$XPB Свинец: незаметный гигант промышленного спроса и избыточного предложения на рынке

Свинец торгуется по 1 935 долларов, прибавив 2,01% за последние 24 часа и колеблясь в диапазоне от 1 893 до 1 935 долларов. Этот умеренный рост отражает осторожное восстановление после снижения на 5% с начала года. О свинце говорят не так много, как о меди или алюминии, однако он остаётся одним из промышленных металлов с наиболее стабильной базой спроса.

Основа спроса: свинцово-кислотные аккумуляторы

Около 85% мирового спроса на рафинированный свинец приходится на свинцово-кислотные аккумуляторы. Эти аккумуляторы используются для питания вспомогательных систем (освещения, замков, приборной панели) в автомобилях с двигателями внутреннего сгорания, а также в гибридных и электромобилях. Международная исследовательская группа по свинцу и цинку (ILZSG) прогнозирует, что мировой спрос на рафинированный свинец достигнет 13,7 миллиона тонн в 2026 году, увеличившись на 1%. Это не высокий темп роста, но он указывает на стабильную базу спроса. Ожидается, что спрос в США вырастет на 3,6%, тогда как в Китае прогнозируется снижение на 0,7% из-за падения экспорта аккумуляторов.

Избыток предложения и рекордные запасы

Главная проблема рынка свинца связана со стороной предложения. ILZSG прогнозирует избыток предложения в размере 109 000 тонн в 2026 году, что превышает профицит в 70 000 тонн, зафиксированный за первые десять месяцев 2025 года. Наиболее заметно этот избыток отражается в запасах LME. Запасы свинца на LME достигли максимального уровня с 1970 года — 456 575 тонн — после последовательных рекордных поставок со стороны Trafigura. На склады в Сингапуре приходится 99% мировых зарегистрированных запасов свинца и 80% незарегистрированных запасов.

Почему цена не упала

Несмотря на столь значительный избыток предложения и рекордные запасы, примечательно, что свинец удерживается около отметки 1 900 долларов. Этому способствуют несколько факторов: ограничения на поставки вторичного (переработанного) свинца, стабильный спрос на автомобильные и промышленные аккумуляторы, а также общий приток средств в цветные металлы. Кроме того, свинец используется как финансовый инструмент на фьючерсном рынке. Контанго на LME (более дорогие долгосрочные контракты) создаёт возможности для арбитража за счёт компенсации расходов на хранение и транспортировку.

Перспективы

Долгосрочная судьба свинца зависит от двух структурных тенденций. Во-первых, это замена свинцово-кислотных аккумуляторов литий-ионными системами в электромобилях. Автопроизводители медленно, но верно осуществляют этот переход. Во-вторых, это накопление энергии на уровне энергосетей. Свинцово-кислотные аккумуляторы могут оказаться предпочтительными в стационарных системах хранения в периоды ограниченного предложения лития благодаря своим преимуществам в стоимости и надёжности. Этот потенциал — важнейший фактор, не позволяющий полностью отказаться от свинца.

Показатели, за которыми стоит следить

В ближайшие месяцы для цен на свинец решающими станут три сигнала: изменения запасов на LME, данные о производстве и экспорте аккумуляторов в Китае, а также динамика цен на литий. Чем дороже становится литий, тем привлекательнее свинец как альтернатива. Свинец не предлагает яркой инвестиционной истории, однако его промышленные фундаментальные показатели и низкая цена делают его достойным внимания для тех, кто ищет спокойную, но стабильную стоимость.

DYOR 🔎 NFA ✔️