#BernsteinSaysMemoryBullMarketToLastUntil2027

Бум AI-памяти не закончился — он просто переходит в другую фазу. Уже примерно год или около того производители чипов памяти входят в число крупнейших победителей на фоне всплеска ИИ. Но теперь Bernstein предполагает, что этот цикл может растянуться вплоть до 2027 года — это сильный сигнал, заслуживающий внимания. Интересно здесь не только то, что спрос на память остается устойчивым, но и то, из какого именно источника он формируется.

Поскольку потребительские устройства начинают замедляться после сильного восстановления, облачные провайдеры ИИ продолжают размещать долгосрочные заказы.

Именно это превращается в двигатель роста. По моему мнению, рынок переходит от краткосрочных ценовых сценариев к более долгосрочному расширению. Поскольку цены на DRAM уже показали огромный рост, естественно, что темпы роста могут немного замедлиться. Более сильный рост спроса может не означать менее устойчивую отрасль — возможно, наоборот, более здоровую, где компании могут фокусироваться на исполнении, а не на рыночном энтузиазме.

Еще один момент, за которым я буду следить, — это усиление различий по производительности между продуктами памяти.

Хотя некоторые пластины снижаются в цене, спрос на чип памяти ведущего уровня, используемый в корпоративных серверах и ИИ-инфраструктуре, остается очень сильным. Компании с превосходящими технологиями и производственным процессом продолжат задавать тон. Поэтому я не думаю, что все полупроводниковые компании одинаковы: цепочка поставок ИИ-инфраструктуры уже стала слишком разной, и некоторые компании, делающие ставку на строительство ИИ-облачных серверов и корпоративных систем хранения, могут на самом деле обойти компании, опирающиеся на продажу оборудования для потребительской электроники.

Моя оценка такова: у инвестиций в ИИ-инфраструктуру есть устойчивый «запас прочности». Спрос на более производительную память для обучения моделей, наращивания емкости дата-центров и встраивания функций ИИ в продукты для бизнеса в ближайшее время не ослабнет. Возможно, легкие деньги в инвестировании в ИИ сейчас уже позади, но долгосрочная возможность все еще остается. Компании, которые сохранят лидерство по технологиям, будут бенефициарами в первую очередь, а не просто победителями за счет рыночного импульса.

Так будет ли ИИ-цикл в сегменте оборудования по-прежнему готов пройти еще несколько сильных лет, или рынок забегает вперед в оценках полупроводниковых акций?

‍#AI #Semiconductors @Gate_Square@Gate 广场