Сообщение Mars Finance, 3 июля, глава исследовательского отдела Galaxy Алекс Торн написал, что корректировка управления капиталом, объявленная Strategy в понедельник, является важным поворотным моментом. За несколько недель до этого система привилегированных акций «цифровой кредит» Strategy оказалась под давлением, при этом привилегированные акции STRC упали ниже номинальной стоимости в 100 долларов и достигли исторического минимума в 71,25 доллара 26 июня, и рынок начал задаваться вопросом, как компания будет выплачивать растущие дивиденды по привилегированным акциям. Затем Strategy объявила о новой рамочной структуре цифрового кредитного капитала, включая утвержденную советом директоров политику долларовых резервов, пересмотренную дивидендную политику STRC, разрешение на выкуп привилегированных ценных бумаг на сумму 1 миллиард долларов, разрешение на выкуп обыкновенных акций MSTR на сумму 1 миллиард долларов, а также план ликвидации BTC. Одновременно совет директоров повысил годовую ставку дивидендов STRC с 11,5% до 12%, что применяется к полумесячным дивидендам с датой регистрации 1 июля и после. После объявления MSTR вырос на 12,6% до примерно 92,70 доллара в понедельник, а STRC вырос на 12,2% до примерно 83,70 доллара.
Торн считает, что действия Strategy разумны, но не обязательно навсегда решат структурные проблемы. У компании по-прежнему большая система привилегированных акций и постоянные обязательства по выплатам, а также в 2027 и 2028 годах ей предстоит погашение конвертируемых облигаций на сумму 6,7 миллиарда долларов. Рынок на самом деле беспокоится не о том, что Strategy не хватает активов, а о том, есть ли у нее достаточная долларовая ликвидность для выплаты дивидендов без ущерба для держателей BTC, держателей обыкновенных акций MSTR или держателей привилегированных акций. Продав обыкновенные акции, привлекая более 1 миллиарда долларов наличными, установив политику минимальных денежных резервов на 12 месяцев и увеличив текущий коэффициент покрытия наличными до примерно 17 месяцев, Strategy выиграла себе время.
Наиболее спорным является план ликвидации BTC, формулировка которого, похоже, четко указывает, что Strategy может время от времени продавать BTC. Он не хочет видеть, что Strategy продает биткоины, поскольку идентичность компании и премия MSTR построены на нарративе о том, что она является инструментом долгосрочного доступа к BTC, и продажа BTC ослабит эту историю. Однако он также считает, что если продажа небольшого количества BTC может предотвратить неупорядоченную спираль структуры капитала, защитить привилегированные акции и дождаться лучших рыночных условий, то этот путь может быть оправдан. Strategy должна изучить, как получать доход от своих активов BTC, не продавая непосредственно спотовые BTC. Включая выдачу небольшого количества изолированных BTC под консервативные условия или получение доходности от волатильности с помощью опционных стратегий.

BTC0,91%

Посмотреть Оригинал

На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .

Награда
лайк
комментарий
Репост
Поделиться

комментарий

Добавить комментарий

Нет комментариев

Популярные темы
Подробнее
#
gStocksTokenizedStocksLive
1,06M Популярность
#
StrongNonfarmPayrollsRekindleRateHikeFear
1,03M Популярность
#
IsraelStrikesIranBTCPlunges
67,83K Популярность
#
PredictWorldCupShare20000U
191,39K Популярность
#
ETHBreaks1700
120,76M Популярность

Закреплено

Карта сайта

Мнение: Структурные проблемы Strategy все еще не полностью решены, следует изучить возможность получения дохода от ее запасов биткойнов.

Популярные темы

gStocksTokenizedStocksLive

StrongNonfarmPayrollsRekindleRateHikeFear

IsraelStrikesIranBTCPlunges

PredictWorldCupShare20000U

ETHBreaks1700

Закреплено