Биткоин-ETF только что пережили худший месяц за всю историю — 4,1 миллиарда долларов выведено в июне

Американские спотовые биткоин-ETF зафиксировали чистый отток примерно в 4,06–4,1 миллиарда долларов в июне 2026 года, что стало крупнейшим ежемесячным выводом средств с момента запуска этих продуктов в январе 2024 года. Предыдущий рекорд в 3,56 миллиарда долларов, установленный в феврале 2025 года, был превышен примерно на 14 процентов.

Цифры рассказывают жестокую историю

Продажи ускорялись в течение месяца. Только за последнюю неделю июня было выкуплено 1,79 миллиарда долларов — второй по величине недельный отток с начала торгов. Вместе с оттоком в 2,43 миллиарда долларов в мае двухмесячная сумма приближается к 6,5 миллиарда долларов.

Серия оттоков достигла восьми подряд торговых дней к 29 июня — самый длительный период чистого вывода средств с момента запуска ETF. Дневные показатели достигли пика в 696,3 миллиона долларов за одну сессию, а в другой день было выведено 445 миллионов долларов.

Общие активы под управлением всех спотовых биткоин-ETF снизились с примерно 104 миллиардов долларов на пике до примерно 72,8 миллиарда долларов. Это снижение примерно на 30 процентов, что отражает падение цены самого биткоина.

IBIT от BlackRock принял на себя основную часть удара

iShares Bitcoin Trust (IBIT) от BlackRock, крупнейший спотовый биткоин-ETF, составил примерно 3–3,3 миллиарда долларов от общего оттока в июне, что составляет примерно 73–77 процентов всех выводов. Фонд зафиксировал однодневный чистый отток в 444,5 миллиона долларов 26 июня — самый большой дневной вывод средств за месяц.

29 июня IBIT потерял 300,4 миллиона долларов, в то время как другие фонды частично компенсировали ущерб. ARK 21Shares ARKB лидировал по притоку с 50 миллионами долларов, за ним следовал Grayscale GBTC с 35,1 миллиона долларов. Однако этих притоков было недостаточно, чтобы уравновесить тяжелые оттоки IBIT.

Почему IBIT так доминирует? Он владеет примерно 60 процентами общих активов группы. Когда консультанты и институциональные клиенты сокращают вложения в биткоин, они в основном делают это через самый крупный и ликвидный продукт. Совокупные притоки IBIT с момента запуска все еще составляют примерно 62 миллиарда долларов, что означает, что продукт не был заброшен — просто маржинальный институциональный спрос резко сократился.

Что движет этим исходом?

Три ключевых фактора объясняют рекордный отток:

Рост доходности казначейских облигаций конкурирует за капитал

Институциональные инвесторы все чаще отдают предпочтение государственным ценным бумагам, поскольку теперь они предлагают более высокую доходность при значительно меньшей волатильности по сравнению с биткоином. Повышение доходности казначейских облигаций США стало основным фактором корректировки портфелей, при этом управляющие портфелями сокращают вложения в криптовалюты в пользу более предсказуемых активов, приносящих доход.

Перебалансировка портфелей на конец квартала

Крупные инвестиционные фирмы регулярно перебалансируют свои портфели в конце кварталов. Июнь знаменует собой конец второго квартала 2026 года, и учреждения соответствующим образом корректируют позиции. Это не обязательно полный выход из цифровых активов, а тактический сдвиг в сторону активов, предлагающих лучшую доходность с поправкой на риск в текущей среде.

Макроэкономическая неопределенность

Постоянные данные об инфляции и неопределенность в отношении политики процентных ставок Федеральной резервной системы способствовали уходу от рисков в цифровых активах. Сам биткоин движется к худшему месячному показателю с июня 2022 года, когда цепочка криптовалютных компаний обанкротилась. Токен упал более чем на 18 процентов за этот месяц, колеблясь около 60 000 долларов после того, как на прошлой неделе пробил этот уровень.

Структурная проблема

Отток из ETF напрямую влияет на спотовую цену биткоина. За последние 30 дней спотовые биткоин-ETF продали примерно 51 726 BTC стоимостью около 5 миллиардов долларов, поскольку уполномоченные участники ликвидировали базовые активы для удовлетворения давления погашений. Это создает прямой механизм передачи между оттоком из ETF и ухудшением спотовой цены BTC.

Серия оттоков впервые сделала показатель притока с начала 2026 года отрицательным, что, по словам старшего аналитика ETF Bloomberg Эрика Балчунаса, является структурной точкой перелома для данной категории продуктов.

Это структурный выход или макроэкономический сдвиг?

Открытый вопрос, который рынок должен теперь решить, является ли эта серия оттоков структурным выходом из биткоин-ETF или макроэкономически обусловленным сдвигом, который обратится вспять, как только изменится ситуация со ставками.

Бычий сценарий: Институции просто перераспределяют капитал в период повышенной доходности и перебалансировки на конец года. Если ставки стабилизируются или ФРС намекнет на более мягкую позицию, капитал может вернуться в криптопродукты.

Медвежий сценарий: Это сигнализирует о более широкой потере доверия к биткоину как институциональному активу. В сочетании с опасениями по поводу корпоративных казначейских моделей (например, Strategy) исход из ETF предполагает, что институциональный спрос может быть не таким устойчивым, как предполагалось ранее.

Что следить дальше

Для участников крипторынка данные о потоках ETF остаются одним из важнейших индикаторов институциональных настроений. Три фактора определят, будет ли июньский рекордный отток разовым событием или началом долгосрочного тренда:

1. Будет ли доходность казначейских облигаций продолжать расти или стабилизируется
2. Направление цены биткоина и сможет ли он вернуть ключевые уровни выше 60 000 долларов
3. Любые изменения в ожиданиях политики Федеральной резервной системы

Пока тренд ясен: институции отступают, и продажи сосредоточены в крупнейших продуктах. Пока отток не стабилизируется или не развернется, краткосрочное ценовое действие биткоина, скорее всего, останется под давлением.