Venice AI завершила финансирование в размере 65 миллионов долларов с оценкой в 1 миллиард, основатель заявил «не продавать монеты», $VVV ждет новый катализатор?

null

Автор: Клод, TechFlow от Shenchao

Аннотация Shenchao: Приватная AI-платформа Venice завершила первый раунд внешнего финансирования на $65 млн, оценка в $1 млрд, что делает её единорогом. Лидер раунда — Dragonfly, соинвестор — Coinbase Ventures. Для держателей VVV ключевой момент не в деньгах, а в гибридной структуре этого раунда: акции + токены. Основатель Эрик Вурхиз подчеркнул, что команда не продала ни одного токена, продолжает выкупать и сжигать их, а также снижает эмиссию. Однако у инвесторов есть варранты на покупку 5 млн VVV в течение 8 лет, которые начнут действовать через год, с ежедневным входом около 6000 новых токенов. После объявления VVV вырос в цене, рынок воспринял это как позитивный сигнал.

Venice Эрика Вурхиза получила первые внешние средства с момента основания.

По данным The Block, эта платформа приватного AI, созданная основателем ShapeShift Вурхизом, привлекла $65 млн в раунде A, оценка — $1 млрд. Лидер раунда — крипто-венчурный фонд Dragonfly, соинвесторы — Coinbase Ventures, North Island Ventures, F-Prime, Archetype, Liquid2 Ventures, Morgan Creek и другие. Это первое привлечение внешнего капитала с момента запуска Venice два года назад; ранее не было ни VC-приватных размещений, ни продажи токенов VVV из казны.

Двухуровневая структура: акции + токены, инвесторы получают почти 9% акций и две партии VVV

В длинном посте на X Вурхиз раскрыл полное вознаграждение по этому раунду. $65 млн обменяны на три вещи: 8,98% акций компании Venice, право на получение 1,5 млн токенов VVV, а также варранты на покупку ещё 5 млн VVV по согласованной цене в течение следующих 8 лет.

Варрант — это право купить токены в будущем по заранее установленной цене. По оценке Вурхиза, если инвесторы полностью реализуют варранты на 5 млн VVV, им придётся доплатить Venice около $66,5 млн, что сделает общий привлечённый капитал этого раунда около $131,5 млн. Права на токены и варранты имеют годовой период блокировки, после чего линейно разблокируются в течение следующих трёх лет.

Сейчас инвесторы получили акции плюс опцион «купить токены позже по согласованной цене», а не немедленно обращающиеся токены. Такая связка акций, прав на токены и варрантов нечасто встречается в крипто-финансировании; большинство проектов либо чисто акционерные, либо продают токены напрямую VC.

Основатель: «Сначала продукт и токен, затем VC» — вопреки отраслевой практике

Вурхиз подчеркнул, что Venice выбрала продажу акций, а не продажу токенов из казны для финансирования. Он заявил, что Venice остаётся крупнейшим держателем VVV, владея более 30 млн из текущего общего предложения свыше 80 млн токенов. Компания и команда до сих пор не продали ни одного VVV, несмотря на рост токена более чем на 700% в этом году.

Темпы финансирования Venice противоположны отраслевой практике. Большинство проектов сначала продают токены VC на непубличных условиях, обещая затем разработать продукт и найти пользователей. Venice же сначала запустила продукт и токен, привлекла пользователей и доход, а затем привлекла внешних инвесторов.

Эта стратегия подкреплена бизнес-данными. По данным компании, в апреле количество пользователей Venice достигло 3 млн, а в первом квартале она вышла на прибыль. Многие СМИ со ссылкой на Вурхиза сообщили, что её годовой доход (run-rate) превышает $70 млн. Для AI-стартапа на стадии раунда A достичь прибыльности до финансирования — необычно.

Варранты — будущее давление продаж на VVV, но темпы, по расчётам основателя, «незначительны»

Для держателей токенов варранты на 5 млн VVV — неизбежный вопрос. Они представляют собой потенциальное дополнительное предложение, которое после реализации станет новым оборотным предложением, то есть давлением продаж.

По оценкам Вурхиза, если инвесторы полностью реализуют варранты, примерно через год на рынок будет поступать около 6000 VVV в день, что составляет примерно 0,2% текущего дневного объёма торгов. Этот объём относительно глубины рынка невелик. Неиспользованные варранты оставляют соответствующие токены на балансе Venice, не вводя их в обращение.

Что касается стратегии токенов, Venice заявляет, что она остаётся неизменной: продолжает использовать часть дохода для выкупа и сжигания VVV, одновременно постепенно снижая эмиссию токенов. Сжигание уменьшает предложение, варранты увеличивают потенциальное предложение; эти две силы действуют в противоположных направлениях. Чистое предложение VVV будет зависеть от того, сможет ли сила выкупа и сжигания перевесить разблокировку варрантов и обычную эмиссию. Это ключевая переменная, за которой должны следить держатели токенов, и она заслуживает более пристального внимания, чем само финансирование.

Здесь стоит предупредить: цифры «6000 токенов в день, 0,2% дневного объёма» основаны на расчётах самого Вурхиза, то есть это заявление стороны, привлекающей финансирование. У Shenchao нет независимых данных для перекрёстной проверки, читателям стоит воспринимать это как ориентир, а не как окончательный вывод.

Средства пойдут на строительство собственных вычислительных мощностей: GPU и первый центр обработки данных

По словам основателя, средства этого раунда пойдут на создание собственной инфраструктуры вычислений, включая первый дата-центр Venice, чтобы снизить зависимость от арендованных GPU.

Логика такова: собственные вычислительные мощности позволят зафиксировать производственные мощности в условиях «предстоящего дефицита ресурсов» и повысить валовую маржу, что сделает возможным «более масштабное сжигание VVV».

Подтекст: собственные вычисления снижают затраты, увеличивают прибыль, которая затем направляется на выкуп и сжигание VVV. Помимо вычислительных мощностей, Venice планирует использовать эти средства для выхода на новые рынки, приобретения «синергетических» бизнесов, найма сотрудников и расширения клиентской базы.

На стороне продукта Venice позиционируется как приватная и устойчивая к цензуре альтернатива ChatGPT, утверждая, что не хранит запросы пользователей в своих системах: запросы шифруются и передаются через внешние прокси, а платная подписка предлагает сквозное шифрование. Платформа заявляет о подключении более 200 AI-моделей, включая как самостоятельно размещённые открытые модели, так и закрытые модели OpenAI, Anthropic и других, вызываемые анонимно через API. Помимо VVV, у Venice есть ещё один токен — DIEM: пользователи стейкают VVV, получая sVVV, затем блокируют часть sVVV для чеканки DIEM, каждый DIEM соответствует API-кредитам на $1 на платформе, которые не имеют срока действия.