Chỉ số MOVE là gì? Tìm hiểu về biến động trái phiếu

Chỉ số MOVE tăng không cho nhà đầu tư biết lợi suất Trái phiếu Kho bạc sẽ tăng hay giảm. Thay vào đó, chỉ số này cho thấy thị trường quyền chọn đang kỳ vọng lợi suất sẽ biến động mạnh hơn.

Sự khác biệt này khiến MOVE trở nên hữu ích không chỉ trong giao dịch trái phiếu. Lợi suất Trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ ảnh hưởng đến chi phí tài chính, định giá cổ phiếu và các điều kiện tài chính nói chung. Đồng thời, những thay đổi trong mức độ bất định kinh tế vĩ mô cũng có thể lan sang Bitcoin và các thị trường tiền điện tử khác.

Vì vậy, đối với nhà đầu tư sử dụng Gate Stocks hoặc giao dịch tiền điện tử trên Gate, MOVE cung cấp thêm một phương pháp để đánh giá liệu sự bất định của thị trường đang tập trung ở cổ phiếu hay bắt nguồn sâu hơn từ thị trường lãi suất.

Những điểm chính

• Chỉ số MOVE đo lường biến động dự kiến của lợi suất Trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ, không đo lường hướng đi của lãi suất. MOVE cao có nghĩa là thị trường đang định giá những dao động lợi suất lớn hơn, không nhất thiết là lợi suất sẽ cao hơn.

• MOVE và VIX đo lường các loại bất định khác nhau. MOVE tập trung vào lợi suất Trái phiếu Kho bạc, trong khi VIX đo lường biến động dự kiến của S&P 500.

• MOVE phù hợp nhất để sử dụng như một chỉ báo về trạng thái thị trường thay vì một tín hiệu giao dịch độc lập. Nhà đầu tư có thể so sánh MOVE với lợi suất Trái phiếu Kho bạc, VIX, chênh lệch tín dụng, cổ phiếu và tiền điện tử để xác định căng thẳng thị trường bắt nguồn từ đâu.

Chỉ số MOVE là gì?

MOVE là viết tắt của Merrill Lynch Option Volatility Estimate, một chỉ số ước tính biến động quyền chọn và thước đo hàm ý từ thị trường về biến động của thị trường trái phiếu. Chỉ số này tập trung vào việc đo lường biến động lãi suất thông qua biến động lợi suất hàm ý của một rổ quyền chọn ngoài sàn có kỳ hạn một tháng, gắn với bốn điểm chính trên đường cong lợi suất Trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ. Vì vậy, MOVE là một thước đo điều kiện thị trường trái phiếu.

Đường cong lợi suất Trái phiếu Kho bạc:

Trái phiếu Kho bạc kỳ hạn 10 năm có tỷ trọng lớn nhất, ở mức 40%, còn ba kỳ hạn còn lại mỗi kỳ hạn chiếm 20%.

Harley Bassman đã phát triển MOVE tại Merrill Lynch vào những năm 1990. Intercontinental Exchange (ICE) đã mua lại nhóm chỉ số MOVE từ Bank of America Merrill Lynch vào năm 2019.

Mục đích cơ bản của chỉ số này vẫn rất rõ ràng: gộp sự bất định trên các phần khác nhau của đường cong lợi suất Trái phiếu Kho bạc thành một thước đo duy nhất về biến động dự kiến của thị trường trái phiếu.

Chỉ số MOVE thực sự đo lường điều gì?

Để hiểu MOVE, cần tách biệt hướng đi của lãi suất với biến động lãi suất.

Giả sử lợi suất Trái phiếu Kho bạc kỳ hạn 10 năm hiện ở mức 5%.

Nhà đầu tư có thể rất tin tưởng rằng lợi suất sẽ duy trì quanh mức đó. Trong môi trường này, quyền chọn Trái phiếu Kho bạc thường định giá mức biến động dự kiến tương đối thấp.

Ngược lại, nhà đầu tư có thể bất đồng sâu sắc về việc lợi suất kỳ hạn 10 năm sắp tới sẽ ở mức 4,5% hay 5,5%, và giá quyền chọn sẽ phản ánh biến động dự kiến trong tương lai. Lợi suất hiện tại vẫn là 5%, nhưng mức độ bất định về diễn biến tương lai lớn hơn nhiều.

Môi trường thứ hai sẽ tạo ra mức biến động ngụ ý cao hơn.

Đây chính là điều MOVE cố gắng nắm bắt. Điều quan trọng cần lưu ý là chỉ số MOVE có thể tăng khi lợi suất tăng hoặc giảm mạnh, vì chỉ số này phản ánh kỳ vọng chung về biến động lãi suất trong tương lai chứ không phản ánh hướng đi hiện tại của lãi suất.

Chỉ số MOVE được tính như thế nào?

MOVE lấy thông tin từ giá quyền chọn thay vì chỉ đo lường mức biến động trong quá khứ của lợi suất Trái phiếu Kho bạc.

Quyền chọn trở nên có giá trị hơn khi nhà đầu tư dự đoán biến động trong tương lai sẽ lớn hơn, vì xác suất xảy ra thay đổi giá lớn cũng tăng.

MOVE sử dụng biến động ngụ ý được phản ánh trong các mức giá quyền chọn đó.

Ở dạng đơn giản hóa, chỉ số này kết hợp biến động lợi suất ngụ ý của bốn kỳ hạn Trái phiếu Kho bạc:

MOVE ≈ 20% × biến động kỳ hạn 2 năm + 20% × biến động kỳ hạn 5 năm + 40% × biến động kỳ hạn 10 năm + 20% × biến động kỳ hạn 30 năm

Phương pháp thực tế của ICE sử dụng biến động lợi suất chuẩn hóa ngụ ý theo phân phối chuẩn, thay vì lấy trung bình đơn giản của các biến động lợi suất Trái phiếu Kho bạc quan sát được.

Do các quyền chọn cơ sở có thời gian đến hạn khoảng một tháng, MOVE cung cấp ước tính hướng tới tương lai về biến động lợi suất dự kiến trong khoảng tháng tiếp theo.

Đây là lý do MOVE khác với biến động thực tế, vốn mô tả mức độ lợi suất đã biến động trong quá khứ.

MOVE ở mức 100 có ý nghĩa gì?

MOVE được báo giá theo biến động lợi suất thường niên hóa, thay vì phần trăm thay đổi của giá trái phiếu.

Harley Bassman, người tạo ra chỉ số này, đưa ra một cách tính gần đúng hữu ích:

MOVE / 16 ≈ biến động lợi suất dự kiến hằng ngày

Mẫu số này xấp xỉ căn bậc hai của số ngày giao dịch trong một năm.

Vì vậy, nếu MOVE = 100 thì 100 / 16 = 6,25 điểm cơ bản.

Nói một cách gần đúng, thị trường quyền chọn đang định giá biến động lợi suất Trái phiếu Kho bạc khoảng 6 điểm cơ bản mỗi ngày trong khoảng thời gian mà chỉ số bao quát.

Điều này không có nghĩa là lợi suất sẽ tăng hoặc giảm chính xác sáu điểm cơ bản mỗi ngày.

Đây là cách chuyển đổi biến động ngụ ý thường niên hóa sang quy mô hằng ngày trực quan hơn.

ICE không có quy tắc chính thức nào xác định mức nào là bình thường hoặc khủng hoảng. Giá trị MOVE thường dao động trong khoảng 80 – 125, dù trạng thái thị trường và bối cảnh lịch sử quan trọng hơn bất kỳ ngưỡng cố định nào.

Nếu MOVE tăng từ 70 lên 120, thông điệp quan trọng không phải là lãi suất sắp tăng. MOVE cao báo hiệu biến động gia tăng, nghĩa là thị trường quyền chọn đã giảm đáng kể mức độ tin tưởng rằng lợi suất Trái phiếu Kho bạc sẽ duy trì ổn định.

Chỉ số MOVE cao là gì?

ICE không có quy tắc chính thức nào quy định một mức MOVE cụ thể đại diện cho trạng thái "bình thường", "căng thẳng" hoặc "khủng hoảng".

Ví dụ, MUFG tính toán rằng MOVE đạt trung bình khoảng 72 trong giai đoạn trước đại dịch từ năm 2010 – 2019. Giai đoạn này có lãi suất thấp bất thường và tương đối ổn định.

Trong những môi trường chính sách tiền tệ biến động hơn, MOVE có thể duy trì ở mức cao hơn đáng kể mà không nhất thiết báo hiệu một cuộc khủng hoảng tài chính.

Các mức cực đoan trong lịch sử vẫn cung cấp bối cảnh hữu ích.

MOVE đã tăng mạnh trong cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu năm 2008, đợt gián đoạn thị trường Trái phiếu Kho bạc vào tháng 3 năm 2020 và cuộc khủng hoảng ngân hàng khu vực vào tháng 3 năm 2023.

Đôi khi, việc MOVE tăng từ 65 lên 100 có thể cung cấp nhiều thông tin hữu ích hơn so với việc MOVE chỉ duy trì ở mức 130 trong vài tháng.

Mức biến động và trạng thái thị trường xung quanh cũng quan trọng không kém mức tuyệt đối.

Chỉ số MOVE và VIX: khác biệt là gì?

MOVE và VIX đều là các thước đo hướng tới tương lai được tính toán từ giá quyền chọn, nhưng theo dõi những thị trường khác nhau. VIX là chỉ số biến động của cboe, còn MOVE phản ánh biến động của Trái phiếu Kho bạc.

So sánh này hữu ích vì trái phiếu và cổ phiếu có thể trải qua những trạng thái biến động rất khác nhau.

Hãy hình dung MOVE tăng mạnh trong khi VIX vẫn tương đối ổn định. Đây có thể là tín hiệu sớm cho thấy căng thẳng trên thị trường trái phiếu xuất hiện trước, khiến MOVE trở thành chỉ báo sớm về biến động của thị trường cổ phiếu trong một số giai đoạn. Điều đó cho nhà đầu tư biết rằng sự bất định hiện tập trung nhiều hơn ở thị trường Trái phiếu Kho bạc.

Nếu MOVE và VIX cùng tăng mạnh, sự bất định đã lan rộng hơn giữa thị trường lãi suất và cổ phiếu. Ngược lại, nếu VIX tăng trong khi MOVE vẫn tương đối trầm lắng, tác nhân có thể tập trung nhiều hơn ở cổ phiếu thay vì chủ yếu bắt nguồn từ lãi suất.

Vào đầu năm 2023, MOVE đã tăng hơn 24% trước khi VIX phản ứng. Trong những giai đoạn căng thẳng trên diện rộng, mức tương quan giữa hai chỉ số có thể tăng lên khoảng 60% – 70%, giúp nhà đầu tư có cái nhìn rõ hơn về rủi ro liên thị trường. Vì vậy, hai chỉ báo này hữu ích hơn khi được sử dụng cùng nhau so với khi được sử dụng riêng lẻ.

Tại sao biến động Trái phiếu Kho bạc lại quan trọng?

Lợi suất Trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ nằm gần nền tảng của hoạt động định giá tài sản toàn cầu, và biến động lợi suất là một công cụ quan trọng để đánh giá rủi ro thị trường trên toàn bộ thị trường thu nhập cố định.

Trái phiếu Kho bạc ảnh hưởng đến lãi suất vay chuẩn và cung cấp lãi suất tham chiếu được sử dụng trong trái phiếu doanh nghiệp, khoản vay thế chấp và nhiều mô hình định giá.

Khi lợi suất Trái phiếu Kho bạc biến động bất thường, những người tham gia thị trường trái phiếu thường xem MOVE là một phần của hoạt động đánh giá rủi ro và sử dụng chỉ số này để điều chỉnh mức độ tiếp xúc với thị trường trái phiếu.

Điều đó có thể khiến nhiều hoạt động trở nên phức tạp hơn.

Một công ty đang lên kế hoạch phát hành trái phiếu có thể phải đối mặt với mức độ bất định lớn hơn về chi phí vay trong tương lai.

Một ngân hàng nắm giữ lượng lớn chứng khoán thu nhập cố định có thể chứng kiến giá trị thị trường của những tài sản đó thay đổi mạnh hơn. Một nhà quản lý danh mục đầu tư đang phòng ngừa rủi ro lãi suất có thể phải chịu chi phí quyền chọn cao hơn.

Nhà đầu tư định giá các cổ phiếu có thời hạn dòng tiền dài cũng sẽ kém chắc chắn hơn về tỷ lệ chiết khấu được sử dụng để định giá lợi nhuận trong tương lai.

Điểm quan trọng là biến động của Trái phiếu Kho bạc có thể ảnh hưởng đến các thị trường khác ngay cả khi hướng đi cuối cùng của lãi suất vẫn chưa rõ ràng. Điều này củng cố thực tế rằng không có thị trường nào hoạt động tách biệt.

Ví dụ thực tế: căng thẳng ngân hàng tháng 3 năm 2023

Tình trạng bất ổn của các ngân hàng khu vực Hoa Kỳ vào tháng 3 năm 2023 là một ví dụ hữu ích về những gì MOVE đo lường. Chỉ số này đã tăng hơn 24% trước cuộc khủng hoảng ngân hàng tháng 3 năm 2023, cho thấy căng thẳng đang gia tăng trước khi được phản ánh đầy đủ ở những nơi khác.

Sau khi Silicon Valley Bank sụp đổ, nhà đầu tư nhanh chóng thay đổi kỳ vọng về chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ.

Trước cuộc khủng hoảng, thị trường tập trung mạnh vào lạm phát dai dẳng và khả năng chính sách tiền tệ tiếp tục thắt chặt. Căng thẳng ngân hàng đột ngột tạo ra một mối lo ngại cạnh tranh: Fed có thể cần phản ứng trước tình trạng bất ổn tài chính. Lợi suất Trái phiếu Kho bạc biến động mạnh khi những kỳ vọng đó thay đổi.

MOVE tăng vọt lên khoảng 200, một trong những mức cao nhất bên ngoài cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu.

Hãy chú ý đến thông điệp mà chỉ số này truyền tải.

Chỉ số này không chỉ đơn giản nói rằng:

"Lãi suất sẽ tăng."

Trên thực tế, một số phần của thị trường Trái phiếu Kho bạc đã tăng giá mạnh khi lợi suất giảm.

MOVE cho thấy diễn biến dự kiến của lãi suất đã trở nên bất định đặc biệt cao, phản ánh mức độ bất định gia tăng của thị trường trong giai đoạn đó. Đây là cách diễn giải chỉ số biến động chính xác hơn nhiều.

MOVE có dự đoán thị trường cổ phiếu không?

Không đáng tin cậy. Đây là một trong những hạn chế quan trọng nhất của chỉ số này.

Căng thẳng trên thị trường trái phiếu đôi khi có thể xuất hiện trước khi biến động lan sang cổ phiếu, đó là lý do các nhà giao dịch vĩ mô theo dõi MOVE để tìm dấu hiệu bất ổn tài chính trên diện rộng. Một số người cũng xem MOVE là chỉ báo sớm tiềm năng của giá cổ phiếu, nhưng chỉ khi các chỉ báo khác xác nhận tín hiệu này.

Tuy nhiên, không có quy tắc nào cho rằng:

MOVE tăng → VIX chắc chắn sẽ tăng tiếp → cổ phiếu chắc chắn sẽ giảm.

Ngay cả Harley Bassman cũng từng cảnh báo không nên xem MOVE là một chỉ báo dự đoán khi sử dụng riêng lẻ.

Thay vào đó, MOVE cho nhà đầu tư biết sự bất định đang xuất hiện ở đâu. Giả sử MOVE tăng mạnh nhưng VIX vẫn tương đối ổn định. Trong trường hợp đó, sự gia tăng đột biến của biến động trái phiếu vẫn có thể đưa ra cảnh báo sớm về rủi ro danh mục đầu tư, đặc biệt khi mức độ tiếp xúc với cổ phiếu rất nhạy cảm với lãi suất.

Nếu một số chỉ báo cùng xác nhận sự suy yếu tương tự, bằng chứng về một thay đổi rộng hơn trong các điều kiện tài chính sẽ trở nên mạnh hơn.

Nếu MOVE tạm thời tăng quanh thời điểm Fed công bố thông báo trong khi tín dụng, cổ phiếu và các thị trường khác vẫn ổn định, sự kiện đó có thể chủ yếu vẫn là một giai đoạn biến động lãi suất gia tăng, thay vì một đợt đổ vỡ thị trường trên diện rộng.

Tại sao MOVE quan trọng đối với nhà đầu tư Gate Stocks?

MOVE đặc biệt hữu ích khi phân tích những công ty có định giá nhạy cảm với lãi suất.

Hãy xét một công ty công nghệ tăng trưởng cao có sẵn trên Gate Stocks.

Một phần lớn giá trị dự kiến của công ty có thể phụ thuộc vào lợi nhuận trong vài năm tới.

Những dòng tiền tương lai đó được chiết khấu về giá trị hiện tại bằng các mức lãi suất chịu ảnh hưởng của thị trường Trái phiếu Kho bạc.

Nếu lợi suất Trái phiếu Kho bạc trở nên cực kỳ biến động, nhà đầu tư sẽ kém chắc chắn hơn về tỷ lệ chiết khấu phù hợp.

Tuy nhiên, điều này không tự động có nghĩa là giá cổ phiếu sẽ giảm.

Phương pháp hữu ích hơn là kết hợp MOVE với hướng đi thực tế của lợi suất.

Ví dụ:

Do đó, cùng một mức MOVE có thể đi kèm với những môi trường cổ phiếu rất khác nhau.

Đối với người dùng Gate Stocks, MOVE phù hợp nhất để làm bối cảnh cho trạng thái lãi suất, thay vì một chỉ báo mua hoặc bán.

Chỉ số MOVE có ý nghĩa gì đối với Bitcoin và tiền điện tử?

Mối quan hệ giữa MOVE và tiền điện tử ít trực tiếp hơn.

Bitcoin không phải là một trái phiếu Kho bạc, và không có công thức cơ học nào liên kết chỉ số MOVE với giá BTC.

Mối liên hệ này vận hành thông qua các điều kiện tài chính rộng hơn.

Khi biến động Trái phiếu Kho bạc tăng mạnh, nhà đầu tư có thể đang phải đối mặt với sự bất định liên quan đến:

• chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ,

• lạm phát,

• tăng trưởng kinh tế,

• thanh khoản,

• căng thẳng ngân hàng,

• hoạt động vay nợ của chính phủ,

• hoặc các cú sốc địa chính trị.

Một số yếu tố trong đó cũng có thể ảnh hưởng đến đô la Mỹ, cổ phiếu và nhu cầu của nhà đầu tư đối với các tài sản rủi ro.

Do đó, Bitcoin có thể trở nên liên kết với cùng một cú sốc kinh tế vĩ mô.

Tuy nhiên, mối quan hệ này thay đổi theo thời gian.

Các nghiên cứu gần đây xem xét Bitcoin cùng với cổ phiếu, vàng, đô la và lợi suất Trái phiếu Kho bạc vẫn cho thấy mối quan hệ giữa Bitcoin và các loại tài sản thay đổi theo từng trạng thái thị trường thay vì duy trì cố định.

Đó là lý do không nên diễn giải MOVE theo cách "MOVE cao = Bitcoin giảm giá".

Phương pháp hữu ích hơn là xác định liệu biến động trên thị trường trái phiếu có thực sự lan sang tiền điện tử hay không.

MOVE quanh các cuộc họp của Fed và dữ liệu lạm phát

MOVE có thể đặc biệt hữu ích quanh những sự kiện tạo ra bất định về diễn biến lãi suất trong tương lai.

Những sự kiện này bao gồm:

• các cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ,

• các báo cáo CPI,

• các báo cáo về kỳ vọng lạm phát PCE,

• dữ liệu việc làm,

• những diễn biến lớn liên quan đến hoạt động phát hành Trái phiếu Kho bạc,

• căng thẳng ngân hàng,

• và các cú sốc tài khóa hoặc địa chính trị đáng kể.

Giả sử thị trường đang chia rẽ sâu sắc về việc Fed sẽ tăng lãi suất hay không.

Nhà đầu tư có thể mua quyền chọn để bảo vệ trước những biến động lợi suất lớn quanh quyết định đó.

Nhu cầu này có thể làm tăng biến động ngụ ý và do đó làm MOVE tăng. Theo nghĩa đó, chỉ số này cũng phản ánh tâm lý thị trường về diễn biến chính sách có khả năng xảy ra, thay vì một kết quả chắc chắn.

Sau khi quyết định của Fed giải quyết một phần sự bất định, biến động ngụ ý có thể giảm, ngay cả khi lợi suất Trái phiếu Kho bạc vẫn ở mức tương đối cao.

Điều này cho thấy một sự phân biệt quan trọng khác: lãi suất cao và biến động lãi suất cao không phải là một. MOVE đo lường yếu tố thứ hai.

Những hạn chế của chỉ số MOVE

MOVE có một số hạn chế quan trọng.

Thứ nhất, chỉ số này đo lường biến động ngụ ý, không đo lường hướng đi.

Thứ hai, giá quyền chọn bao gồm nhu cầu bảo vệ và phần bù rủi ro. Do đó, biến động ngụ ý không phải là dự báo hoàn hảo về biến động thực tế sau đó.

Thứ ba, MOVE tập trung cụ thể vào thị trường Trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ. Chỉ số này không trực tiếp đo lường rủi ro tín dụng, rủi ro cổ phiếu, rủi ro tiền điện tử hoặc biến động ngoại hối, vì vậy nhà đầu tư vẫn cần đánh giá rủi ro bằng tín dụng, cổ phiếu, ngoại hối và các yếu tố khác ngoài MOVE.

Thứ tư, mối quan hệ trong quá khứ giữa MOVE và các thị trường khác không ổn định.

Môi trường MOVE cao do sự bất định về lạm phát gây ra có thể ảnh hưởng đến thị trường khác với môi trường MOVE cao bắt nguồn từ một cuộc khủng hoảng ngân hàng.

Cuối cùng, các ngưỡng tuyệt đối cần được đặt trong bối cảnh lịch sử. Các trạng thái chính sách tiền tệ thay đổi, vì vậy một mức MOVE có vẻ cực đoan trong giai đoạn này có thể phổ biến hơn trong giai đoạn khác. Việc mức nào được xem là căng thẳng cũng phụ thuộc vào các điều kiện thị trường bình thường.

Nhà đầu tư có thể theo dõi chỉ số MOVE ở đâu?

ICE Data Indices duy trì nhóm chỉ số MOVE.

Chỉ số MOVE tiêu chuẩn sử dụng quyền chọn kỳ hạn một tháng, trong khi các phiên bản liên quan bao gồm MOVE3M và MOVE6M, mở rộng khoảng thời gian biến động ngụ ý lên lần lượt ba và sáu tháng.

ICE cung cấp dữ liệu chỉ số trong ngày và hằng ngày, trong đó chỉ số MOVE có chuỗi dữ liệu lịch sử kéo dài từ năm 1996.

Nhà đầu tư cũng có thể tiếp cận MOVE thông qua các thiết bị đầu cuối tài chính dành cho tổ chức và các nhà cung cấp dữ liệu thị trường.

Tuy nhiên, đối với phần lớn nhà đầu tư, việc hiểu xu hướng, bối cảnh lịch sử và mối quan hệ với các thị trường khác quan trọng hơn việc theo dõi chính xác mức chỉ số trong ngày.

Kết luận

Chỉ số MOVE đo lường mức biến động mà thị trường quyền chọn dự kiến đối với lợi suất Trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ trong khoảng tháng tiếp theo.

Giá trị của chỉ số này nằm ở việc đo lường sự bất định thay vì dự đoán hướng đi.

MOVE tăng không nhất thiết có nghĩa là lãi suất đang tăng, cổ phiếu sắp giảm hoặc Bitcoin đang bước vào giai đoạn né tránh rủi ro. Điều đó có nghĩa là những người tham gia thị trường Trái phiếu Kho bạc đang định giá khả năng lợi suất biến động mạnh hơn.

Đối với nhà đầu tư sử dụng Gate Stocks, MOVE cung cấp bối cảnh về môi trường lãi suất, yếu tố ảnh hưởng đến hoạt động tài chính doanh nghiệp và định giá cổ phiếu.

Đối với nhà giao dịch tiền điện tử, giá trị của MOVE mang tính gián tiếp hơn. MOVE có thể cho thấy sự bất định đang hình thành trong một trong những thị trường tài chính quan trọng nhất thế giới, nhưng nhà giao dịch vẫn cần xác nhận từ lợi suất Trái phiếu Kho bạc, đô la, cổ phiếu và dữ liệu thị trường đặc thù của tiền điện tử.

Do đó, cách sử dụng MOVE hiệu quả nhất là kết hợp với các chỉ báo khác:

MOVE cho biết thị trường trái phiếu đang bất định đến mức nào. Các thị trường khác cho biết sự bất định đó có đang lan rộng hay không.

Câu hỏi thường gặp

Tại sao MOVE được gọi là VIX của trái phiếu?

Cả hai chỉ số đều lấy biến động dự kiến từ giá quyền chọn. MOVE thường được mô tả là phiên bản VIX của thị trường trái phiếu, trong khi VIX còn được gọi là chỉ số nỗi sợ của thị trường cổ phiếu. MOVE đo lường biến động lợi suất Trái phiếu Kho bạc, còn VIX đo lường biến động cổ phiếu S&P 500 dự kiến.

MOVE ở mức 100 có ý nghĩa gì?

Theo cách tính gần đúng, MOVE ở mức 100 tương ứng với việc thị trường quyền chọn đang định giá biến động lợi suất Trái phiếu Kho bạc khoảng 6,25 điểm cơ bản mỗi ngày trong khoảng thời gian mà chỉ số bao quát. Điều này không có nghĩa là lợi suất được dự kiến sẽ tăng đúng mức đó.

MOVE cao có phải là tín hiệu giảm giá đối với cổ phiếu không?

Không nhất thiết. MOVE cao cho thấy sự bất định về lợi suất Trái phiếu Kho bạc gia tăng. Tác động đối với cổ phiếu phụ thuộc vào rủi ro thị trường, bao gồm việc lợi suất đang tăng hay giảm, nguyên nhân khiến biến động gia tăng và liệu căng thẳng có đang lan rộng giữa các loại tài sản hay không.

Chỉ số MOVE có dự đoán Bitcoin không?

Không có quy tắc đáng tin cậy nào liên kết trực tiếp MOVE với giá Bitcoin trong tương lai. Biến động trên thị trường Trái phiếu Kho bạc có thể trở thành một phần của môi trường kinh tế vĩ mô ảnh hưởng đến tiền điện tử, nhưng mối quan hệ của Bitcoin với lãi suất, cổ phiếu và đô la thay đổi theo từng trạng thái thị trường.

Điều gì khiến chỉ số MOVE tăng?

MOVE có thể tăng khi sự bất định gia tăng xung quanh chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ, lạm phát, tăng trưởng kinh tế, các điều kiện của thị trường Trái phiếu Kho bạc, căng thẳng ngân hàng, chính sách tài khóa hoặc những sự kiện khác có thể tạo ra các thay đổi lớn hơn trong lợi suất Trái phiếu Kho bạc. Những diễn biến này có thể tạo ra nhiều biến động hơn trong lợi suất Trái phiếu Kho bạc và các khoản đầu tư thu nhập cố định.