Khối lượng mở và khối lượng: Chỉ số nào hiệu quả hơn để phân tích dòng lệnh?

Sự khác biệt này rất quan trọng khi giá bắt đầu biến động nhanh. Khối lượng cao có thể cho thấy tính cấp bách, thanh khoản và đà ngắn hạn, nhưng không cho biết các nhà giao dịch có đang mở thêm vị thế mới hay không. Khối lượng mở bổ sung phần thông tin đó bằng cách theo dõi các hợp đồng còn tồn đọng, chưa được đóng hoặc tất toán.

Những điểm chính

• Khối lượng giao dịch đo lường hoạt động: chỉ số này đếm số hợp đồng được giao dịch trong một khoảng thời gian nhất định và đặc biệt hữu ích khi phân tích đà ngắn hạn và thanh khoản.

• Khối lượng mở đo lường vị thế: chỉ số này thể hiện các hợp đồng đang tồn đọng và vẫn còn mở, giúp nhà giao dịch đánh giá mức độ tham gia đang mở rộng hay thu hẹp.

• Giá tăng, khối lượng tăng và khối lượng mở tăng có thể cho thấy sự tham gia mới đang hỗ trợ biến động giá, nhưng không chỉ số nào trong số này có thể tự mình xác định hướng đi.

• Khối lượng cao đi cùng khối lượng mở giảm có thể xảy ra khi các vị thế hiện tại đang được đóng, bao gồm trong quá trình chốt lời, thanh lý hoặc đóng vị thế Short.

• Khi phân tích dòng lệnh, khối lượng thường phản ánh tốt hơn hoạt động trong ngày, còn khối lượng mở bổ sung bối cảnh về mức độ cam kết của thị trường và cấu trúc xu hướng.

Khối lượng mở và khối lượng giao dịch: Chỉ số nào tốt hơn để phân tích dòng lệnh?

Đối với dòng lệnh tức thời, khối lượng giao dịch thường có lợi thế hơn. Khối lượng đo số hợp đồng được giao dịch trong một khoảng thời gian cụ thể, vì vậy mức tăng đột biến có thể cho thấy hoạt động và tính cấp bách của thị trường đang gia tăng ở đâu.

Khối lượng mở trả lời một câu hỏi khác: Các nhà giao dịch đang thêm vào hay loại bỏ vị thế?

CME Group định nghĩa khối lượng mở là các hợp đồng Futures được những người tham gia thị trường nắm giữ và vẫn đang tồn đọng, trong khi khối lượng đếm số hợp đồng đã được giao dịch. CME cũng lưu ý rằng chỉ một phía của một hợp đồng mở được tính vào khối lượng mở, mặc dù mỗi hợp đồng đều có cả người mua và người bán.

Không giống khối lượng, khối lượng mở tích lũy khi các hợp đồng mới được tạo ra và giảm xuống khi các vị thế hiện tại được bù trừ hoặc đóng theo cách khác. Trong khi đó, khối lượng tiếp tục ghi nhận giao dịch trong suốt thời gian giao dịch.

Đây là lý do việc cho rằng khối lượng mở cao tự động mang tín hiệu tăng giá là một sai lầm. Mỗi hợp đồng Futures đều có cả một vị thế Long và một vị thế Short. Khối lượng mở tăng cho biết mức độ tham gia đang gia tăng, chứ không cho biết bên nào cuối cùng sẽ chiếm ưu thế.

Khối lượng giao dịch thể hiện hoạt động thị trường ngắn hạn như thế nào?

Khối lượng ghi nhận các giao dịch. Nếu một nhà giao dịch mua 10 hợp đồng trong khi một nhà giao dịch khác bán số hợp đồng đó, 10 hợp đồng sẽ được ghi nhận vào khối lượng.

Khối lượng cao thường đi kèm các biến động giá mạnh vì nhiều người tham gia thị trường đang giao dịch cùng lúc. Khối lượng cao cũng có thể cải thiện khả năng giao dịch. Các thị trường sôi động thường có Sổ lệnh sâu hơn và Chênh lệch giá mua – giá bán hẹp hơn, mặc dù chỉ riêng khối lượng cao không đảm bảo mức trượt giá thấp.

Điều này khiến khối lượng đặc biệt hữu ích đối với các nhà giao dịch trong ngày. Một đợt phá vỡ vượt qua một mức giá với khối lượng tăng thường đáng được chú ý hơn so với cùng một biến động giá diễn ra trong bối cảnh hoạt động giao dịch thưa thớt.

Nguyên tắc này cũng xuất hiện trong các chỉ báo được xây dựng dựa trên mức độ tham gia. Net Volume tập trung vào áp lực mua và bán, trong khi On-Balance Volume theo dõi khối lượng tích lũy cùng với giá. Các công cụ này xử lý khối lượng theo những cách khác nhau, nhưng đều bắt đầu từ quan điểm rằng hoạt động thị trường có thể giúp đánh giá một biến động giá.

Để có thêm góc nhìn, SIFMA báo cáo rằng khối lượng giao dịch quyền chọn trung bình mỗi ngày tại Hoa Kỳ đạt 47,2 triệu hợp đồng trong tháng 10 năm 2024, so với mức trung bình từ đầu năm 2024 là khoảng 46,4 triệu hợp đồng tại thời điểm đó. Quy mô này cho thấy lý do khối lượng quyền chọn được theo dõi chặt chẽ khi đánh giá thanh khoản và mức độ tham gia.

Khối lượng mở cho thấy mức độ cam kết của thị trường như thế nào?

Khối lượng mở đo lường vị thế và mức độ tham gia thị trường thay vì tần suất giao dịch.

Giả sử tổng khối lượng mở của một hợp đồng cụ thể là 100.000 hợp đồng. Người mua và người bán mới thiết lập thêm 5.000 hợp đồng mà không bù trừ các vị thế hiện tại. Khi đó, khối lượng mở có thể tăng lên 105.000.

Nếu những người nắm giữ thay vào đó đóng 5.000 hợp đồng hiện tại, khối lượng mở sẽ giảm.

Sự khác biệt này giúp nhà giao dịch đánh giá liệu một biến động giá có đang thu hút các vị thế mới hay không. CME Group mô tả khối lượng mở tăng là một chỉ báo thường được sử dụng để xác nhận sức mạnh xu hướng, trong khi khối lượng mở giảm có thể cho thấy mức độ tham gia hỗ trợ xu hướng đang suy yếu. Tuy nhiên, đây vẫn là một cách diễn giải chứ không phải quy tắc dự đoán.

Nhà giao dịch tiền điện tử có thể áp dụng logic tương tự bằng cách sử dụng dữ liệu Futures trên Gate.com. Ví dụ, thống kê thị trường Futures của Gate đặt khối lượng mở và khối lượng giao dịch bên cạnh tỷ lệ funding, tỷ lệ Long-Short, hoạt động Taker và dữ liệu thanh lý, cho phép xem xét một biến động giá từ nhiều góc độ thay vì chỉ dựa vào OI. API Futures công khai của Gate cũng cung cấp các trường dữ liệu về tổng khối lượng mở và khối lượng Taker Long/Short.

Đọc khối lượng và khối lượng mở cùng nhau

Sự kết hợp này cung cấp nhiều thông tin hơn so với việc chỉ sử dụng từng chỉ số riêng lẻ.

Khối lượng tăng cùng khối lượng mở tăng là một trong những dấu hiệu rõ ràng nhất cho thấy các vị thế mới đang được tạo ra song song với hoạt động thị trường mạnh mẽ. Nếu giá cũng đang hình thành xu hướng, nhà giao dịch thường xem đây là dấu hiệu cho thấy sự tham gia hỗ trợ biến động giá mạnh hơn.

Khối lượng cao cùng khối lượng mở giảm lại cho thấy một câu chuyện khác. Các vị thế hiện tại có thể đang được giải phóng thông qua những giao dịch đóng vị thế, chốt lời, đóng vị thế Short hoặc thanh lý. Khối lượng có thể trông rất ấn tượng ngay cả khi mức độ cam kết của thị trường đang thu hẹp.

Khối lượng giảm cùng khối lượng mở tăng có thể cho thấy các vị thế đang được tích lũy trong bối cảnh giao dịch trầm lắng hơn trước một biến động lớn, nhưng đây không phải bằng chứng cho thấy một đợt phá vỡ sắp xảy ra. Hướng đi vẫn phụ thuộc vào cấu trúc giá và bên nào đang chấp nhận rủi ro.

Các mức giá bổ sung thêm một lớp thông tin khác. Nhà giao dịch có thể kết hợp OI và khối lượng với mức cao và thấp trong ngày hoặc mức cao và thấp của phiên để xem sự thay đổi trong mức độ tham gia khi giá tiến đến vùng hỗ trợ, kháng cự hoặc phá vỡ.

Khối lượng mở, khối lượng quyền chọn và tỷ lệ put-call

Quyền chọn giúp sự khác biệt này trở nên chi tiết hơn, vì nhà giao dịch có thể kiểm tra khối lượng và khối lượng mở tại một ngày đáo hạn và mức giá thực hiện cụ thể.

Một quyền chọn mua có thể ghi nhận khối lượng quyền chọn hằng ngày cao nhưng khối lượng mở hiện tại tương đối thấp. Điều đó có thể có nghĩa là các nhà giao dịch đang tích cực trao đổi hợp đồng mà không xây dựng một lượng vị thế tồn đọng lớn tương ứng.

Trong khi đó, khối lượng mở cao tại một số mức giá nhất định cho thấy nơi một lượng lớn hợp đồng quyền chọn vẫn đang hoạt động. Ngày đáo hạn sắp tới có thể khiến những thay đổi xung quanh các mức giá thực hiện đó trở nên đáng chú ý hơn, nhưng chỉ riêng khối lượng mở không chứng minh được rằng cổ phiếu cơ sở hoặc tài sản tiền điện tử sẽ di chuyển về phía hoặc ra xa một mức giá thực hiện.

Tỷ lệ put-call cung cấp một góc nhìn khác bằng cách so sánh hoạt động của quyền chọn bán với hoạt động của quyền chọn mua. Chỉ số này có thể được tính bằng khối lượng quyền chọn hoặc khối lượng mở, vì vậy nhà giao dịch nên kiểm tra phiên bản mà mình đang xem trước khi đưa ra kết luận.

Hạn chế của khối lượng và khối lượng mở

Không chỉ số nào trong hai chỉ số này có thể tiết lộ chắc chắn ý định của nhà giao dịch.

Khối lượng mở tăng không cho biết các vị thế mới chủ yếu mang tính đầu cơ, được phòng ngừa rủi ro hay là một phần của chiến lược nhiều chân. Tương tự, khối lượng cao có thể đến từ các nhà giao dịch mới, việc chuyển giao các vị thế hiện tại, hoạt động thuật toán hoặc việc nhanh chóng đóng và mở lại các khoản rủi ro.

Thời điểm dữ liệu cũng rất quan trọng. CME công bố báo cáo sơ bộ hằng ngày về khối lượng và khối lượng mở sau ngày giao dịch, sau đó mới công bố số liệu chính thức. Ngược lại, Báo cáo cam kết của các nhà giao dịch của CFTC cung cấp bản phân tích hằng tuần về vị thế Futures và quyền chọn có thể báo cáo, dựa trên khối lượng mở vào thứ Ba, chứ không phải là dữ liệu OI hằng ngày.

Các thị trường Perpetual tiền điện tử có thể cập nhật nhanh hơn nhiều, nhưng phương pháp có thể khác nhau giữa các sàn giao dịch. Vì vậy, việc so sánh nên sử dụng các hợp đồng, dấu thời gian và đơn vị nhất quán.

Chỉ số nào tốt hơn: Khối lượng hay khối lượng mở?

Khối lượng thường phù hợp hơn để đánh giá dòng lệnh tức thời, thanh khoản và đà ngắn hạn. Khối lượng mở phù hợp hơn để hiểu liệu mức độ tham gia thị trường và các vị thế đang tồn đọng đang mở rộng hay thu hẹp.

Đối với một nhà giao dịch trong ngày đang đánh giá một đợt phá vỡ nhanh, khối lượng có thể là yếu tố được xem xét trước tiên. Đối với người muốn xác định liệu đợt phá vỡ đó có thu hút sự tham gia bền vững hay không, những thay đổi trong khối lượng mở sẽ cung cấp bối cảnh hữu ích.

Cách tiếp cận tốt nhất không phải là chọn một chỉ số rồi bỏ qua chỉ số còn lại. Giá cho thấy điều đã xảy ra, khối lượng cho thấy mức độ tích cực của diễn biến đó, còn khối lượng mở giúp tiết lộ thị trường đã xây dựng hay loại bỏ các vị thế trong quá trình đó.

Không chỉ số nào trong số này đảm bảo được điều sẽ xảy ra tiếp theo.

Câu hỏi thường gặp

Khối lượng mở cao có phải là tín hiệu tăng giá không?

Không. Khối lượng mở cao có nghĩa là một lượng lớn hợp đồng đang tồn đọng vẫn còn hoạt động. Vì mỗi hợp đồng Futures đều bao gồm cả bên Long và bên Short, hướng đi phải được đánh giá bằng giá, khối lượng và các dữ liệu vị thế khác.

Khối lượng có tốt hơn khối lượng mở đối với giao dịch trong ngày không?

Khối lượng thường hữu ích hơn cho việc phân tích trong ngày vì chỉ số này phản ứng trực tiếp với hoạt động giao dịch hiện tại. Khối lượng mở vẫn có thể giúp cho thấy một biến động đang đi kèm với việc xây dựng hay thu hẹp vị thế.

Giá tăng cùng khối lượng mở tăng có nghĩa là gì?

Điều này thường cho thấy thị trường đang tăng giá và thu hút thêm các vị thế mới. Nhà giao dịch có thể diễn giải đây là dấu hiệu cho thấy sự tham gia hỗ trợ xu hướng mạnh hơn, nhưng khối lượng mở tăng không đảm bảo giá sẽ tiếp tục tăng.

Khối lượng cao cùng khối lượng mở giảm có nghĩa là gì?

Điều này cho thấy hoạt động giao dịch đáng kể đang diễn ra trong khi các vị thế đang tồn đọng bị thu hẹp. Việc chốt lời, đóng vị thế, đóng vị thế Short hoặc thanh lý đều có thể góp phần tạo ra sự kết hợp này.

Khối lượng có được đặt lại trong khi khối lượng mở được duy trì không?

Khối lượng được đo lường trong một khoảng thời gian xác định, chẳng hạn như một ngày giao dịch, một nến hoặc một phiên. Khối lượng mở thể hiện các hợp đồng vẫn đang tồn đọng và do đó được duy trì cho đến khi các vị thế được bù trừ, thực hiện, giao nhận hoặc tất toán theo cách khác.

Khối lượng mở có thể dự đoán một đợt phá vỡ không?

Khối lượng mở không thể tự mình dự đoán một đợt phá vỡ. OI tăng xung quanh một biến động giá đang hình thành có thể cho thấy mức độ tham gia đang tăng, nhưng nhà giao dịch vẫn cần xem xét cấu trúc giá, khối lượng, thanh khoản và các biện pháp kiểm soát rủi ro, vì các vị thế có thể được giải phóng nhanh chóng không kém tốc độ chúng được xây dựng.

Tuyên bố từ chối trách nhiệm: Khối lượng, khối lượng mở và các chỉ báo kỹ thuật hoặc chỉ báo thị trường phái sinh khác có thể tạo ra tín hiệu không rõ ràng hoặc sai lệch, đồng thời diễn biến thị trường trong quá khứ không đảm bảo cho kết quả trong tương lai.