#BTC Биткоин резко растёт из-за шорт-сквиза, но разногласия сохраняются

Биткоин находится на уровне 78 571 доллара, прибавив ещё 5,4% за 24 часа, тогда как Ethereum торгуется по 2 522 доллара, прибавив 7,5%. За последние 7 дней биткоин вырос почти на 25%, а его амплитуда увеличилась до 6,7%, уже достигнув отметки 95% диапазона его цены почти за прошедшую неделю. Это не медленный подъём, а резкий скачок, вызванный последовательным выдавливанием шортов и их вынужденным переходом в массовую гонку.
Что касается потоков капитала, последовательный чистый приток в ETF представляет собой настоящий спрос. ETF в традиционных финансах — это своего рода шлюз: институциональным фондам не нужно управлять собственными кошельками или осваивать операции ончейн, а получить доступ к биткоину можно через фондовые счета.
Чем шире открывается шлюз, тем больше ожидающих снаружи денег, готовых направить часть активов в криптовалюту. Сначала эти деньги покупают спотовые активы, после чего маркетмейкеры хеджируют позиции, укрепляя базовую ликвидность рынка. Однако трудно определить, что было первым — приток в ETF или рост цен: иногда инвесторы становятся оптимистичными и затем следуют за ралли, а иногда на рынок действительно входит капитал для распределения.
На рынке кредитного плеча общий открытый интерес вырос на 6,76%, тогда как ставки финансирования составили 0,00856% для биткоина и 0,012192% для Ethereum, причём обе движутся в сторону удорожания. Ставка финансирования — это процент, который лонги платят шортам; чем она выше, тем более срочно и без оглядки на издержки действуют люди, занимающие деньги для открытия длинных позиций.
Соотношение лонгов и шортов почти равное — 50,22 против 49,78, что указывает на то, что часть старых шортов была ликвидирована, тогда как открылись новые шорты, и обе стороны продолжают делать взаимные противоположные ставки на повышенных уровнях. За последние 24 часа было ликвидировано позиций примерно на 1,24 миллиарда долларов. Эта цифра не является ни особенно большой, ни особенно малой: часть трейдеров была выбита с рынка, но он ещё не достиг стадии масштабных каскадных ликвидаций.
Теперь важно следить за тем, последует ли спот за этим движением. Если приток в ETF замедлится, но цены сохранят устойчивость, это укажет на ротацию капитала внутри рынка и перехват инициативы в ралли; если цены отступят сразу после прекращения притока, это движение будет больше похоже на шорт-сквиз, чем на разворот тренда.
Сегодняшнее обсуждение в X вращалось вокруг одного ключевого противоречия: это настоящий разворот или иллюзия шорт-сквиза?
Бычья картина выглядит цельной. Средства поступают в ETF, макроэкономический фон поддерживается обратным выкупом облигаций Казначейства США и ослаблением доллара, а Ethereum пробил свою структуру и укрепился. В совокупности эти три фактора выглядят как начало нового тренда. Многие считают, что выход BTC выше 77 000 долларов и движение ETH выше 2 500 долларов подтверждают направление, полагая, что институциональное распределение — это реальные деньги, а не иллюзия.
Но скептические голоса никуда не исчезли. Некоторые указывают, что индекс альтсезона на самом деле слаб, тогда как доля биткоина на рынке остаётся высокой. Так называемая «ротация в альткоины» — это лишь отдельные монеты со своими катализаторами, что далеко от широкомасштабного сезона роста. Другие стали более нервными после пробоя ETH, считая риск погони за ралли высоким: хотя в ETH ETF наблюдается приток средств, его ценовой уровень уже повышен.
В некоторых обсуждениях также высказывалось предположение, что фонды фондового рынка США ротируются в криптовалюты, однако отмечалось, что доказательств перетока капитала между рынками недостаточно.
С эмоциональной точки зрения сильнее всего терзаются средства, оставшиеся вне рынка. После роста более чем на 20% за последнюю неделю те, кто ждёт отката, всё дальше отдаляются от рынка, а FOMO усиливается. Эта тревога сама стала топливом для быков, но ни одна из сторон не знает, не оставит ли это топливо после сгорания лишь хаос.
Есть лишь одна точка консенсуса: краткосрочное направление бычье, а разногласия касаются продолжительности этого движения. $BTC ‌