Фьючерсы
Доступ к сотням фьючерсов
CFD
Золото
Одна платформа мировых активов
Опционы
Hot
Торги опционами Vanilla в европейском стиле
Единый счет
Увеличьте эффективность вашего капитала
Демо-торговля
Введение в торговлю фьючерсами
Подготовьтесь к торговле фьючерсами
Фьючерсные события
Получайте награды в событиях
Демо-торговля
Используйте виртуальные средства для торговли без риска
CFD
Деривативы CFD на акции США
Акции США
Доступ к реальным акциям США и ETF
Акции Гонконга
Торгуйте качественными акциями, котирующимися в Гонконге
Корейские акции
SK Hynix
Торгуйте реальными корейскими акциями и инвестируйте в популярные активы
Фьючерсы на акции
Высокое кредитное плечо, круглосуточная торговля
Токенизированные акции
Обеспечено реальными акциями
IPO Access
Откройте полный доступ к глобальным IPO акций
GUSD
Создать GUSD для получения доходности казначейских RWA
Мероприятия, связанные с акциями
Торгуйте популярными акциями и получайте щедрые эирдропы
Запуск
CandyDrop
Собирайте конфеты, чтобы заработать аирдропы
Launchpool
Быстрый стейкинг, заработайте потенциальные новые токены
HODLer Airdrop
Удерживайте GT и получайте огромные аирдропы бесплатно
IPO Access
Откройте полный доступ к глобальным IPO акций
Alpha Points
Торгуйте и получайте аирдропы
Фьючерсные баллы
Зарабатывайте баллы и получайте награды аирдропа
Инвестиции
Simple Earn
Зарабатывайте проценты с помощью неиспользуемых токенов
Автоинвест.
Автоинвестиции на регулярной основе.
Бивалютные инвестиции
Доход от волатильности рынка
Мягкий стейкинг
Получайте вознаграждения с помощью гибкого стейкинга
Криптозаймы
0 Fees
Заложите одну криптовалюту, чтобы занять другую
Центр кредитования
Единый центр кредитования
Рекламные акции
Промоакции
Участвуйте и получайте награды
Реферал
20 USDT
Приглашайте друзей за бонусы
Партнерская программа
Эксклюзивные комиссионные
Gate Booster
Растите влияние и получайте аирдроп
Анонсы
Обновления в реальном времени
Блог Gate
Статьи о криптоиндустрии
VIP-услуги
Огромные скидки на комиссии
Управление активами
Универсальное решение для управления активами
Институциональный
Крипто-решения для бизнеса
Разработчикам (API)
Подключение к экосистеме приложений Gate
Внебиржевые банковские переводы
Ввод и вывод фиатных денег
Брокерская программа
Щедрые механизмы скидок API
AI
Gate AI
Ваш универсальный AI-ассистент для любых задач
Gate AI Bot
Используйте Gate AI прямо в вашем социальном приложении
GateClaw
Gate Синий Лобстер — готов к использованию
Gate for AI Agent
AI-инфраструктура: Gate MCP, Skills и CLI
Gate Skills Hub
Более 10 тыс навыков
От офиса до трейдинга: единая база навыков для эффективного использования ИИ
Анализ: механизм стабилизации цены STRC в целом не работает, Strategy, возможно, потребуется выкупить STRC для решения проблемы.
Цена размещения продукта составила 100 долларов, и был разработан механизм, направленный на поддержание цены на уровне 100 долларов: если STRC падает ниже 100 долларов, компания может повысить дивиденды, чтобы поднять цену; если выше 100 долларов, может снизить дивиденды, чтобы снизить цену.
Если инвесторы считают, что кредитный риск Strategy возрастает, цена STRC должна упасть, и если компания затем повысит дивидендную доходность, это может еще больше ухудшить кредитное положение компании и привести к «спирали смерти».
Кроме того, купон устанавливается компанией по своему усмотрению, а не автоматической стабилизирующей системой, что создает значительную неопределенность для инвесторов при оценке STRC.
С точки зрения базовой финансовой логики, выпуск компанией Strategy бессрочного инструмента с доходностью 11,5% и использование полученных средств для покупки биткоина — это плохая сделка.
Даже если долгосрочный среднегодовой рост биткоина достигнет 10%, а с учетом долгосрочной инфляции в 5%, биткоин все еще может быть очень успешным, но он может не покрыть годовые затраты в 11,5%.
Если цена биткоина временно упадет, компании, возможно, придется продавать BTC по низким ценам для выплаты процентов, что приведет к чистым убыткам.
Если предположить, что купон STRC останется на уровне 11,5%, при ставке дисконтирования 8% его справедливая стоимость составит 144 доллара, что значительно выше цены размещения в 100 долларов.
При таком предположении выпуск STRC для Strategy — плохая сделка, но инвестиции в STRC могут быть хорошей инвестицией.
Однако STRC не является бессрочной облигацией с фиксированной ставкой; Strategy имеет право ежемесячно снижать купон на 25 базисных пунктов до уровня ставки SOFR (в настоящее время около 3,6%).
Если учесть это право, оценочная стоимость STRC составляет около 55 долларов.
В настоящее время STRC торгуется около 75 долларов, что примерно на 25% ниже целевого уровня в 100 долларов. Механизм стабилизации цены в настоящее время не работает, и компания не отреагировала повышением купона.
Это означает, что механизм в значительной степени перестал работать, и в будущем у STRC нет явных причин вернуться к 100 долларам.
Если рынок ожидает, что Strategy постепенно снизит купон до SOFR, STRC должна быть близка к 55 долларам.
Наиболее вероятным краткосрочным выбором Strategy в настоящее время является сохранение купона в 11,5% и временное игнорирование проблемы дисконта STRC, продолжая выплачивать купон за счет выпуска новых акций или продажи биткоина.
Однако, по их мнению, это лишь отсрочка проблемы.
Если компания хочет по-настоящему решить проблему, у нее есть два основных реалистичных варианта: либо начать выкуп STRC, либо полностью отказаться от механизма стабилизации цены и снизить купон до SOFR.
Выкуп STRC, вероятно, является наиболее вероятным исходом, но компании может потребоваться некоторое время, чтобы поддаться давлению и столкнуться с реальностью.