#StrategyBuybackSurges12%

Обратный выкуп акций Strategy на $2 миллиарда только что прервал 9-дневную полосу потерь - Вот почему этот шаг был действительно необходим Полная картина того, почему Strategy предприняла этот шаг сегодня и что он на самом деле говорит о том, как компания оценивает свою ситуацию для этого сообщества.
Strategy объявила в понедельник о программе обратного выкупа акций на сумму $2 миллиарда, обеспеченной до $1,25 миллиарда за счет монетизации биткойнов.
MSTR подскочил на 12.6% на этой новости, наконец-то остановив свое девятидневное падение, в ходе которого акции неумолимо наказывались вместе с биткойном.

Этот шаг был вызван показателем, на который вы должны обратить наибольшее внимание -- mNAV Strategy, мультипликатор чистой стоимости активов, по которому компания торгуется относительно своих биткойн-запасов, который недавно опустился ниже 1.0.

Это число невероятно значимо.
mNAV ниже 1.0 означает, что рынок оценивает стоимость акций Strategy НИЖЕ, чем биткойн, который Strategy фактически держит на своем балансе.
Другими словами, теоретически вы могли бы купить MSTR со скидкой по сравнению со стоимостью BTC, которым он владеет.
Это легитимное рыночное искажение и именно то, что обычно стимулирует корпоративные обратные выкупы независимо от сектора - всякий раз, когда руководство считает, что рынок неправильно оценивает компанию ниже ее базовой внутренней стоимости активов, обратный выкуп акций часто является наиболее эффективным инструментом распределения капитала.

Ключевым моментом здесь является тот факт, что программа обратного выкупа на $2 миллиарда финансируется за счет монетизации биткойнов, а не за счет нового выпуска акций или привлечения долга.

Они не ликвидируют казначейство, а скорее используют его часть в качестве стратегической поддержки, пока акции торгуются со значительной скидкой к балансовой стоимости.
Это критическое отличие от их майской ликвидации биткойнов, которая была предназначена для погашения дивидендных обязательств в стрессовых условиях.
Это нападение, а не защита в отделе распределения капитала.

В дополнение к отдельному объявленному плану финансирования биткойнов на $1,25 миллиарда и обратному выкупу цифровых кредитных ценных бумаг на $1 миллиард, объявленному прошлой ночью, компания теперь представила более $4 миллиардов в общей сложности финансового инжиниринга между вчерашним и сегодняшним днем.
Похоже, инвесторы интерпретируют этот широкий спектр действий как стратегическое маневрирование для защиты структуры капитала, а не как бедствие после того, как STRC достиг исторических минимумов около $74 всего несколько дней назад, что подтверждается сегодняшним скачком на 1.25%.
Кроме того, сегодняшний прорыв знаменует собой положительный катализатор, первый по-настоящему созданный самой компанией, а не реакционное движение, вызванное производительностью BTC.

Тем не менее, медвежий сценарий все еще необходимо рассмотреть.

Ниже 1.0 mNAV предполагает, что существуют реальные рыночные сомнения относительно соответствующей премии за хранение биткойн-сокровища внутри корпоративных структур по сравнению с простой покупкой биткойна на рынке самостоятельно.
Обратный выкуп решает симптом (сниженная цена акций), но не обязательно болезнь (обоснованная премия сверх биткойн-запасов).
Учитывая, что mNAV Strategy только что упал ниже 1.0, а обратный выкуп на $2 миллиарда только что вывел компанию из девятидневной полосы потерь, является ли это умным распределением капитала, нацеленным на активы ниже внутренней стоимости, или симптомом проблемной модели биткойн-казначейства независимо от сегодняшней реакции цен?
‍#GateSquare #Bitcoin @Gate_Square