Южнокорейский фондовый рынок вырос на 5% после неспокойной недели из-за волатильности AI, я считаю это техническим отскоком от перепроданности, а не сменой тренда

За два дня упало почти на 10%, KOSPI упал на 7,89% за один день, Samsung — на 9%, SK Hynix — на 14,6%. И так уже было перепродано, сегодня кто-то покупает на дне — это нормально
Но логика, вызвавшая этот обвал, то есть сигнал Meta о собственном строительстве вычислительных мощностей + аренда на стороне, никуда не делась. Превращение бывшего крупного клиента в конкурента не будет полностью оценено за один день отскока
Логика четырех рынков — одна цепочка
🍀Американские акции — стартовый пистолет
Как только вышел сигнал Meta, CoreWeave упал на 14% за день, MU — на 5%, сектор аппаратного AI в Nasdaq переоценился коллективно, это давление продаж напрямую передалось в Азию
🍀Корея — эпицентр
Вона упала ниже 1550, достигнув минимума с 2009 года, иностранный капитал голосует ногами. Бизнес SK Hynix и Samsung сильно зависит от этих крупных клиентов, поэтому они упали сильнее всех. Сегодняшний отскок — из-за чрезмерного падения, но давление на курс воны остается, логика оттока иностранного капитала коренным образом не изменилась
🍀Гонконгские акции следуют за толчками
Hang Seng ранее уже упал ниже 26000, технологический сектор под давлением, влияние этой дифференциации AI на AI-концептуальные акции Гонконга будет устойчивым: акции Tencent, Alibaba и других с AI-нарративом будут продолжать колебаться вместе с настроениями на американском рынке
🍀Акции A-рынка относительно независимы, но тоже не ушли
На прошлой неделе STAR 50 резко упал на 3%, сможет ли восстановиться сегодня — зависит от сегодняшней сессии, но один аналитик довольно точно сказал: технологические лидеры A-рынка все равно будут смотреть на американские и корейские акции, пространство для независимого нарратива ограничено, конференция по AI в середине июля — следующий локальный катализатор, но есть и риск преждевременной оценки
🤔Есть ли на самом деле основания для этих сомнений в AI?
Да, но они преувеличены
Спрос нормальный, Yageo продолжает повышать цены, AMD во второй раз за полгода поднимает отпускные цены на GPU, верхнее звено по-прежнему в дефиците. Проблема в том, как делить прибыль. После того как крупные компании начали строить свои мощности, переговорная сила поставщиков среднего звена ослабла — это структурно, а не вопрос одного-двух кварталов
На рынке одновременно оцениваются два временных горизонта: краткосрочный торгует немедленный шок от сигнала Meta, среднесрочный все еще ставит на общее направление большого AI-цикла. Корея сегодня отскочила на 5%, что говорит о затихании краткосрочной паники, но среднесрочная переоценка далека от завершения
Сегодня BTC — самый спокойный: после провала данных по занятости открылись ожидания снижения ставок, $61K, самостоятельно пошел в противоположном направлении от AI-акций. AI-акции в беспорядке, макроэкономика сначала вздохнула с облегчением
DYOR — не инвестиционная рекомендация