#美联储9月纪要偏鹰
Хотя протокол сентябрьского заседания подтвердил, что большинство представителей ФРС выступали за ещё одно повышение ставки до конца года, он не указывал на необходимость немедленного повышения в октябре. Поэтому рыночные ожидания сместились в сторону паузы в октябре и возможного шага в декабре.

* Октябрь: Базовый сценарий рынка сейчас склоняется к паузе. Поэтому заседание 27–28 октября будет в меньшей степени посвящено неминуемому повышению ставки и в большей — тому, насколько чётко представители ФРС просигнализируют о шаге в декабре.

* Инфляция: Основной риск заключается в том, что инфляция будет длительное время оставаться выше целевого уровня. Представители ФРС отдельно выделили цены на энергоносители, инвестиции и спрос, обусловленные развитием ИИ, а также шоки предложения как факторы повышательного риска.

* Доходность казначейских облигаций: Более высокая доходность — даже без очередного повышения ставки ФРС — может ужесточить финансовые условия, потенциально снизив необходимость немедленного изменения политики.

* BTC: Ключевой механизм влияния на Bitcoin выглядит следующим образом: CPI → ожидания по ФРС → доходность казначейских облигаций → ликвидность USD/аппетит к риску. Значение CPI выше ожиданий может подтолкнуть доходность облигаций и доллар вверх, усилив давление на BTC и другие высокобетовые активы. И наоборот, более низкая инфляция может укрепить ожидания повышения ставки в октябре.

Я бы не стал говорить, что сам протокол дал «чёткий сигнал» о неминуемом повышении ставки. Точнее будет сказать, что, хотя большинство участников сочли повышение ставки до конца года целесообразным, они подчеркнули: будущие решения будут зависеть от поступающих данных. Я бы сформулировал ключевой вопрос для публикации Gate Square следующим образом:

«Является ли октябрь лишь паузой перед ожидаемым ужесточением в декабре или снижение инфляции в конечном итоге устранит необходимость повышения ставки?»

Такой подход делает публикацию более аналитической и приглашает к обсуждению, не представляя повышение ставки в декабре как свершившийся факт.

Безусловно. С учётом недавней реакции рынка я бы подошёл к теме с точки зрения различных сценариев и не представлял повышение ставки в декабре как гарантированное событие. Протокол ФРС показывает, что, хотя большинство участников, вероятно, считают ещё одно повышение до конца года целесообразным, они подчёркивают: будущие решения зависят от поступающих данных. Тем временем рынки в значительной степени закладывают вероятность сохранения ставок без изменений в октябре. Вот версия, подходящая для Gate Square:

Сохранит ли ФРС ставки без изменений в октябре? И готов ли BTC к следующему движению?

Протокол сентябрьского заседания ФРС продемонстрировал ястребиный настрой: большинство представителей сочли ещё одно повышение ставки до конца года целесообразным, но подчеркнули, что будущие решения будут зависеть от поступающих данных. (Федеральная резервная система)

Тем не менее рынок склоняется к вероятности паузы в повышении ставок в октябре; теперь внимание сосредоточено на инфляции и на том, будет ли предпринят новый шаг в декабре. (Reuters)

Базовое уравнение для BTC простое:

Бычий сценарий
Если октябрьские данные по CPI покажут дальнейшее замедление инфляции →
↓ ожидания повышения ставки ФРС
↓ доходность казначейских облигаций / давление на USD
↑ аппетит к риску
➡️ BTC может набрать импульс для движения к более высоким уровням.

Медвежий сценарий
Если данные по CPI окажутся выше ожиданий →
↑ ожидания ужесточения политики ФРС
↑ доходность казначейских облигаций + USD
↓ ликвидность и аппетит к риску
➡️ BTC может столкнуться с новой волной продаж.

Bitcoin уже демонстрирует чувствительность к росту доходности облигаций и укреплению доллара, что делает данные по CPI, публикация которых запланирована на 14 октября, ключевым макроэкономическим триггером.

Ожидаете ли вы, что ФРС пропустит повышение ставки в октябре и повысит ставки в декабре, или замедление инфляции сделает будущее повышение ставки ненужным?

Ваш прогноз по BTC с этого момента бычий или медвежий?
$BTC

‌$NACHO

‌
$XBRUSD

‌$MU