#JensenHuangCouldFaceRemoval $NVDA $AMD

Эта история развивалась стремительно, поэтому сначала коротко о текущей ситуации. По сообщениям СМИ, по состоянию на утро четверга совет директоров Nvidia поздно вечером в среду обсуждал, следует ли отстранить Дженсена Хуанга, и решения пока не объявлено. В последнем официальном заявлении компании, опубликованном в воскресенье, говорилось, что совет доверяет ему. Всё, что следует ниже, касается цены акций и корпоративного управления, а не чьей-либо личной жизни.

Вопрос первый: кто принимает решение?

В совете директоров 11 человек, и все, кроме Хуанга, — независимые директора. Согласно уставу компании, большинство совета может уволить генерального директора как по причине, так и без неё; должности председателя совета нет. Есть только один класс акций, каждая акция даёт один голос, а Хуангу принадлежит около 3.6%. Поэтому он влияет на решения, но не контролирует компанию. СМИ также сообщают, что его отстранение от должности генерального директора не лишит его места в совете директоров и что преемник пока не назначен. Bloomberg сообщает, что совет работает с внешней фирмой над вариантами замены и рассматривает кандидатуру временного генерального директора; некоторые аналитики считают, что естественным выбором на эту должность стал бы финансовый директор.

Вопрос второй: о каких суммах идёт речь?

В среду акции закрылись на отметке 173.73, а после закрытия торгов упали примерно на 8.6% — до примерно 158.78. По сообщениям СМИ, с воскресенья рыночная стоимость компании сократилась примерно на $600 billion. По моим расчётам, это падение примерно на 15% относительно цены закрытия в пятницу — 187.49. При текущем количестве акций каждое движение на 5% означает около $190 billion. Такова цена неопределённости ещё до принятия какого-либо решения. Один акционер сказал, что рынок начинает оценивать Nvidia так, будто уход её основателя — наиболее вероятный сценарий, а не маловероятный риск. Это мнение одного инвестора, а не факт.

Вопрос третий: что именно изменится в случае его ухода?

Чипы, клиенты и портфель заказов не уйдут вместе с одним человеком. Измениться может надбавка за доверие к руководителю — дополнительная стоимость, которую инвесторы готовы платить, поскольку доверяют одному лидеру в определении курса развития продуктов. Управляющий фондом, слова которого приводят СМИ, спросил, кто будет в долгосрочной перспективе определять технологический курс, и это правильный вопрос. Один аналитик назвал Хуанга незаменимым для временного руководства. Согласно другой точке зрения, совет может выбрать компромиссный вариант: назначить чётко определённого заместителя, публично обсудить преемственность и усилить надзор за Хуангом. Я не знаю, что именно произойдёт, и пока этого не знает никто.

Что показывает график

На моём графике Nvidia указана цена 158.66 — она совпадает с ценой после закрытия торгов. Единственный отмеченный уровень поддержки — 158.18, всего на 0.3% ниже. RSI составляет около 22, что говорит о глубокой перепроданности. Выше находятся цена закрытия в среду — 173.73 (на 9.5% выше), цена закрытия в пятницу — 187.49 (на 18.2% выше), затем 194.41 (на 22.5% выше), 201.78 (на 27.2% выше) и 213.31 (на 34.4% выше). Верхняя линия на моём графике проходит около 239, то есть цена примерно на треть ниже этого уровня. По моим расчётам, на неделю скандала приходится примерно треть всего падения, а на распродажу акций компаний, связанных с ИИ, — остальная часть. Так что не всё происходящее связано с одним человеком.

Что поможет прояснить ситуацию

Во-первых, заявление совета директоров и то, будет ли в нём назван временный руководитель и изложен чёткий план преемственности. Во-вторых, отчёт о доходах и расходах 17 ноября — первая запланированная возможность для руководства обратиться к инвесторам. В-третьих, возможные действия законодателей: некоторые призвали его уйти в отставку, а один заявил, что готов направить повестку в суд.

Моё мнение: рынок закладывает в цену возможную смену руководства, и, на мой взгляд, падение настолько велико, что упорядоченный сценарий может привести к быстрому отскоку к цене закрытия в среду — 173.73. Беспорядочный сценарий — без преемника и с открытым конфликтом — может оказаться хуже спокойного ухода. Я не пытаюсь угадать, какое решение будет принято. Я слежу за уровнем 158.18 и за тем, даст ли совет ясность до публикации отчётности.

Не является финансовой рекомендацией.

Как вы считаете, стоимость Nvidia больше зависит от её основателя или от её продуктов? И успокоил бы рынок чёткий план преемственности сильнее, чем сохранение Хуанга на посту?
#DailyStandouts #ShareWeekly #WCTCS9