Nomura опровергает «теорию пика полупроводников»: «эпический дефицит» будет, рост цен и пересмотр прибыли вверх остаются главными катализаторами.

火星财经消息,野村警告，AI半导体周期远未见顶，2026年下半年或迎“史诗级”供应链错配。随着云厂商资本开支持续扩张，先进封装、PCB、CCL等零部件短缺将推动涨价与盈利上修。尽管台积电正激进扩张其晶圆级封装产能，但真正的供应瓶颈将转移至晶圆级基板（WoS）以及印刷电路板（PCB）和覆铜板（CCL）等较小零部件。这一结构性短缺将直接加剧短期市场的价格波动，但也印证了本轮周期的长期可持续性。(财联社)

Новости Mars Finance: Nomura предупреждает, что цикл AI-полупроводников далек от пика, а во второй половине 2026 года может произойти «эпическое» несоответствие цепочек поставок. По мере того как капитальные расходы облачных провайдеров продолжают расширяться, дефицит таких компонентов, как передовая упаковка, печатные платы (PCB) и медные ламинированные пластины (CCL), будет стимулировать рост цен и пересмотр прибыли в сторону увеличения. Хотя TSMC агрессивно расширяет свои мощности по пластинчатой упаковке, реальное узкое место в поставках сместится к пластинчатым подложкам (WoS), а также к более мелким компонентам, таким как печатные платы (PCB) и медные ламинированные пластины (CCL). Этот структурный дефицит непосредственно усилит краткосрочные колебания цен на рынке, но также подтвердит долгосрочную устойчивость текущего цикла. (Cailianshe)