#USIranMeetToDiscussHormuzReopening Самое важное изменение в истории Ирана и США сегодня заключается не в том, что Ормузский пролив вновь открыт. Это не так.
Важно то, что дипломатия снова оказалась на столе переговоров в момент, когда энергетическому рынку крайне необходим выход из ситуации.
Американские и иранские официальные лица несколько часов обсуждали ситуацию в рамках Генеральной Ассамблеи ООН в Нью-Йорке. Президент Трамп назвал переговоры продуктивными, а специальный посланник США Стив Уиткофф заявил, что обсуждения были конструктивными и что посредники продолжат работу между двумя сторонами. Иран также подтвердил контакт с Уиткоффом и сообщил свои условия для открытия Ормузского пролива.
И эти условия имеют большое значение.
Тегеран требует снять военно-морскую блокаду США, разморозить иранские активы и прекратить боевые действия по всему региону. Высокопоставленный иранский чиновник отдельно сообщил Reuters, что Иран может открыть пролив в течение семи дней, если Вашингтон снизит военное давление и снимет блокаду иранских портов. Это означает, что потенциальное открытие пролива действительно является переговорной позицией, но соглашения пока нет.
Это различие важно, поскольку Ормузский пролив остается одним из крупнейших источников неопределенности для мировых энергетических рынков. Пока не будет подтверждено его полноценное открытие, трейдерам приходится одновременно учитывать два сценария: дальнейший дипломатический прогресс и новую эскалацию.
Нефть уже реагирует на вероятность улучшения поставок.
Brent недавно опускалась примерно до 97,36 долларов, минимума с 8 сентября, а затем в среду вновь поднялась выше 100 долларов, поскольку трейдеры реагировали на противоречивые дипломатические и военные сигналы. WTI также ненадолго достигла минимума с 1 сентября. Поэтому рынок становится чрезвычайно чувствительным к заголовкам, а не следует четкому тренду.
Есть еще одна часть этой истории, которая, на мой взгляд, заслуживает большего внимания: Саудовская Аравия возобновила работу своего нефтепровода Восток—Запад к Красному морю после того, как он был остановлен из-за атак в начале этого месяца. Саудовская Аравия также предложила дополнительные объемы нефти азиатским покупателям с объектов, расположенных за пределами Ормузского пролива. Ирак одновременно работает над увеличением экспорта по маршрутам, которые обходят узкое место.
Это создает для рынка второй канал поставок.
Даже если ограничения в Ормузском проливе сохранятся, дополнительные объемы нефти с Ближнего Востока могут снизить часть немедленного давления. Сохар в Омане также стал важным местом для перевалки нефти с судна на судно, обеспечивая еще один маршрут для перемещения сырья, пока обычное движение через пролив остается нарушенным.
Но энергетическая проблема никуда не исчезла.
Нефтепродукты, особенно дизельное топливо, по-прежнему испытывают давление, и администрация США даже рассматривает запрет на экспорт дизеля, пытаясь справиться с высокими внутренними ценами на топливо. Reuters сообщает, что аналитики предупредили: такая мера может создать дополнительные искажения на мировых топливных рынках, а не решить основную проблему с поставками.
Для рынков это создает интересную цепную реакцию.
Если переговоры приведут к настоящему соглашению и движение через Ормузский пролив начнет возвращаться к нормальному уровню, геополитическая премия в цене нефти может продолжить снижаться. Более низкие цены на энергоносители также уменьшат часть инфляционного давления, вызванного конфликтом.
Это будет важно для акций, облигаций и криптовалют, поскольку энергетическая инфляция стала частью более широкой проблемы денежно-кредитной политики.
И есть осложнение, которое нельзя игнорировать: доходность казначейских облигаций США сейчас движется в противоположном направлении. Доходность 10-летних казначейских облигаций достигла примерно 5,05%, максимума с 2007 года, а рынки закладывали в цены более высокую вероятность еще одного повышения ставки ФРС. Сильная деловая активность в США усилила эти опасения.
Поэтому даже если ситуация вокруг Ирана улучшится, рынкам по-прежнему придется иметь дело с жесткими денежно-кредитными условиями.
Bitcoin находится прямо в центре этого встречного потока.
Последние данные криптовалютного рынка показывают, что BTC торгуется около 86 тыс. долларов, консолидируясь после недавнего движения к 87 тыс. долларов. Рынок не пережил резкого разворота в сторону ухода от риска, который указывал бы на то, что инвесторы воспринимают дипломатические события как причину выйти из криптовалют. Вместо этого BTC в основном удерживает свой недавний диапазон, тогда как нефть стала более волатильной.
Именно за этим я сейчас наблюдаю особенно внимательно.
Если дипломатия продолжится, нефть останется ниже недавних максимумов, а BTC продолжит удерживаться в середине $80K диапазона, рынок может постепенно перейти от оценки геополитического риска обратно к ликвидности, ставкам и склонности к риску.
Но если переговоры провалятся, ситуация быстро изменится.
Новая военная эскалация или очередное серьезное нарушение движения вокруг Ормузского пролива могут вновь подтолкнуть нефть вверх, возродить опасения по поводу инфляции и усилить давление на рисковые активы. В такой обстановке реакция Bitcoin в районе 85 тыс. долларов–$86K становится гораздо важнее самих заголовков.
Для меня следующим важным подтверждением будет не очередное заявление о том, что переговоры были «продуктивными».
Важно то, приведет ли второй раунд переговоров к конкретным сдвигам в вопросе блокады и начнет ли фактическое судоходство через Ормузский пролив нормализоваться.
До тех пор я бы рассматривал текущее снижение цен на нефть как уменьшение геополитической премии за риск, а не как доказательство того, что энергетический кризис завершен.
Дипломатическое окно открыто.
Но рынок по-прежнему ждет чего-то гораздо более сложного для имитации: нормального движения судов через Ормузский пролив, дополнительных поставок нефти покупателям и фактического выполнения обеими сторонами того, о чем они договорятся.
Именно от этого может зависеть следующее крупное движение нефти — и потенциально Bitcoin и более широкого спектра рисковых активов.
DYOR 🔎
