do khối lượng phát hành dưới 500 tỷ đô la.)

Phòng chống rửa tiền

• Nhà phát hành phải thực hiện kế hoạch tuân thủ AML/CIP/điện tử.
• Tổ chức phát hành phải chứng minh khả năng kỹ thuật để tuân thủ các lệnh hợp pháp của Hoa Kỳ để đóng băng, đốt hoặc chặn token.
• Các hoạt động tình báo và thực thi pháp luật của Mỹ không bị ràng buộc bởi các hạn chế quan trọng. Bộ Tài chính có thể miễn trừ các hạn chế giao dịch thị trường thứ cấp vì lý do an ninh quốc gia.
• Mặc dù dự luật yêu cầu mở rộng kế hoạch AML, nhưng phía phản đối luôn thách thức dự luật này bằng cách cho rằng các biện pháp chống rửa tiền là không đủ.

「Nhà phát hành nước ngoài xử lý như thế nào」

• Dự luật này sẽ đưa các stablecoin phát hành bởi nước ngoài vào phạm vi quản lý.
• Các tổ chức phát hành nước ngoài phải đến từ các khu vực pháp lý có hệ thống tương đương và được đăng ký tại Văn phòng Kiểm soát Tiền tệ (OCC)

「Nhà phát hành nước ngoài xử lý như thế nào」 phần hai

• Phải tuân thủ các lệnh hợp pháp của Mỹ và phải giữ đủ dự trữ tại các tổ chức tài chính của Mỹ để đáp ứng nhu cầu thanh khoản của khách hàng Mỹ.
• Đây cũng là điểm gây tranh cãi nhất. Phía phản đối cho rằng, những quy định này thực chất không nghiêm ngặt, sẽ khiến các phát hành viên của Mỹ ở vào thế bất lợi và khuyến khích đăng ký offshore.
• Thực ra chủ yếu là nhắm đến Tether. Không biết quan chức cấp phó quốc gia Mỹ Lutnick nghĩ sao?

「Stablecoin thanh toán」 phần hai

• Stablecoin thanh toán được định nghĩa là một tài sản kỹ thuật số được sử dụng để thanh toán hoặc thanh toán có giá trị được gắn với giá trị của một loại tiền pháp định và được hỗ trợ hoàn toàn bằng đô la Mỹ, tín phiếu kho bạc ngắn hạn hoặc các tài sản lưu động chất lượng cao tương tự theo tỷ lệ 1:1. (USDT vì nhiều tài sản được hỗ trợ là BTC, khả năng cao là nó không đáp ứng định nghĩa này; Stablecoin thuật toán? Đừng tham gia vào cuộc vui. ）

Liên kết gốc

：