Крупнейшие технологические компании потратят в этом году почти 750 миллиардов долларов на искусственный интеллект, но бизнесы, финансирующие эти расходы, замедляются. Alphabet, Amazon, Meta и Microsoft увеличивают бюджеты на инфраструктуру в то время, когда их традиционные источники дохода демонстрируют явные признаки усталости.

Реальность двух скоростей

Alphabet сообщила, что выручка от поиска и прочей рекламы в третьем квартале 2026 года составила 63,35 миллиарда долларов — на 12 процентов больше, чем годом ранее. Темпы роста снизились с 19 процентов в первом квартале и 17 процентов во втором, достигнув самого низкого уровня за пять кварталов. Google заявляет, что рост числа поисковых запросов был самым высоким за пять лет, и это указывает на простую проблему: поисков стало больше, но доход с каждого запроса снизился. Во время телефонной конференции по итогам квартала компания подтвердила, что одной из причин замедления стала более низкая монетизация в режиме ИИ.

У Amazon похожая ситуация. Выручка от рекламных услуг выросла на 11 процентов, до 19,6 миллиарда долларов, — это самые медленные темпы роста с тех пор, как компания начала отдельно отчитываться об этом сегменте в 2022 году. Продажи в интернет-магазинах выросли всего на 2 процента — такой показатель не наблюдался более трех лет. Amazon по-прежнему планирует потратить на капитальные расходы около 220 миллиардов долларов в этом году, а Alphabet сохраняет прогноз расходов на уровне до 205 миллиардов долларов.

Что это значит?

Токенизированный биржевой продукт, отслеживающий динамику акций Intel на Gate, на этой неделе упал почти на 30 процентов после того, как компания опубликовала слабый прогноз. Распродажа затронула и более широкий сектор полупроводников. Эти движения показывают, как быстро может измениться настроение рынка, когда планы по расходам сталкиваются с ослаблением ключевых финансовых показателей.

Рынки следят за тем, начнут ли инвестиции в ИИ приносить более очевидную отдачу. Если рост в сегментах поиска и розничной торговли стабилизируется, а расходы на инфраструктуру останутся умеренными, напряженность может ослабнуть. Если основной бизнес продолжит замедляться, а капитальные расходы будут расти, давление может сохраниться. Возможны оба сценария.

Что, на ваш взгляд, здесь важнее: планы по расходам или замедление роста основной выручки? Я сохраняю свои позиции и наблюдаю за рынком. Это не финансовая рекомендация.
#BigTech #AI #EarningsSeason
$INTC $NVDA $MU $SNDK $NAS100