BabyGi

Биткоин-саммит в Гонконге в этом году
В целом день 1
все сочли довольно «скучным»
Выставка небольшая, многие в основном продавали майнинговое оборудование
Многие участники спрашивали 🤔: почему сейчас всё ещё продвигают майнинговое оборудование?
Кроме того, многие побочные мероприятия были только по приглашениям, а крупных вечеринок в целом было немного
Похоже, в этот раз приехало не так много ведущих KOL
Из гостей лучше всего знакомы CZ и Сунь Ге, только что прибывшие из Бутана 🇧🇹
Главной изюминкой стали три выступления CZ за один день
Они были самыми оживлёнными
@cz_ На этот раз CZ в основ

Министр финансов и председатель ФРС поют каждый свою песню — как же в итоге развернётся эта борьба между долгом и инфляцией?
Бессент проводит в Минфине обратный выкуп долгосрочных облигаций, пытаясь снизить резко выросшую доходность казначейских облигаций, а ФРС во главе с Уоллером настаивает на уважении к рыночному ценообразованию и жёсткой борьбе с инфляцией. KPI этих двух бывших коллег по одной школе столкнулись лоб в лоб
Почему этот ход Бессента лечит симптомы, но не устраняет причину?
На рынке казначейских облигаций США с объёмом находящегося в обращении долга в десятки триллионов долларо

Заметили? Американский криптосектор на любой позитивный сигнал реагирует эйфорией, но в этом ралли очень тонко проявилась дифференциация
Гибкость малых компаний превосходит гигантов: Strive $ASST +8,10%, опередив Strategy $MSTR с ростом +4,26%. Рыночная капитализация ASST невелика, поэтому даже небольшой приток средств способен резко поднять котировки, тогда как MSTR стал более тяжёлым для движения, а оценка рынка — более рациональной. Его привилегированные акции $STRC слегка снизились на 0,09%, подтверждая, что средства выходят из защитных активов и направляются в высокоэластичные обыкнове

После прорыва международной ценой золота уровня 4 600 долларов она консолидируется на высоких уровнях в диапазоне 4 630–4 650 долларов. Citi повысил краткосрочный целевой уровень до 4 800 долларов, а долгосрочный прогноз — до 5 000 долларов, тогда как прирост запасов золотых ETF более чем на 28 тонн за неделю и увеличение чистого экспорта золота из Гонконга в материковый Китай в июле до 56,193 тонны указывают на сохранение высокого институционального и материкового спроса на физическое золото как на защитный актив
Смена структуры распределения капитала
Наращивание позиций институциональными ин

Этот взлёт акций Unitree Robotics идеально соответствует закономерностям спекуляций вокруг хардтеха
В первый день цена подскочила до 1 100 юаней, а капитализация превысила 400 миллиардов юаней — это взрывной всплеск интереса капитала к воплощённому интеллекту. Кроме того, на начальном этапе после листинга не было ограничений на рост и падение, а объём акций в свободном обращении был небольшим, поэтому стоило капиталу подтолкнуть цену — и она взлетела до небес （
Откат со 1 100 юаней до отметки около 600 юаней выглядит как падение вдвое, но по сравнению с ценой размещения в 150 юаней рост всё ещ

США начали экономическую изоляцию Ирана — почему цены на нефть снижаются?
На этот раз США включили цифровые активы, золото и судоходство во вторичные санкции против Ирана, заявив о нулевой утечке, а иранский риал на чёрном рынке также упал ниже отметки 2 миллиона риалов за 1 доллар. Но странно, что нефть Brent не взлетела, а, наоборот, снизилась примерно до 92–93 долларов за баррель
На этот раз цены на нефть не выросли, а снизились по трём основным причинам
▶️Все негативные факторы уже учтены и превратились в позитив
Предыдущая геополитическая напряжённость уже подняла цены на нефть почти на 7

Доходность гособлигаций США снова выходит из-под контроля — действительно ли Минфин сможет её сдержать?
Новая статья Arthur Hayes @CryptoHayes «Почти одно и то же» действительно попала в самую суть макроэкономики: неважно, Йеллен это или Бессент — как только доходность 10-летних гособлигаций США приближается к красной черте в 5%, единственный выход для Минфина — найти способ косвенно печатать деньги
От использования Йеллен краткосрочных гособлигаций для изъятия средств из обратного репо до нынешнего наращивания Бессентом выкупа долгосрочных гособлигаций — внешне это оптимизация структуры, а по

Долг США стремительно превысил 40 триллионов, долгосрочные ставки остаются высокими — неужели рынок гособлигаций США действительно не сломался? Казначейство экстренно запускает обратный выкуп долгосрочных облигаций — это спасение рынка или просто временная мера?
Кашкари говорит, что рынок в норме, но умные деньги всё прекрасно понимают: обратный выкуп может лишь улучшить ликвидность, но никак не перекрывает кран бюджетного дефицита. Если высокие ставки станут новой нормой, инвестиционную логику придётся полностью перестроить
🪁 Кто пострадает сильнее всего?
Высокий леверидж и капиталоёмкие акт

Биткоин после резкого роста перешёл к консолидации — это вершина или встряска перед продолжением роста?
Именно движение средств — ключ к пониманию этого ралли
Ключевой драйвер: от ликвидации шортов до покупок со стороны институционалов
На начальном этапе роста давление создавали в основном ликвидации шортов, но затем ETF перехватили эстафету и обеспечили мощный приток средств, что указывает на реальный вход институциональных инвесторов
Цифры говорят сами за себя: за одну неделю спотовые ETF на BTC и ETH в совокупности привлекли более 2,6 миллиарда долларов — один из лучших результатов с начала

На этот раз Alibaba действительно собирается вести войну за AI в долгосрочную
Alibaba внезапно решила разместить новые акции на 80 миллиардов гонконгских долларов, не направив ни цента на обратный выкуп, дивиденды или пополнение денежного потока
На этот раз Alibaba не испытывает нехватки денег — AI просто требует слишком больших затрат
Планируется разместить около 710 миллионов акций по цене 112,70 гонконгского доллара за акцию, привлечь 80 миллиардов гонконгских долларов и на 100% направить средства на AI полного цикла и инфраструктуру. Это первое размещение акций Alibaba с момента выхода на

Повторение японского пузыря? Началась масштабная перетряска среднего класса — эти девять смертельных ловушек прицельно разрушают ваши семьи
Классический набор из трёх причин, из-за которых средний класс скатывается в бедность, уже устарел: теперь это полный набор из девяти, более скрытных и более смертоносных
В Ханчжоу один парень из крупной IT-компании с годовой зарплатой в миллион юаней пять лет назад пользовался всеобщим восхищением: он взял ипотеку на роскошный дом в 12 миллионов юаней, ежемесячный платёж составлял 50 тыс. юаней, а жена была домохозяйкой. Но в прошлом году его уволили, на

Индекс доллара опустился примерно до 98,7 — минимум с марта, и доверие к доллару у всех немного пошатнулось
Проценты по гособлигациям США взлетели слишком сильно, и Минфину приходится скрепя сердце вдвое наращивать выкуп долгосрочных облигаций. По сути, это скрытое вливание ликвидности, из-за чего процентное преимущество доллара сразу стало не таким привлекательным
Как только ставки снижаются, капитал естественным образом утекает за рубеж, и все ставят на то, что ФРС снизит ставки
ФРС хочет ужесточать политику для борьбы с инфляцией, а Минфину из-за неспособности выплачивать высокие проценты п

Спасение рынка Бессентом продержалось лишь день: все три основных фондовых индекса упали, Walmart обвалился, а AI-хранение данных и оптическая связь пошли против тренда
Доходность 30-летних казначейских облигаций США вновь отскочила до 5,28%, приблизившись к критическому уровню 5,3%. При объёме госдолга США в 40 триллионов долларов и дефиците бюджета в 6% выпуск новых облигаций для погашения старых — это лишь попытка вычерпать ведро маленькой ложкой
Цепная реакция на рынок
▶️Американские акции
Переоценка и провал политики
▶️Технологические акции теряют капитал
Стабильно высокая доходность напр

Последний PMI взлетел до 56,0, обновив четырёхлетний максимум, а сектор услуг оказался невероятно сильным — едва все успели выдохнуть после охлаждения инфляции, как эти данные снова разожгли споры на рынке о дальнейшем пути процентных ставок
1. Будет ли ещё повышение ставки в сентябре?
Я считаю, что вероятность возобновления повышений крайне низкая, а наиболее вероятный сценарий — сохранить всё как есть или двигаться в соответствии с намеченным темпом. Сильный PMI указывает на устойчивость экономики, давая ФРС больше уверенности в том, чтобы дольше сохранять высокие ставки (Higher for Longer),

Samsung направит до 80 миллиардов долларов на выплаты акционерам, а несколько дней назад SK hynix также объявила о программе обратного выкупа почти на 29 миллиардов долларов — корейские гиганты памяти наконец полностью возвращают реальные деньги, заработанные на AI
$samsung $SKHY
Всех больше всего интересует: смогут ли корейские акции производителей чипов пройти переоценку?
Я считаю, что да, но период взрывного роста оценок под влиянием настроений уже прошёл
Раньше рынок недолюбливал корейские акции производителей чипов в основном из-за проблем с корпоративным управлением и удержанием денежны

Биткоин резко растёт, так почему же эта привилегированная акция Saylor $STRC , которая в какой-то момент обвалилась до 75 долларов, всё ещё упорно топчется около 95 долларов и никак не может подняться выше номинала в 100 долларов?
Порочный круг этой механики — парадокс высокой доходности: чем дешевле STRC, тем выше фактическая доходность с учётом дисконта, вплоть до 14–16%, и тем сильнее спрос
Но как только цена приближается к номиналу в 100 долларов, доходность сокращается до 12%, а компания в любой момент может снизить дивиденды. Чем ближе к номиналу, тем меньше желающих покупать
Принудитель

Недавно американские акции и крипторынок снова синхронно взлетели словно на допинге?
🪁Катализаторы
▶️Цена криптовалют обновила максимум
Биткоин пробил отметку в 79 500 долларов, вызвав ликвидации краткосрочных шортов, и ажиотаж напрямую перекинулся на американские криптоакции
▶️Улучшение регуляторных ожиданий
Белый дом продвигает законопроект о ясности регулирования, а SEC дает сигналы о смягчении исключений для привлечения финансирования; после прояснения легального пути институциональный капитал начал ускоренно входить в рынок
▶️Усиление настроений розничных инвесторов
$HOOD растёт сильнее

Индекс Hang Seng поднимается выше 26 000 пунктов — что именно сейчас скупают?
Пять сессий роста индекса Hang Seng подряд: на первый взгляд растёт весь рынок, но на деле капитал резко концентрируется в трёх направлениях — защитные активы, высокие дивиденды и переоценка американских акций, тогда как традиционное потребление оказалось брошено
🪁Три главные истины рынка
▶️Золото/судоходство — максимум спроса на защитные активы
Спотовое золото пробило отметку 4 550 долларов, акции золотодобывающих компаний США лидируют в росте, а Chifeng и Zijin в Гонконге вслед за ними резко взлетели: весь мир пок

Последняя цена спотового золота стабильно держится в районе 4 520–4 535 долларов за унцию
Золото сейчас вошло в типичный период ожесточённого противостояния на высоких уровнях
Основные факторы поддержки цены золота предельно ясны: ожидания обесценивания мировых фиатных валют, спрос на защитные активы на фоне геополитических рисков и долгосрочная поддержка со стороны покупок золота центральными банками. Однако за усилением разногласий между институциональными инвесторами стоит ослабление краткосрочной структуры позиций
UBS прогнозирует рост до 5 000 долларов, делая ставку на долгосрочное макроэ

Этот рывок крипторынка выглядит мощно, но всех интересует, как долго продлится этот взрывной рост и найдутся ли дальше средства, готовые подхватить продажи?
BTC за 24 часа поднялся выше отметки 75 тыс. долларов, ликвидации позиций достигли максимума, а средства из ETF также возвращаются. Но это больше похоже на типичный краткосрочный шорт-сквиз, вызванный принудительной ликвидацией коротких позиций. После механического наращивания кредитного плеча, если объёмы торгов и ликвидность стейблкоинов не успеют за ростом, давление продаж на максимумах может обрушиться в любой момент, спровоцировав рез