#USIranTensionsOilSurges5.7%
Если перегруженность Ормузского пролива сохранится, рост может продолжаться несколько недель или даже месяцев, однако текущее движение, вероятно, станет гораздо более волатильным, а не просто будет расти на 5–6% каждый день.
По состоянию на 2 сентября 2026 года Brent торгуется примерно по 95 долларов, а WTI — примерно по 90 долларов; ранее они ненадолго поднимались до 97 и 92 долларов соответственно.
Карта сценариев
Сценарий Вероятная реакция нефти Сроки
Снижение дипломатической напряжённости / нормализация ситуации с блокировкой Ормузского пролива Brent в направлении 80–85 долларов Дни–недели
Текущие перебои продолжаются, но поставки идут Brent 90–105 долларов Несколько недель–месяцев
Блокировка Ормузского пролива фактически прекращается Brent 110–130+ долларов, возможно Недели–месяцы
Более широкий региональный конфликт + устойчивые потери экспорта Риск 130–150+ долларов Потенциально месяцы
Ключевое различие заключается не только в военных заголовках, но и в фактическом количестве потерянных баррелей.
Ранее через Ормузский пролив проходила примерно пятая часть мировых поставок нефти. Текущий судоходный трафик резко сократился: предварительные данные показывали, что во вторник через пролив прошли всего четыре грузовых судна; в среднем за 10 дней этот показатель составлял около 13. Кроме того, были атакованы два саудовских супертанкера, каждый из которых перевозил примерно 2 миллиона баррелей нефти.
Почему не следует считать 100 долларов потолком цены?
Рынок уже демонстрирует, что способен выдерживать некоторые перебои. Несмотря на конфликт, сообщалось, что в понедельник через Ормузский канал прошло 17 миллионов баррелей нефти. А экспорт из стран Персидского залива, представляющий собой совокупность поставок через Ормузский пролив и альтернативных маршрутов, восстановился примерно до 80% довоенного уровня.
Это означает, что цена нефти Brent может оставаться на уровне 100–105 долларов и без полной остановки движения, однако устойчивый рост выше 110 долларов потребует доказательств того, что физические поставки действительно исчезли.
Есть и ещё один существенный сдерживающий фактор: мировой спрос ослабевает. Согласно недавнему опросу аналитиков, средний прогноз цены нефти Brent на 2026 год составляет около 85 долларов, тогда как Международное энергетическое агентство ожидает, что спрос на нефть в этом году сократится примерно на 1,6 миллиона баррелей в сутки.
Бычьи триггеры, за которыми стоит следить
Вместо того чтобы сосредотачиваться на ежедневном процентном росте, я бы обратил внимание на следующие три показателя:
1. Танкерный трафик в Ормузском проливе
Если он останется близким к текущим минимумам в течение нескольких недель, премия за риск должна продолжить расти.
2. Фактические потери добычи и экспорта
Если Саудовская Аравия, ОАЭ, Ирак или Кувейт начнут терять значительные экспортные мощности, а не только столкнутся с задержками поставок, движение выше 110 долларов станет гораздо более вероятным.
3. Дизельное топливо вместо сырой нефти
Это может стать более серьёзной экономической проблемой. Мощности по переработке уже ограничены, а рынки дизельного топлива, как сообщается, крайне ограничены.
В заключение
Я думаю, что диапазон 90–100 долларов может сохраняться довольно долго даже без полной блокировки Ормузского пролива. Однако устойчивое движение цен на нефть Brent выше уровня 105–110 долларов потребует от рынка вывода о том, что физические мировые поставки действительно сокращаются.
И наоборот, если Вашингтон и Тегеран достигнут даже ограниченного соглашения о судоходстве, геополитическая премия может исчезнуть очень быстро, а это означает, что падение цен на нефть Brent на 10–15 долларов не станет неожиданностью.
Наибольший риск представляет не сегодняшний скачок на 5,7%. Речь идёт о затяжных перебоях, которые изменят рыночное предположение с «временной геополитической премии» на «структурный дефицит».
Если перегруженность Ормузского пролива сохранится, рост может продолжаться несколько недель или даже месяцев, однако текущее движение, вероятно, станет гораздо более волатильным, а не просто будет расти на 5–6% каждый день.
По состоянию на 2 сентября 2026 года Brent торгуется примерно по 95 долларов, а WTI — примерно по 90 долларов; ранее они ненадолго поднимались до 97 и 92 долларов соответственно.
Карта сценариев
Сценарий Вероятная реакция нефти Сроки
Снижение дипломатической напряжённости / нормализация ситуации с блокировкой Ормузского пролива Brent в направлении 80–85 долларов Дни–недели
Текущие перебои продолжаются, но поставки идут Brent 90–105 долларов Несколько недель–месяцев
Блокировка Ормузского пролива фактически прекращается Brent 110–130+ долларов, возможно Недели–месяцы
Более широкий региональный конфликт + устойчивые потери экспорта Риск 130–150+ долларов Потенциально месяцы
Ключевое различие заключается не только в военных заголовках, но и в фактическом количестве потерянных баррелей.
Ранее через Ормузский пролив проходила примерно пятая часть мировых поставок нефти. Текущий судоходный трафик резко сократился: предварительные данные показывали, что во вторник через пролив прошли всего четыре грузовых судна; в среднем за 10 дней этот показатель составлял около 13. Кроме того, были атакованы два саудовских супертанкера, каждый из которых перевозил примерно 2 миллиона баррелей нефти.
Почему не следует считать 100 долларов потолком цены?
Рынок уже демонстрирует, что способен выдерживать некоторые перебои. Несмотря на конфликт, сообщалось, что в понедельник через Ормузский канал прошло 17 миллионов баррелей нефти. А экспорт из стран Персидского залива, представляющий собой совокупность поставок через Ормузский пролив и альтернативных маршрутов, восстановился примерно до 80% довоенного уровня.
Это означает, что цена нефти Brent может оставаться на уровне 100–105 долларов и без полной остановки движения, однако устойчивый рост выше 110 долларов потребует доказательств того, что физические поставки действительно исчезли.
Есть и ещё один существенный сдерживающий фактор: мировой спрос ослабевает. Согласно недавнему опросу аналитиков, средний прогноз цены нефти Brent на 2026 год составляет около 85 долларов, тогда как Международное энергетическое агентство ожидает, что спрос на нефть в этом году сократится примерно на 1,6 миллиона баррелей в сутки.
Бычьи триггеры, за которыми стоит следить
Вместо того чтобы сосредотачиваться на ежедневном процентном росте, я бы обратил внимание на следующие три показателя:
1. Танкерный трафик в Ормузском проливе
Если он останется близким к текущим минимумам в течение нескольких недель, премия за риск должна продолжить расти.
2. Фактические потери добычи и экспорта
Если Саудовская Аравия, ОАЭ, Ирак или Кувейт начнут терять значительные экспортные мощности, а не только столкнутся с задержками поставок, движение выше 110 долларов станет гораздо более вероятным.
3. Дизельное топливо вместо сырой нефти
Это может стать более серьёзной экономической проблемой. Мощности по переработке уже ограничены, а рынки дизельного топлива, как сообщается, крайне ограничены.
В заключение
Я думаю, что диапазон 90–100 долларов может сохраняться довольно долго даже без полной блокировки Ормузского пролива. Однако устойчивое движение цен на нефть Brent выше уровня 105–110 долларов потребует от рынка вывода о том, что физические мировые поставки действительно сокращаются.
И наоборот, если Вашингтон и Тегеран достигнут даже ограниченного соглашения о судоходстве, геополитическая премия может исчезнуть очень быстро, а это означает, что падение цен на нефть Brent на 10–15 долларов не станет неожиданностью.
Наибольший риск представляет не сегодняшний скачок на 5,7%. Речь идёт о затяжных перебоях, которые изменят рыночное предположение с «временной геополитической премии» на «структурный дефицит».
