Протягом останніх кількох тижнів у політиці США відбулися певні зміни, і ринок все ще обробляє їхній вплив. Найбільш помітним є те, що міністр фінансів Скотт Бейзент відіграє провідну роль у колі радників президента.
“Він вже став великою зіркою,” сказав Трамп у середу в Катарі. “Кожного разу, коли він з'являється на телебаченні, всі ринки зростають.”
Запаси зросли з квітня, оскільки уряд відклав або скасував штрафні тарифи на імпортні товари. Як колишній менеджер хедж-фонду, який розуміє ринок, Бейсон отримав нагороди в багатьох сферах за поворот політики Трампа. Його також можуть звинуватити, якщо все піде не так, як очікували бізнес, споживачі та інвестори. Хоча бути «зіркою» і має свої переваги, воно також пов'язане з ризиками, враховуючи непостійну особистість Трампа і економічні ставки.
Бесент тепер, здається, всюди, активно просуваючи політичний порядок денний Трампа та інтереси США. Він очолює чутливі переговори щодо тарифів з Китаєм і минулого тижня з'явився на Близькому Сході разом із Трампом, під час якого Трамп представив заявлені урядом два трильйони доларів нових інвестицій. Очікується, що Бесент також допоможе Конгресу просунути дебати з питань оподаткування цього року.
До сьогоднішнього дня вплив Bescent найбільш помітний у зміні тарифних питань. Індекс S&P 500 також відновився, 13 травня ставши позитивним — саме на наступний день після того, як США знизили тарифи на китайські товари з 145% до 30% (плюс деякі раніше встановлені тарифи).
Трамп спочатку оголосив свою тарифну політику 2 квітня, стверджуючи, що хоче "зробити торговельне середовище справедливим", і з величезним плакатом підкреслив свої плани щодо стягнення високих тарифів з усіх торгових партнерів США.
"Ця афіша справді вражаюча," сказав засновник компанії Exante Data Єнс Нордвіг (Jens Nordvig) на нещодавньому засіданні Комітету з зовнішніх відносин, "тепер усі усвідомлюють, що ця афіша була помилковою, і насправді вона вже була скасована."
Він і багато інших вважають, що ця зміна зумовлена позитивним впливом Бесента на Трампа.
Проте, цей вплив також обмежений. "Зараз наш процес ухвалення рішень більш раціональний, але очевидно, що Бесент не є президентом, він також не є конгресом, і вже тим більше не є сенатом," - сказав Нордвіг.
Чи зможе ринок продовжувати ігнорувати мита, поки що невідомо. Плакат, можливо, вже зник, але 10% мито на імпорт товарів з майже всіх країн все ще діє, в той час як мито на деякі товари з Китаю зросло до 55%.
"Я не знаю, чи звернувся ринок акцій до цієї новини, і не впевнений, чи усі усвідомлюють, що нинішні митні збори вищі, ніж очікувалося кілька місяців тому," сказала спільна головна інвестиційна директорка хедж-фонду Bridgewater Карен Карніол-Тамбур на засіданні Ради з міжнародних відносин.
Вона зазначила, що поточна ринкова ситуація не враховує очікування уповільнення економічного зростання.
Будь-яка форма нових глобальних мит призведе до болю для національної економіки. Генеральний директор Walmart Даг МакМіллон у четвер відверто зазначив під час телефонної конференції з фінансовими результатами: "Навіть якщо мита будуть знижені, вищі мита все ще призведуть до зростання цін."
Гlobalна компанія з управління активами Allianz очікує, що цього літа рівень інфляції, вимірюваний за споживчим ціновим індексом, досягне 3,5%, що вище, ніж 2,3% у квітні. Для США, які минулого року ще гнівалися через різке зростання цін на яйця, інфляція не рухається в бажаному напрямку. І це не те, що Федеральна резервна система хоче бачити, розглядаючи питання про зниження процентних ставок.
Дехто на ринку вважає, що торговельні війни та інфляція можуть зростати, що вказує на те, що Бесент не зміг повністю стримати інстинктивні пориви президента, і це його недбалість.
"Стивен Мнучин (Steven Mnuchin) та Гері Кохн (Gary Cohn) готові були виступити, а Бесент не бажає цього робити," сказав відомий генеральний директор фінансової індустрії, порівнюючи нинішнього міністра фінансів з його попередником на посаді міністра фінансів та колишнім головою Національної економічної ради під час першого терміна Трампа.
Думка уряду полягає в тому, що на початку нового терміну Трампа економічна ситуація в США була вкрай поганою, і якби не втручання Трампа, економіка швидко опинилася б у кризі. Яке ж рішення? Бесент у своїй коментарній статті в "The Wall Street Journal" раніше цього місяця написав, що торгівля, послаблення регулювання і зниження податків принесуть численні переваги, які незабаром дадуть результати.
"Американський народ повинен очікувати в другій половині 2025 року почути рев економічного двигуна," написав Бесент.
Якщо інвестори фондового ринку зараз дотримуються такого погляду, то ринок облігацій не є таким певним. Останніми тижнями термінова премія зросла, що відображає те, що в умовах економічної невизначеності трейдери вимагають вищої прибутковості від утримання довгострокового боргу.
У п'ятницю агентство Moody's знизило кредитний рейтинг США, ставши останньою з трьох провідних рейтингових агенцій, яка позбавила США найвищого рейтингу Aaa. Під впливом цієї новини дохідність 10-річних американських державних облігацій зросла до майже 4,5%, що є вже третім тижнем підряд зростання.
Зростання доходності відображає покращення економічних перспектив, оскільки питання митних зборів більше не є настільки актуальними, а також відображає побоювання щодо того, що Вашингтон планує переписати податковий кодекс цього літа, що може призвести до збільшення дефіцитних витрат на десятки мільярдів доларів. Міністерству фінансів доведеться випустити більше державних облігацій у умовах слабкого попиту, що може підвищити доходність.
"Врешті-решт, ринок побачить вплив цього зниження кредитного рейтингу", - заявив директор-розпорядник та головний економіст SMBC Ніхон Секюритіз, колишній економічний радник Трампа Джозеф Лаворня.
Лаворнія сказала: "Ринок завжди був напруженим. Коли всі усвідомлять, що світ не повернеться до апокаліпсису, як ми уявляли останні кілька тижнів, ви побачите, що деякі надбавки знизяться."
І це не лише тому, що Бейсон недавно показував непогані результати. "Справедливо кажучи, міністр Бейсон вже багато років демонструє відмінні результати", - заявив Лаворна. "Я вважаю, що він дуже добре розуміє, що робить, і ринок також визнає і розуміє це."
Щодо того, чи дійсно Трамп і Бесент розуміли ситуацію з тарифами, це залишиться на обговорення історикам. Але очевидно, що нинішня адміністрація вже усвідомила, що може просувати економіку лише в обмежених межах і з обмеженою швидкістю. Якщо Трамп і його команда зможуть продовжувати управляти політичним порядком денним, слухаючи голоси ринку, тоді прихильники "економіки Бесента" можуть врешті-решт виявитися правими.
Але якщо вони не зможуть цього зробити, то цей «великий зірка» може бути підданий критиці.
Контент має виключно довідковий характер і не є запрошенням до участі або пропозицією. Інвестиційні, податкові чи юридичні консультації не надаються. Перегляньте Відмову від відповідальності , щоб дізнатися більше про ризики.
"Зірка" адміністрації Трампа може стати ключовим фактором, що впливає на ринок.
Протягом останніх кількох тижнів у політиці США відбулися певні зміни, і ринок все ще обробляє їхній вплив. Найбільш помітним є те, що міністр фінансів Скотт Бейзент відіграє провідну роль у колі радників президента.
“Він вже став великою зіркою,” сказав Трамп у середу в Катарі. “Кожного разу, коли він з'являється на телебаченні, всі ринки зростають.”
Запаси зросли з квітня, оскільки уряд відклав або скасував штрафні тарифи на імпортні товари. Як колишній менеджер хедж-фонду, який розуміє ринок, Бейсон отримав нагороди в багатьох сферах за поворот політики Трампа. Його також можуть звинуватити, якщо все піде не так, як очікували бізнес, споживачі та інвестори. Хоча бути «зіркою» і має свої переваги, воно також пов'язане з ризиками, враховуючи непостійну особистість Трампа і економічні ставки.
Бесент тепер, здається, всюди, активно просуваючи політичний порядок денний Трампа та інтереси США. Він очолює чутливі переговори щодо тарифів з Китаєм і минулого тижня з'явився на Близькому Сході разом із Трампом, під час якого Трамп представив заявлені урядом два трильйони доларів нових інвестицій. Очікується, що Бесент також допоможе Конгресу просунути дебати з питань оподаткування цього року.
До сьогоднішнього дня вплив Bescent найбільш помітний у зміні тарифних питань. Індекс S&P 500 також відновився, 13 травня ставши позитивним — саме на наступний день після того, як США знизили тарифи на китайські товари з 145% до 30% (плюс деякі раніше встановлені тарифи).
Трамп спочатку оголосив свою тарифну політику 2 квітня, стверджуючи, що хоче "зробити торговельне середовище справедливим", і з величезним плакатом підкреслив свої плани щодо стягнення високих тарифів з усіх торгових партнерів США.
"Ця афіша справді вражаюча," сказав засновник компанії Exante Data Єнс Нордвіг (Jens Nordvig) на нещодавньому засіданні Комітету з зовнішніх відносин, "тепер усі усвідомлюють, що ця афіша була помилковою, і насправді вона вже була скасована."
Він і багато інших вважають, що ця зміна зумовлена позитивним впливом Бесента на Трампа.
Проте, цей вплив також обмежений. "Зараз наш процес ухвалення рішень більш раціональний, але очевидно, що Бесент не є президентом, він також не є конгресом, і вже тим більше не є сенатом," - сказав Нордвіг.
Чи зможе ринок продовжувати ігнорувати мита, поки що невідомо. Плакат, можливо, вже зник, але 10% мито на імпорт товарів з майже всіх країн все ще діє, в той час як мито на деякі товари з Китаю зросло до 55%.
"Я не знаю, чи звернувся ринок акцій до цієї новини, і не впевнений, чи усі усвідомлюють, що нинішні митні збори вищі, ніж очікувалося кілька місяців тому," сказала спільна головна інвестиційна директорка хедж-фонду Bridgewater Карен Карніол-Тамбур на засіданні Ради з міжнародних відносин.
Вона зазначила, що поточна ринкова ситуація не враховує очікування уповільнення економічного зростання.
Будь-яка форма нових глобальних мит призведе до болю для національної економіки. Генеральний директор Walmart Даг МакМіллон у четвер відверто зазначив під час телефонної конференції з фінансовими результатами: "Навіть якщо мита будуть знижені, вищі мита все ще призведуть до зростання цін."
Гlobalна компанія з управління активами Allianz очікує, що цього літа рівень інфляції, вимірюваний за споживчим ціновим індексом, досягне 3,5%, що вище, ніж 2,3% у квітні. Для США, які минулого року ще гнівалися через різке зростання цін на яйця, інфляція не рухається в бажаному напрямку. І це не те, що Федеральна резервна система хоче бачити, розглядаючи питання про зниження процентних ставок.
Дехто на ринку вважає, що торговельні війни та інфляція можуть зростати, що вказує на те, що Бесент не зміг повністю стримати інстинктивні пориви президента, і це його недбалість.
"Стивен Мнучин (Steven Mnuchin) та Гері Кохн (Gary Cohn) готові були виступити, а Бесент не бажає цього робити," сказав відомий генеральний директор фінансової індустрії, порівнюючи нинішнього міністра фінансів з його попередником на посаді міністра фінансів та колишнім головою Національної економічної ради під час першого терміна Трампа.
Думка уряду полягає в тому, що на початку нового терміну Трампа економічна ситуація в США була вкрай поганою, і якби не втручання Трампа, економіка швидко опинилася б у кризі. Яке ж рішення? Бесент у своїй коментарній статті в "The Wall Street Journal" раніше цього місяця написав, що торгівля, послаблення регулювання і зниження податків принесуть численні переваги, які незабаром дадуть результати.
"Американський народ повинен очікувати в другій половині 2025 року почути рев економічного двигуна," написав Бесент.
Якщо інвестори фондового ринку зараз дотримуються такого погляду, то ринок облігацій не є таким певним. Останніми тижнями термінова премія зросла, що відображає те, що в умовах економічної невизначеності трейдери вимагають вищої прибутковості від утримання довгострокового боргу.
У п'ятницю агентство Moody's знизило кредитний рейтинг США, ставши останньою з трьох провідних рейтингових агенцій, яка позбавила США найвищого рейтингу Aaa. Під впливом цієї новини дохідність 10-річних американських державних облігацій зросла до майже 4,5%, що є вже третім тижнем підряд зростання.
Зростання доходності відображає покращення економічних перспектив, оскільки питання митних зборів більше не є настільки актуальними, а також відображає побоювання щодо того, що Вашингтон планує переписати податковий кодекс цього літа, що може призвести до збільшення дефіцитних витрат на десятки мільярдів доларів. Міністерству фінансів доведеться випустити більше державних облігацій у умовах слабкого попиту, що може підвищити доходність.
"Врешті-решт, ринок побачить вплив цього зниження кредитного рейтингу", - заявив директор-розпорядник та головний економіст SMBC Ніхон Секюритіз, колишній економічний радник Трампа Джозеф Лаворня.
Лаворнія сказала: "Ринок завжди був напруженим. Коли всі усвідомлять, що світ не повернеться до апокаліпсису, як ми уявляли останні кілька тижнів, ви побачите, що деякі надбавки знизяться."
І це не лише тому, що Бейсон недавно показував непогані результати. "Справедливо кажучи, міністр Бейсон вже багато років демонструє відмінні результати", - заявив Лаворна. "Я вважаю, що він дуже добре розуміє, що робить, і ринок також визнає і розуміє це."
Щодо того, чи дійсно Трамп і Бесент розуміли ситуацію з тарифами, це залишиться на обговорення історикам. Але очевидно, що нинішня адміністрація вже усвідомила, що може просувати економіку лише в обмежених межах і з обмеженою швидкістю. Якщо Трамп і його команда зможуть продовжувати управляти політичним порядком денним, слухаючи голоси ринку, тоді прихильники "економіки Бесента" можуть врешті-решт виявитися правими.
Але якщо вони не зможуть цього зробити, то цей «великий зірка» може бути підданий критиці.