19 травня 2025 року Сенат США ухвалив пропозицію про закриття дебатів щодо законопроєкту S.1582, що відкриває шлях до остаточного голосування за Національний закон про інновації 2025 року для керівництва та створення стейблкоїнів США ( GENIUS ACT ) Цей закон є основним зусиллям Конгресу, спрямованим на створення чітких, уніфікованих і практичних рамок для випуску та регулювання «платіжних стабільних монет» в екосистемі криптоактивів США.
Ця віхова подія знаменує найповнішу спробу федерального уряду США розробити національну регуляторну рамку для стейблкоінів до сьогодні. Цей законопроект має на меті знайти баланс між інноваціями та регулюванням, забезпечити чітке керівництво для учасників ринку та відповісти на зростаючий вплив цифрових активів у глобальній фінансовій системі. Нижче наведено розгляд ключових положень законопроекту та їх значення.
Що таке "платіжна стабільна монета"?
Закон GENIUS визначає «платіжну стабільну монету» як такі цифрові активи:
Мета емісії полягає в оплаті або розрахунках;
Можна обміняти на фіксовану номінальну вартість (наприклад, 1 долар).
На відміну від алгоритмічних або волатильних криптоактивів, ці стейблкоїни повинні бути забезпечені кваліфікованими резервними активами в співвідношенні 1:1, щоб забезпечити стабільність обміну та мінімізувати системний ризик.
Резервні вимоги: суворо обмежений список активів
Емітент, що випускає стабільну монету, повинен мати резервні активи, що відповідають 100% від випущеної суми, але не всі активи відповідають вимогам.
Застраховані вклади в банках або кредитних спілках;
Короткострокові державні облігації США;
Репо та зворотні репо угоди, підтримувані державними облігаціями;
Тільки для фондів грошового ринку з державними облігаціями;
Резерв центрального банку；
Інші урядові емісійні інструменти, затверджені регуляторними органами.
Резервні активи можуть використовуватися лише для обміну, як заставу для операцій з викупу або для інших діяльностей, схвалених регуляторами. Мета полягає в тому, щоб виключити спекулятивну поведінку та заборонити використання коштів клієнтів для отримання прибутку.
Цей законодавчий акт чітко вказує: використання стабільних монет має на меті збереження стабільності, а не отримання прибутку. Розділення комерційних ризиків та валютної стабільності є основою рамок GENIUS.
Звітність та прозорість: зобов'язання щодо розкриття інформації
Випускник повинен публічно розкрити:
Обмінна програма;
Склад резервних активів та загальна кількість стейблів в обігу;
Емітенти з річним обігом понад 500 мільярдів доларів США повинні подати річний аудиторський фінансовий звіт.
Ці вимоги до прозорості спрямовані на відновлення довіри до індустрії, яка довгий час страждала від непрозорих і підозрілих резервних практик. Встановлений поріг аудиту в 50 мільярдів доларів відображає градацію регулювання — перевірка великих учасників є більш суворою.
Боротьба з відмиванням грошей, відповідність вимогам та доброчесність керівництва
Усі емітенти повинні дотримуватися Закону про банківську таємницю (BSA), Мережа по боротьбі з фінансовими злочинами (FinCEN) зобов'язана розробити нові правила (AML) боротьби з відмиванням грошей для діяльності з цифровими активами.
FinCEN ще потрібно:
Розробка нових інструментів для виявлення незаконної криптовалютної діяльності;
Перегляд плану відповідності;
Вимагати від емітента офіційного підтвердження наявності ефективної системи протидії відмиванню коштів та санкцій.
Крім того, особи, які були засуджені за певні фінансові злочини, не можуть займати посади керівників або членів ради директорів емітента стейблкоїнів.
Наголос на чесності керівництва відображає уроки, отримані внаслідок невдач традиційних фінансів та криптоіндустрії, де неналежне або неетичне керівництво призвело до значних втрат.
Хто може випускати стабільні монети? Дворівнева система
Згідно з актом GENIUS, стейблкоїни можуть випускатися наступними установами:
Банк або кредитна спілка (через дочірнє підприємство);
Небанківські установи, включаючи технологічні компанії та стартапи фінансових технологій.
Усі емітенти повинні зареєструватися в відповідних федеральних органах. Якщо орган не відповість протягом 120 днів, заява буде автоматично схвалена — ця інноваційна функція спрямована на запобігання бюрократичним затримкам.
Випускники без банківського походження з обсягом обігу менше 10 мільярдів доларів можуть обрати державне регулювання, за умови, що міністр фінансів, голова Федеральної резервної системи та голова Федеральної корпорації страхування депозитів (FDIC) вважають, що регуляторна структура штату «в цілому відповідає» федеральним стандартам. Ця норма залишає простір для державних експериментів у регулюванні для менших, стартап компаній.
Федеральний нагляд та правоохоронні органи
Вибір федерального регулювання або емітентів з обігом понад 10 мільярдів доларів буде під наглядом наступних установ:
Його основний федеральний банківський регулятор (якщо це банк);
Управління контролю за валютами (OCC), щодо небанківських емітентів.
Ці регулятори перевірять емітента:
Фінансовий стан;
До ризиків установ та системної стабільності;
Протокол управління ризиками.
Федеральні регулятори можуть проводити перевірки та вимагати звіти. Якщо відбудуться порушення, вони мають право призупинити випуск або вжити інших заходів правозастосування.
Обласне регулювання: надання гнучкої структури для стартапів
Емітенти, що не є банками і мають обігову суму менше 10 мільярдів доларів, можуть дотримуватися державного регулювання, за умови, що регуляторна система штату відповідає федеральним еквівалентним стандартам.
Якщо обсяг обігу емітента перевищує 10 мільярдів доларів, він повинен перейти до федеральної системи регулювання, якщо не буде отримано звільнення. Штати можуть делегувати право на виконання законодавства Федеральній резервній системі, а в "особливих надзвичайних ситуаціях" Федеральна резервна система або OCC можуть втрутитися безпосередньо.
Ця комбінація гнучкості та механізму оновлення збалансовує інновації та фінансову цілісність держави.
Іноземні емітенти: трирічний перехідний період
Цей законопроект встановлює трирічний перехідний період для стабільних монет, випущених за кордоном. Протягом трьох років з моменту набуття чинності закону тільки відповідні американські юридичні особи можуть випускати або продавати стабільні монети в США.
Іноземні стейблкоїни можуть продовжувати свою діяльність тільки в наступних випадках:
Видано юрисдикцією, визнаною "достатньою" регуляторами США;
Зареєструватися в OCC;
Підтримується достатніми резервними активами США;
Має функцію замороження транзакцій та виконувані юридичні зобов'язання.
Ця частина явно відображає занепокоєння домінуванням долара, фінансовим суверенітетом і національною безпекою, одночасно закладаючи основу для майбутніх двосторонніх угод США з основними юрисдикціями, такими як ЄС, Велика Британія, Сінгапур або Японія.
Управління, токенізація депозитів та захист від банкрутства
Закон GENIUS встановлює правила для адміністраторів стейблкоїнів:
Куратор може бути банком, кредитною спілкою, брокерським торговцем або іншим контрольованим суб'єктом;
Не можна змішувати кошти клієнтів з власними коштами;
Дозволяє використовувати Блокчейн інфраструктуру та випускати токенізовані депозити.
Слід зазначити, що власники стабільних монет мають пріоритет у процедурі банкрутства перед іншими кредиторами. Ця юридична чіткість знаменує собою переломний момент у захисті користувачів та визначенні відповідальності.
Стабільні монети не є цінними паперами або товарами
Законодавство чітко визначає:
Платіжні стабільні монети не є цінними паперами;
також не є товаром;
також не є інструментом страховки FDIC.
Таким чином, Закон GENIUS дозволяє уникнути регуляторного збігу з Комісією з цінних паперів і бірж (SEC) та Комісією з торгівлі товарними ф'ючерсами (CFTC), зберігаючи їхню юрисдикцію над іншими класами криптоактивів.
Справжнє значення закону GENIUS
Закон GENIUS не є досконалим. Критики вважають, що він надає перевагу великим установам і зміцнює федеральну владу. Інші вважають, що він може задушити інновації через навантаження з дотримання нормативних вимог або конфлікти між федеральними та державними установами.
Проте з більш широкого контексту закон GENIUS позначає три ключові зміни в американській політиці:
Обмежена цифрова долларизація: цей законопроект легалізує стейблкоїни, підтримувані доларом, як постійний елемент фінансової екосистеми – за умови, що вони дотримуються суворих правил.
Велика ясність регулювання: Емітенти стабільних монет вперше можуть працювати в чіткій, письмовій основі та мають здійснені очікування.
Стратегічна відповідь на глобальні криптовалюти: цей закон розглядає стабільні монети США як надійний та взаємодіючий платіжний канал у багатополюсному фінансовому світі.
。
Незалежно від того, чи стане законопроект GENIUS золотим стандартом, чи просто сходинкою, його прийняття відображає дедалі зріліше ставлення США до регулювання криптовалют.
Контент має виключно довідковий характер і не є запрошенням до участі або пропозицією. Інвестиційні, податкові чи юридичні консультації не надаються. Перегляньте Відмову від відповідальності , щоб дізнатися більше про ризики.
Сенат США ухвалив законопроект GENIUS: формується рамка регулювання стейблкоїнів
Компільовано: Простою мовою Блокчейн
!
19 травня 2025 року Сенат США ухвалив пропозицію про закриття дебатів щодо законопроєкту S.1582, що відкриває шлях до остаточного голосування за Національний закон про інновації 2025 року для керівництва та створення стейблкоїнів США ( GENIUS ACT ) Цей закон є основним зусиллям Конгресу, спрямованим на створення чітких, уніфікованих і практичних рамок для випуску та регулювання «платіжних стабільних монет» в екосистемі криптоактивів США.
Ця віхова подія знаменує найповнішу спробу федерального уряду США розробити національну регуляторну рамку для стейблкоінів до сьогодні. Цей законопроект має на меті знайти баланс між інноваціями та регулюванням, забезпечити чітке керівництво для учасників ринку та відповісти на зростаючий вплив цифрових активів у глобальній фінансовій системі. Нижче наведено розгляд ключових положень законопроекту та їх значення.
Що таке "платіжна стабільна монета"?
Закон GENIUS визначає «платіжну стабільну монету» як такі цифрові активи:
На відміну від алгоритмічних або волатильних криптоактивів, ці стейблкоїни повинні бути забезпечені кваліфікованими резервними активами в співвідношенні 1:1, щоб забезпечити стабільність обміну та мінімізувати системний ризик.
Резервні вимоги: суворо обмежений список активів
Емітент, що випускає стабільну монету, повинен мати резервні активи, що відповідають 100% від випущеної суми, але не всі активи відповідають вимогам.
Законопроект обмежує кваліфіковані резервні активи на:
Резервні активи можуть використовуватися лише для обміну, як заставу для операцій з викупу або для інших діяльностей, схвалених регуляторами. Мета полягає в тому, щоб виключити спекулятивну поведінку та заборонити використання коштів клієнтів для отримання прибутку.
Цей законодавчий акт чітко вказує: використання стабільних монет має на меті збереження стабільності, а не отримання прибутку. Розділення комерційних ризиків та валютної стабільності є основою рамок GENIUS.
Звітність та прозорість: зобов'язання щодо розкриття інформації
Випускник повинен публічно розкрити:
Ці вимоги до прозорості спрямовані на відновлення довіри до індустрії, яка довгий час страждала від непрозорих і підозрілих резервних практик. Встановлений поріг аудиту в 50 мільярдів доларів відображає градацію регулювання — перевірка великих учасників є більш суворою.
Боротьба з відмиванням грошей, відповідність вимогам та доброчесність керівництва
Усі емітенти повинні дотримуватися Закону про банківську таємницю (BSA), Мережа по боротьбі з фінансовими злочинами (FinCEN) зобов'язана розробити нові правила (AML) боротьби з відмиванням грошей для діяльності з цифровими активами.
FinCEN ще потрібно:
Крім того, особи, які були засуджені за певні фінансові злочини, не можуть займати посади керівників або членів ради директорів емітента стейблкоїнів.
Наголос на чесності керівництва відображає уроки, отримані внаслідок невдач традиційних фінансів та криптоіндустрії, де неналежне або неетичне керівництво призвело до значних втрат.
Хто може випускати стабільні монети? Дворівнева система
Згідно з актом GENIUS, стейблкоїни можуть випускатися наступними установами:
Усі емітенти повинні зареєструватися в відповідних федеральних органах. Якщо орган не відповість протягом 120 днів, заява буде автоматично схвалена — ця інноваційна функція спрямована на запобігання бюрократичним затримкам.
Випускники без банківського походження з обсягом обігу менше 10 мільярдів доларів можуть обрати державне регулювання, за умови, що міністр фінансів, голова Федеральної резервної системи та голова Федеральної корпорації страхування депозитів (FDIC) вважають, що регуляторна структура штату «в цілому відповідає» федеральним стандартам. Ця норма залишає простір для державних експериментів у регулюванні для менших, стартап компаній.
Федеральний нагляд та правоохоронні органи
Вибір федерального регулювання або емітентів з обігом понад 10 мільярдів доларів буде під наглядом наступних установ:
Ці регулятори перевірять емітента:
Федеральні регулятори можуть проводити перевірки та вимагати звіти. Якщо відбудуться порушення, вони мають право призупинити випуск або вжити інших заходів правозастосування.
Обласне регулювання: надання гнучкої структури для стартапів
Емітенти, що не є банками і мають обігову суму менше 10 мільярдів доларів, можуть дотримуватися державного регулювання, за умови, що регуляторна система штату відповідає федеральним еквівалентним стандартам.
Якщо обсяг обігу емітента перевищує 10 мільярдів доларів, він повинен перейти до федеральної системи регулювання, якщо не буде отримано звільнення. Штати можуть делегувати право на виконання законодавства Федеральній резервній системі, а в "особливих надзвичайних ситуаціях" Федеральна резервна система або OCC можуть втрутитися безпосередньо.
Ця комбінація гнучкості та механізму оновлення збалансовує інновації та фінансову цілісність держави.
Іноземні емітенти: трирічний перехідний період
Цей законопроект встановлює трирічний перехідний період для стабільних монет, випущених за кордоном. Протягом трьох років з моменту набуття чинності закону тільки відповідні американські юридичні особи можуть випускати або продавати стабільні монети в США.
Іноземні стейблкоїни можуть продовжувати свою діяльність тільки в наступних випадках:
Ця частина явно відображає занепокоєння домінуванням долара, фінансовим суверенітетом і національною безпекою, одночасно закладаючи основу для майбутніх двосторонніх угод США з основними юрисдикціями, такими як ЄС, Велика Британія, Сінгапур або Японія.
Управління, токенізація депозитів та захист від банкрутства
Закон GENIUS встановлює правила для адміністраторів стейблкоїнів:
Слід зазначити, що власники стабільних монет мають пріоритет у процедурі банкрутства перед іншими кредиторами. Ця юридична чіткість знаменує собою переломний момент у захисті користувачів та визначенні відповідальності.
Стабільні монети не є цінними паперами або товарами
Законодавство чітко визначає:
Таким чином, Закон GENIUS дозволяє уникнути регуляторного збігу з Комісією з цінних паперів і бірж (SEC) та Комісією з торгівлі товарними ф'ючерсами (CFTC), зберігаючи їхню юрисдикцію над іншими класами криптоактивів.
Справжнє значення закону GENIUS
Закон GENIUS не є досконалим. Критики вважають, що він надає перевагу великим установам і зміцнює федеральну владу. Інші вважають, що він може задушити інновації через навантаження з дотримання нормативних вимог або конфлікти між федеральними та державними установами.
Проте з більш широкого контексту закон GENIUS позначає три ключові зміни в американській політиці:
。
Незалежно від того, чи стане законопроект GENIUS золотим стандартом, чи просто сходинкою, його прийняття відображає дедалі зріліше ставлення США до регулювання криптовалют.
Ця стаття посилання:
Джерело: