#每周来晒 #美股史诗级抛售 **NVDA по $188.83 и AMD по $447.65: сокращение заемного плеча или более глубокая коррекция? О чем говорят цифры после падения Nasdaq на 5%**

В четверг Nasdaq Composite упал на 5.52%, до 24,315.00, показав худший результат с апреля 2025 года, и закрылся в зоне коррекции. Индекс полупроводниковой промышленности Филадельфии потерял 12% — это второе по величине падение за всю историю, — а совокупная стоимость акций «Великолепной семерки» сократилась примерно на $1 триллион. Только Nvidia потеряла более $440 миллиардов. В пятницу сильный отчет о занятости за октябрь (165,000 новых рабочих мест против ожидавшихся 59,000, уровень безработицы снизился до 4.1%) помог рынку отскочить: Nasdaq вырос на 1.09%, до 24,579.42, индекс полупроводников прибавил около 4%, а S&P 500 поднялся на 0.31%, тогда как Dow снизился на 0.46%. За неделю Nasdaq все еще потерял более 6%, поэтому вопрос в том, было ли падение в четверг вынужденной продажей или началом более глубокой переоценки.

**Nvidia: цифры**

В четверг NVDA закрылась на отметке $181.60, потеряв 9.3%, а в пятницу торговалась по $188.83 — отскок составил около 4%. Это компенсирует лишь около 39% потерь в долларовом выражении за четверг, и акции остаются на 5.7% ниже уровня закрытия среды — $200.13. Цена на 22.4% ниже максимума за 52 недели в $243.37 и на 15% выше минимума в $164.27; бета составляет 2.25. В четверг акции с начала года перешли в отрицательную зону. Квартальные результаты будут опубликованы 17 ноября; консенсус-прогноз по выручке — около $109 миллиардов.

**AMD: цифры**

В четверг акции AMD упали на 17.3%, или на $84.38, до $404.40, а в пятницу отскочили примерно на 10.7%, до $447.65. Это компенсирует около 51% потерь в долларовом выражении. Цена остается на 8.4% ниже уровня закрытия среды — $488.78 — и на 32% ниже максимума за 52 недели в $658.52; бета составляет 2.54. Распродажа произошла сразу после сильного отчета: прибыль за Q3 составила $2.09 на акцию против ожидавшихся $1.95, а прогноз на 2027 финансовый год предполагает рост более чем на 80% при спросе, опережающем предложение. Форвардный P/E составляет около 95 против медианного значения за пять лет около 106.

**Что говорят аналитики Уолл-стрит**

По Nvidia 62 аналитика присвоили акциям рейтинг «Активно покупать»; средняя целевая цена на 12 месяцев составляет около $318–$327, что примерно на 69%–73% выше $188.83. Диапазон прогнозов — от максимума в $515 до минимума в $180, установленного Seaport. По AMD 53 аналитика присвоили акциям рейтинг «Активно покупать»; средняя целевая цена — около $650, примерно на 45% выше $447.65. Truist повысила целевую цену до $605, а Morgan Stanley повысила целевую цену и прогнозы на 2027 финансовый год, учитывая рост серверных CPU. Важно помнить: эти целевые цены были установлены до распродажи и могут быть снижены перед отчетом Nvidia, а консенсус — это мнение, а не нижняя граница цены.

**Аргументы в пользу сокращения заемного плеча**

Версию о том, что это был вызванный нехваткой ликвидности эпизод, подтверждают четыре факта. Крупные облачные провайдеры не сократили планы капитальных затрат: Microsoft прогнозирует более $50 миллиардов на следующий квартал и около $170 миллиардов на 2027 год; Alphabet ожидает $195 миллиардов–$205 миллиардов в 2026 году и значительного увеличения расходов после этого; Amazon — около $220 миллиардов, а Oracle — $90 миллиардов–$95 миллиардов на 2027 финансовый год. Результаты AMD и Qualcomm подтвердили высокий спрос, а гендиректор AMD назвал рынок близоруким. Стратег Эд Ярдени заявил, что обвал в четверг мог быть чрезмерной реакцией на противодействие строительству дата-центров. Наконец, стремительность падения и отскока — индекс полупроводников упал на 12%, а за день отыграл 4% — похожа на вынужденные продажи со стороны фондов, использующих заемное плечо.

**Аргументы в пользу более глубокой коррекции**

Версию о затяжной переоценке также подтверждают четыре факта. Финансовое давление заметно: свободный денежный поток Alphabet был отрицательным и составил $9.07 миллиарда, у Amazon, по сообщениям, он был отрицательным и составил $42.4 миллиарда, Meta планирует привлечь $95 миллиардов за счет выпуска акций, а Microsoft разместила облигации на $25 миллиардов. Политические риски выросли: демократы одержали победы в штатах с дата-центрами, где усиливается противодействие их расширению, а Reuters сообщает, что после выборов рынок пересмотрел оценки масштабов строительства. Сообщения о 600,000 чипах H200, застрявших на пути в Китай, вновь вызвали опасения по поводу экспортных ограничений. Кроме того, Nasdaq опустился ниже своей 200-дневной средней. Сильный отчет о занятости может сыграть в обе стороны, поскольку сохраняет возможность повышения ставок ФРС.

**Ключевые уровни**

NVDA по $188.83: сопротивление — $196.25 (+3.9%), $200 (+5.9%), $206.69 (+9.5%) и максимум $243.37 (+28.9%); поддержка — $181.60 (-3.8%), $175 (-7.3%) и $165 (-12.6%), далее минимум $164.27 (-13.0%).
AMD по $447.65: сопротивление — $459.80 (+2.7%), $483.90 (+8.1%), $530.38 (+18.5%) и максимум $658.52 (+47.1%); поддержка — $433.30 (-3.2%) и $404.40 (-9.7%).

**Структура решений с учетом приоритетов**

Это аналитическая структура, а не рекомендация. Во-первых, крупные компании с сильной генерацией денежных средств, например Microsoft со свободным денежным потоком в $18.6 миллиарда, подходят инвесторам, которым нужен доступ к ИИ с финансовой подушкой, хотя денежные потоки у разных компаний отличаются, как показывают Alphabet и Amazon. Во-вторых, отдельные лидеры среди производителей чипов, такие как NVDA и AMD, подходят инвесторам с долгосрочным горизонтом, которые наращивают позицию постепенно, а не вкладывают все средства сразу. Ближайшая проверка — отчет Nvidia 17 ноября, поскольку бета обеих акций превышает 2. В-третьих, защитные сектора подходят тем, кто считает главными рисками устойчивую инфляцию или замедление роста. Какой бы путь ни был выбран, именно использование заемного плеча перед отчетностью, когда ожидаемые колебания велики, сильнее всего навредило инвесторам на этой неделе.

Данные подтверждают обе версии, поэтому дождаться подтверждения — разумный подход. Закрытие выше уровней среды, сохранение планов капитальных затрат и сильный отчет Nvidia будут свидетельствовать в пользу сокращения заемного плеча. Усиление финансового давления, новые ограничения на строительство дата-центров или сокращение планов капитальных затрат будут говорить в пользу более глубокой коррекции. При $188.83 и $447.65 рынок все еще выбирает направление. #NVDA #AMD