$EURUSD В последнее время доллар снова набирает силу, и причина этого становится очевидной, если взглянуть на ситуацию на рынке облигаций. Доходность 10-летних казначейских облигаций вернулась к отметке 4,50 процента, продолжив резкое восстановление после семинедельного минимума около 4,36 процента, достигнутого всего несколько сессий назад. Это значительный отскок за короткий промежуток времени, и он почти полностью вызван изменением в том, как трейдеры оценивают действия Федеральной резервной системы.

Данные по рынку труда стали непосредственным триггером. Свежие цифры показали, что в июне в США было создано солидное количество рабочих мест в частном секторе, а количество вакансий в мае достигло двухлетнего максимума. Оба показателя указывают на рынок труда, который держится лучше, чем ожидали многие. В сочетании с сохраняющимся инфляционным давлением, часть которого все еще передается через систему от энергетического шока в начале этого года, связанного с конфликтом на Ближнем Востоке, рынок перешел к оценке как минимум одного повышения ставки ФРС до конца года, при этом некоторые трейдеры даже закладывают более одного. Это реальный сдвиг по сравнению с ожиданиями, которые были еще недавно, когда понижения ставок все еще были базовым сценарием для большей части рынка.

Глава ФРС Кевин Уорш также внес свой вклад, своими недавними комментариями подтвердив мнение о том, что баланс центрального банка остается слишком большим, и его дальнейшее сокращение улучшило бы передачу политики через канал процентных ставок. Подобная риторика, как правило, оказывает повышательное давление на доходность даже в дни без значимых данных, поскольку сигнализирует о том, что центральный банк по-прежнему склонен к ужесточению, а не ищет поводов для смягчения.

Евро в этом уравнении также не помог. Ожидания повышения ставок Европейским центральным банком в этом году в последнее время были скорректированы в сторону понижения, что расширяет расхождение в политике между ФРС и ЕЦБ в пользу доллара. Когда один центральный банк склоняется к ужесточению, а другой, по мнению рынка, отходит от этого пути, валютный дифференциал обычно движется довольно прямолинейно, и именно эта динамика сейчас и разворачивается.

Геополитика также добавляет свой слой, хотя и в несколько более сложном направлении, чем обычно. Более широкая деэскалация на Ближнем Востоке фактически убирает часть спроса на доллар как на безопасное убежище, которое доллар мог бы иначе потерять, в то время как остаточное инфляционное влияние конфликта, особенно через цены на энергоносители и нефтепродукты, которые оставались повышенными даже после снижения цен на сырую нефть, продолжает подпитывать ту же ястребиную риторику ФРС, поддерживающую доходность.

Учитывая все это, техническая картина выглядит как довольно плотная консолидация с двумя четкими путями в зависимости от того, как поведет себя доходность дальше. Пробой нижних уровней поддержки соответствует продолжению роста доходности и сохранению силы доллара, в то время как возврат к верхним уровням, вероятно, потребует либо более слабого отчета по занятости, либо возврата к голубиной риторике ФРС, чтобы оправдать движение. Предстоящий ежемесячный отчет по занятости, вероятно, является самым значительным катализатором в календаре прямо сейчас, поскольку еще один сильный показатель, скорее всего, усилит текущий спрос на доллар, в то время как промах может быстро свести на нет часть этого импульса, вызванного доходностью. Для тех, кто отслеживает силу доллара и ее побочные эффекты на криптовалюты и золото на Gate, эти данные по занятости и последующие комментарии ФРС стоит внимательно отслеживать в ближайшие несколько сессий.

@E0️@ Не является финансовой консультацией.