Структура акционерного капитала ChangXin действительно проблемная, но, похоже, это никого не волнует.

После выхода на биржу публичные акционеры фактически получат лишь небольшую часть прибыли, относящейся к материнской компании, а основная доля уходит ранним инвесторам и государственным структурам.
Основным источником прибыли ChangXin Technology является производственное звено на заводах по выпуску пластин (ChangXin Xinqiao, ChangXin Jidian и другие предприятия).
Именно эти заводы являются «двигателем», генерирующим высокую прибыль. Согласно проспекту эмиссии: ChangXin Xinqiao: ChangXin Technology и дочерние предприятия напрямую владеют 30,68% акций (экономические права).
Через долгосрочные соглашения о совместных действиях с Xinyi Hesheng, Hefei Investment и другими они дополнительно контролируют 42,33% голосов, в совокупности контролируя 73,01% голосов, что обеспечивает контроль над ChangXin Xinqiao.
ChangXin Jidian (Пекин): аналогичная ситуация, прямая доля около 31,72%, после соглашений о контроле общий объём голосов составляет 75,32%.
Результат бухгалтерского учёта: из-за обладания большинством голосов (что соответствует определению «контроль» в Стандартах бухгалтерского учёта предприятий) ChangXin Technology обязана консолидировать 100% финансовой отчётности этих заводов.
Однако экономически она владеет только долей около 30%+, а остальные 70% прибыли принадлежат миноритарным акционерам (в основном платформам государственного капитала Хэфэй, структурам Большого фонда и другим ранним инвесторам).
Фактический результат: при консолидации вся прибыль заводов включается в групповые показатели, но в конечном итоге лишь небольшая часть действительно принадлежит акционерам публичной компании.