Sự tăng giá cổ phiếu dựa trên công nghệ của Trung Quốc tách biệt khỏi các thị trường mới nổi

Mô hình truyền thống của các chuyển động trên thị trường chứng khoán Trung Quốc dẫn dắt những thay đổi ở các thị trường mới nổi khác đã chuyển sang những quỹ đạo riêng biệt trong hiện tại

Nội dungCơn sốt công nghệ thúc đẩy tăng trưởng thị trường Trung QuốcHoạt động của nhà đầu tư và phản ứng của thị trườngMối lo ngại về thuế quan của Mỹ và tác động toàn cầuCác động lực thị trường hiện tại cho thấy một sự thay đổi vì giá cổ phiếu Trung Quốc tiếp tục tăng nhưng hầu hết cổ phiếu của các quốc gia đang phát triển không có dấu hiệu chuyển động.

Sự bùng nổ công nghệ thúc đẩy tăng trưởng thị trường Trung Quốc

Theo các nhà phân tích, thị trường chứng khoán Trung Quốc đã trải qua sự tăng trưởng vì các cổ phiếu công nghệ đã tăng lên chứ không phải do cải thiện tăng trưởng kinh tế tổng thể. Việc phát hành của Deepseek đã kích hoạt một cuộc tăng giá cổ phiếu vào tháng 1 năm 2025. Giám đốc nghiên cứu chiến lược thị trường mới nổi của UBS Group AG, Manik Narain, cho biết cuộc tăng giá hiện tại cho thấy triển vọng hạn chế để ảnh hưởng đến các xu hướng thị trường mới nổi khác.

Ông lưu ý rằng sự mở rộng thị trường hiện tại khác với ba mô hình tăng trưởng trước đây vào các năm 2009, 2016 và 2020, khi sự phục hồi kinh tế của Trung Quốc ảnh hưởng mạnh mẽ đến các thị trường thế giới. Kể từ tháng 8 năm 2024, Chỉ số MSCI Trung Quốc đã tăng hơn 30%, trong khi các thị trường mới nổi bên ngoài Trung Quốc đã giảm 7%. Trong những năm qua, cả hai thị trường thường trải qua những đợt tăng đồng thời. Giữa năm 2009 và 2010, cổ phiếu của Trung Quốc đã tăng vọt 63%, trong khi cổ phiếu của các thị trường mới nổi tăng hơn 100%. Một xu hướng tương tự đã xảy ra trong năm 2016-2017, khi cổ phiếu của Trung Quốc tăng 50%, trong khi chỉ số thị trường mới nổi rộng hơn đã tăng 46%.

## Hoạt động của nhà đầu tư và phản ứng của thị trường

Ngành công nghệ thu hút các nhà đầu tư một cách đáng kể khi nói đến các khoản đầu tư của Trung Quốc. Vào năm 2025, Quỹ KraneShares CSI China Internet đã thu được hơn 1,5 tỷ đô la thông qua việc theo dõi các cổ phiếu công nghệ Trung Quốc. Các nhà đầu tư rút tiền khỏi quỹ ETF iShares MSCI Các thị trường mới nổi ngoại trừ Trung Quốc vì họ nghi ngờ về các khu vực phát triển bên ngoài Trung Quốc. Sự phục hồi của thị trường chứng khoán Trung Quốc ban đầu đã có sức hút vào tháng 9 năm 2024 do những nỗ lực kích thích kinh tế. Tuy nhiên, ngành công nghệ đã đóng một vai trò quan trọng hơn trong việc tăng cường niềm tin của các nhà đầu tư vào đầu năm 2025. Ảnh hưởng của trí tuệ nhân tạo và đổi mới kỹ thuật số đã tạo ra sự lạc quan trong lĩnh vực tài chính của Trung Quốc, ngay cả khi các thị trường mới nổi khác gặp khó khăn trong việc tăng trưởng.

Quan ngại về thuế quan của Mỹ và tác động toàn cầu

Mặc dù hoạt động mạnh mẽ, thị trường chứng khoán Trung Quốc phải đối mặt với những thách thức, đặc biệt là từ căng thẳng thương mại gia tăng với Hoa Kỳ. Tổng thống Donald Trump đã áp thuế 25% đối với ô tô nhập khẩu từ Trung Quốc và dự kiến sẽ công bố các biện pháp bổ sung vào ngày 2/4. Các nhà phân tích cảnh báo rằng thuế quan tiếp theo có thể làm chậm tăng trưởng chứng khoán của Trung Quốc và tác động tiêu cực đến các thị trường mới nổi.

Trước những bất ổn này, một số nhà đầu tư đang giảm mức độ tiếp xúc với cổ phiếu Trung Quốc. Rohit Chopra, một quản lý danh mục đầu tư tại Lazard Asset Management, xác nhận rằng công ty của ông đã cắt giảm lượng nắm giữ tại Trung Quốc, chuyển sự chú ý sang các thị trường khác. Trong khi đà tăng trưởng của cổ phiếu Trung Quốc vẫn mạnh mẽ, những lo ngại về chính sách thương mại và điều kiện kinh tế toàn cầu tiếp tục ảnh hưởng đến tâm lý nhà đầu tư.