#BernsteinSaysMemoryBullMarketToLastUntil2027

Бум ИИ-памяти не заканчивается — он переходит в более зрелую фазу. Акции памяти — и они стали крупнейшими победителями ИИ-сделки за последний год. Теперь аналитики Bernstein считают, что этот цикл может продлиться далеко до 2027 года, но есть важная оговорка: эпоха головокружительного роста, возможно, уступает место более устойчивым результатам. Мне это, по правде говоря, кажется логичным.

В конце концов, вряд ли цены на DRAM смогут продолжать расти более чем на 70% в квартал бесконечно.

Рынки просто не работают так. Вместо этого Bernstein говорит: то, что выглядит как замедление роста, может быть лишь здоровым признаком того, что отрасль движется от дефицита к равновесию спроса и предложения. Но в основе всего ИИ по-прежнему остается драйвером спроса. Компании, которые управляют гипермасштабируемой облачной инфраструктурой, продолжают вкладывать сотни миллиардов в высокопроизводительные чипы для инфраструктуры следующего поколения ИИ-моделей, и каждое ИИ-приложение требует все больше памяти — будь то чипы, которые служат памятью для графических карт (GPU), или накопители, известные как NAND.

Другими словами, без достаточных поставок этой технологии памяти ИИ вообще не будет функционировать, и потому производители чипов стали важными звеньями в экосистеме.

Я особенно слежу за расхождением между спросом со стороны корпоративного сегмента и спросом со стороны потребителей. Даже если спрос на смартфоны и бытовую электронику начнет стагнировать, я ожидаю, что ИИ-серверы не работают по такому же, цикличному шаблону. Пока гиперскейлеры готовы продолжать наращивать мощности, рост можно продолжать, даже если потребители не так охотно обновляют устройства.

Лично для меня сейчас важнее всего будет выбор конкретных акций — а не просто разбрасываться деньгами по теме. Те компании, у которых хорошие отношения с клиентами, продвинутые технологии и производство, а также надежные долгосрочные договоренности по поставкам, будут в наилучшем положении. Иными словами, я думаю, что легкие деньги на буме ИИ, вероятно, уже позади, а следующая фаза для акций будет вознаграждать чуть больше стабильности.

История ИИ продолжается, но, возможно, теперь она более зрелая, чем в начале этого ралли.

‍#AI #Semiconductors @Gate_Square