Краткий обзор $SHAZ

23 июня я опубликовал в X, что, по моему мнению, Situational Awareness, вероятно, подаст форму 13G для $SHAZ
29 июня
Я пишу это как продолжение, чтобы зафиксировать то, что я узнал, изучая компанию.
Прежде всего, Situational Awareness подал его вчера.
Что сразу бросается в глаза, так это то, что доля Situational Awareness выросла до 19.9%. Это важно по многим причинам. 20% — это порог, при котором доля пересекает важный учетный и нормативный уровень.
Согласно как МСФО (IFRS), так и ОПБУ США (GAAP), владение 20% или более предполагает «значительное влияние», и фонд должен использовать метод учета по долевому участию. (мурашки, спасибо уроку бухучета)
При 20% эту долю уже вряд ли можно назвать пассивной. Она становится одним из крупнейших единственных акционеров и дает огромное влияние для получения места в совете директоров.
Situational Awareness покупал до самого предела.
Далее, чтобы приобрести такую долю, это означает, что в рамках всей сделки по акционерному капиталу Situational Awareness взял 35%.
Связывая это с финансовой отчетностью за первый квартал, мы видим, что Sharon AI имела на балансе всего ~164M долларов наличными.
После этой сделки SHAZ -2.83%↓ получит дополнительно 1.6B долларов наличными на баланс для финансирования строительства.
Также еще 26 января USDai ($CHIP) одобрил кредитную линию на 500m для SHAZ -2.83%↓
Это отвечает на один из самых важных вопросов для SHAZ -2.83%↓ — сможет ли эта компания построить то, что обещает. Имея доступ примерно к 2.1B денежных средств и долга — строительство теперь финансово реалистично.
Далее, поток доходов для SHAZ -2.83%↓ больше нельзя сбрасывать со счетов. У него есть портфель заказов на 2.2B по контракту типа «бери или плати».
Также NVDA 0.28%↑ делает SHAZ -2.83%↓ стратегическим партнером в сделке на 72MW в Австралии. Это обеспечивает графические процессоры (GPU).
При любом строительстве неооблака я задам три вопроса:
1 - Может ли компания финансировать это способом, увеличивающим акционерную стоимость?
2 - Может ли компания предоставить вычислительные мощности? (Поиск GPU и т.д. — большая часть проблемы)
3 - Может ли компания продолжать подписывать хорошие контракты, подходящие для ее структуры капитала?
До сих пор я вижу, что SHAZ -2.83%↓ значительно снизил риски по первым двум моим опасениям для начинающего неооблака.
Это доводит общую мощность SHAZ до 132MW. Что указывает на примерно ~1.3B годового повторяющегося дохода (ARR) для SHAZ -2.83%↓
Неооблако больше похоже на банк для вычислительных мощностей. Оно привлекает капитал и вкладывает его в вычисления. Таким образом, оценка неооблака — это чистая приведенная стоимость (NPV) всех проектов, в которые оно когда-либо будет инвестировать.
В настоящее время любой оператор неооблака скажет вам, что вычислительные мощности распроданы. Каждый проект неооблака имеет положительную ожидаемую стоимость (+EV).
Не верите мне? Сами арендуйте несколько GPU. Скажите мне, какой срок окупаемости.
Неверующие в нео часто не понимают реального бизнеса неооблака и поэтому привязывают оценку к текущему развертыванию. Это вводит людей в заблуждение.
Если бы это был любой другой якорный инвестор, кроме Situational Awareness, я бы не придавал большого значения способности SHAZ к выполнению.
Однако то, что Леопольд дает свое имя и придает большой вес этой сделке, склоняет меня к тому, что выполнение для SHAZ, вероятно, будет хорошим.
Он, скорее всего, знает гораздо больше меня.
Подводя итог, последняя сделка по финансированию ответила на два ключевых вопроса для SHAZ: есть ли у него возможность привлечь капитал для строительства и закупить необходимые GPU.
То, что Леопольд дает свое имя SHAZ, также значительно снижает любую репутационную запятнанность, которая может быть у SHAZ.
Надеюсь, вам понравилось!