Thế chấp thanh khoản

Restaking là cơ chế trọng tâm trong giao thức EigenLayer. Cơ chế này cho phép ETH đã stake trên mạng lưới Ethereum được sử dụng lại để thực hiện các nhiệm vụ xác thực cho các ứng dụng Blockchain khác, giúp cùng một nguồn lực bảo mật có thể được tận dụng nhiều lần. Điều này vượt qua giới hạn truyền thống khi tài sản đã stake chỉ hỗ trợ một chuỗi, cho phép bảo mật kinh tế của Ethereum mở rộng ra hệ sinh thái mô-đun rộng lớn hơn.

PACT là nền tảng điểm tín dụng cho thị trường nợ toàn cầu, vận dụng vốn Stablecoin cùng cơ chế điểm tín dụng trên chuỗi để hỗ trợ các doanh nghiệp fintech và tổ chức quản lý tài sản tiếp cận nguồn tài chính, đồng thời quản lý quy trình cho vay hiệu quả. Khi thị trường Stablecoin và tài sản thực (RWA) tăng trưởng, PACT kết nối nguồn vốn toàn cầu với nhu cầu điểm tín dụng tại địa phương, giúp thị trường nợ minh bạch hơn và mở rộng quy mô dễ dàng.

PACT là nền tảng tín dụng cho thị trường nợ toàn cầu, hướng tới việc kết nối nguồn vốn stablecoin với các tổ chức vay nợ để tối ưu hóa dòng vốn giữa các khu vực. Không giống như hệ thống tài chính truyền thống dựa vào ngân hàng và các tổ chức trung gian, PACT tạo lập mạng lưới tín dụng mở bằng cấu trúc tín dụng trên chuỗi và pool thanh khoản stablecoin, giúp giảm rào cản tài trợ và nâng cao hiệu quả phân bổ vốn.

PACT là token quản trị của giao thức PACT, hỗ trợ quản trị thị trường tín dụng trên chuỗi, quản lý rủi ro và thúc đẩy các ưu đãi hệ sinh thái. Nhờ cơ chế staking vePACT, người nắm giữ PACT có thể điều chỉnh tham số vay, quản lý quỹ và thúc đẩy phát triển giao thức. PACT áp dụng cách tiếp cận ưu tiên quản trị và ưu tiên kho bạc, đảm bảo giá trị token luôn gắn chặt với sự phát triển bền vững của hạ tầng tín dụng.

StakeStone thực hiện quản lý ETH hoặc tài sản staking lỏng mà người dùng nạp theo cách thống nhất, tự động phân bổ tài sản vào các chiến lược staking và restaking để tổng hợp lợi nhuận từ nhiều nguồn khác nhau. Quy trình bao gồm nạp tài sản, phát hành chứng chỉ lợi nhuận, phân bổ chiến lược, lập lịch lợi nhuận trên chuỗi chéo. Lợi nhuận cuối cùng của người dùng sẽ được phản ánh qua biến động giá trị tài sản.

Restaking là cơ chế cho phép tài sản đã stake được tái sử dụng, giúp người dùng tham gia nhiều giao thức hoặc dịch vụ để tạo lợi nhuận từ nhiều nguồn khác nhau. So với staking truyền thống chỉ dựa vào phần thưởng đồng thuận từ một blockchain duy nhất, restaking mở rộng khả năng khai thác tài sản bằng cách chuyển từ mô hình lợi nhuận đơn nguồn sang cấu trúc lợi nhuận đa tầng, qua đó nâng cao hiệu quả sử dụng vốn đáng kể. Tại StakeStone, cơ chế restaking sử dụng chiến lược tự động để phân bổ tài sản của người dùng tới các nguồn lợi nhuận đa dạng và tận dụng điều phối chuỗi chéo để tối ưu hóa lợi nhuận, trở thành liên kết trọng yếu giữa staking thanh khoản và hệ sinh thái lợi nhuận đa chuỗi.

STO là token quản trị và khuyến khích của StakeStone, có nhiệm vụ chính là điều chỉnh hành vi người dùng thông qua cơ chế phân phối token và hỗ trợ vận hành hệ thống tổng hợp lợi nhuận đa chuỗi. Khác với STONE – đại diện cho phần chia sẻ tài sản của người dùng – STO không được bảo chứng trực tiếp bằng tài sản đã stake mà tham gia vào hoạt động giao thức thông qua các cơ chế khuyến khích và quyền quản trị. Trong mô hình token của StakeStone, STO được phân bổ cho người dùng, các thành viên hệ sinh thái và những người đóng góp vào quản trị, từ đó điều hướng dòng vốn, quyết định và giữ vai trò cốt lõi trong hệ sinh thái tổng hợp lợi nhuận đa chuỗi.

StakeStone là một giao thức hạ tầng tập trung hợp nhất lợi nhuận từ staking thanh khoản (LSD) và restaking, đồng thời tối ưu hóa hiệu quả sử dụng tài sản nhờ cơ chế điều phối lợi nhuận trên chuỗi chéo. Khi người dùng nạp ETH hoặc tài sản đã stake liên quan, họ sẽ nhận chứng chỉ đại diện cho vốn chủ sở hữu. Giao thức sẽ tự động phân bổ các tài sản này vào các chiến lược lợi nhuận đa dạng, giúp người dùng tận dụng nhiều nguồn lợi nhuận cùng lúc.

Lido DAO (LDO) là giao thức staking thanh khoản, cho phép người dùng stake ETH và nhận stETH, tức chứng chỉ staking có thể chuyển tiền. Cơ chế này giúp người dùng kiếm lợi nhuận từ staking Ethereum mà vẫn duy trì tính thanh khoản cho tài sản. Giao thức được quản trị bởi tổ chức tự trị phi tập trung (DAO) và tận dụng Hợp đồng thông minh để quản lý tài sản đã stake, vận hành node cũng như phân phối lợi nhuận. Nhờ vậy, Lido DAO giảm rào cản gia nhập staking truyền thống và tối ưu hóa hiệu quả sử dụng vốn.

Lido DAO (LDO) là tổ chức tự trị phi tập trung chịu trách nhiệm quản lý giao thức staking thanh khoản Lido. Người nắm giữ token LDO sẽ tham gia bỏ phiếu quyết định các tham số của giao thức, chiến lược vận hành node cũng như định hướng phát triển tổng quan của hệ sinh thái. Với vai trò là hạ tầng trọng yếu trong lĩnh vực staking thanh khoản, cơ chế quản trị của Lido DAO tác động trực tiếp đến mức độ bảo mật của giao thức, cấu trúc lợi nhuận và quỹ đạo tăng trưởng dài hạn.

stETH là token staking thanh khoản do Lido DAO (LDO) phát hành. Token này đại diện cho tài sản ETH đã stake của người dùng và lợi nhuận staking trên mạng Ethereum, đồng thời cho phép người dùng tiếp tục sử dụng tài sản trong hệ sinh thái DeFi trong suốt thời gian stake. Khung tokenomics của Lido DAO được xây dựng dựa trên hai tài sản cốt lõi: stETH và LDO. stETH chủ yếu dùng để ghi nhận lợi nhuận staking và cung cấp thanh khoản, còn LDO đảm nhận quản trị giao thức và điều chỉnh các tham số trọng yếu. Hai tài sản này phối hợp tạo nên mô hình hai token cho giao thức staking thanh khoản.

Lido DAO (LDO) là giao thức staking thanh khoản trên Ethereum, cho phép người dùng stake ETH và nhận stETH – chứng chỉ staking có thể chuyển nhượng. Cách tiếp cận này giúp người tham gia vừa giữ được thanh khoản tài sản, vừa tham gia xác thực mạng lưới và nhận lợi nhuận staking. Giao thức do tổ chức tự trị phi tập trung (DAO) quản trị và sử dụng Hợp đồng thông minh để giám sát tài sản đã stake, quản lý node cũng như phân bổ lợi nhuận. Nhờ đó, Lido DAO giúp giảm rào cản của staking truyền thống và tăng hiệu quả sử dụng vốn.

Báo cáo này tiến hành đánh giá và phân tích có hệ thống về quá trình phát triển của các giao thức liquid staking (LSD). Kể từ năm 2020, các giao thức liquid staking đã tăng trưởng mạnh mẽ, với tổng giá trị khóa (TVL) vượt 85 tỷ USD, trở thành cầu nối quan trọng giữa PoS và DeFi. Khi so sánh các giao thức chủ đạo như Lido, Jito và Rocket Pool, báo cáo nhấn mạnh đặc điểm nổi bật cũng như động lực cạnh tranh giữa các mô hình: Lido phát huy lợi thế tiên phong và quy mô để giữ vững vị thế dẫn đầu về liquid staking trên Ethereum; Jito nhanh chóng mở rộng trong hệ sinh thái Solana nhờ cơ chế phân phối doanh thu MEV; Rocket Pool đẩy mạnh tính phi tập trung và hạ thấp rào cản tham gia, tạo điều kiện để các nhà vận hành node nhỏ tham gia nhiều hơn. Với mức rủi ro thấp và lợi suất ổn định, liquid staking đã thu hút lượng lớn người dùng và dòng vốn, đồng thời tạo động lực cho những sản phẩm sáng tạo như Pendle, góp phần gia tăng hiệu quả sử dụng vốn và mở rộng đa dạng tài chính.

Bài báo tiết lộ những thách thức và nhu cầu chuyển đổi mà lĩnh vực tái staking đang phải đối mặt bằng cách phân tích các điều chỉnh chiến lược của hai dự án hàng đầu, Ether.fi và EigenLayer.

Bài viết chi tiết ba token bản địa của Berachain (BERA, BGT và HONEY) và chức năng của chúng, và đi sâu vào các cách tham gia vào giao thức staking thanh khoản hồng ngoại, bao gồm staking BERA hoặc iBGT, hình thành hồ bơi thanh khoản, v.v.