Продолжительностью 233 дня, просадка более 50%, является ли текущий медвежий рынок самым мягким за всю историю?

null

Автор: Coingecko

Перевод: Felix, PANews

По состоянию на 24 июня текущий медвежий рынок биткоина длится уже 233 дня, что делает его четвертым по продолжительности среди семи медвежьих циклов с 2014 года. В этой статье «медвежий цикл» определяется как период, в течение которого цена закрытия биткоина находится ниже своей 200-дневной скользящей средней (200 DMA) в течение 30 дней или более.

Скользящая средняя — это технический индикатор, который сглаживает краткосрочные ценовые колебания для выявления более широких тенденций. 200-дневная скользящая средняя (200 DMA) отслеживает среднюю цену закрытия за последние 200 дней и является широко используемым эталоном для оценки долгосрочного направления рынка.

Обзор предыдущих медвежьих циклов:

Данные о ежедневных ценах закрытия взяты с CoinGecko, охватывают период с 1 января 2014 года по 24 июня 2026 года.

Два самых продолжительных медвежьих цикла в истории биткоина — это 2018–2019 гг. (385 дней) и 2022–2023 гг. (381 день). Оба были структурными крахами после достижения новых максимумов, вызванными чрезмерным кредитным плечом и потерей доверия. Медвежий рынок 2018–2019 гг. последовал за пиком хайпа ICO в конце 2017 года и постепенно утих по мере спада спекулятивной активности розничных инвесторов и усиления глобального регулирования. Медвежий рынок 2022–2023 гг. был спровоцирован крахом экосистемы Terra/LUNA в мае 2022 года, что привело к цепочке банкротств Three Arrows Capital, Celsius и в конечном итоге FTX, полностью подорвав доверие институциональных инвесторов и опустив биткоин ниже $16 000 в ноябре 2022 года.

Медвежий рынок 2014–2015 гг. (длился 321 день) был вызван крахом Mt. Gox, крупнейшей на тот момент биржи биткоинов, что полностью подорвало доверие к этому новому рынку.

Остальные четыре медвежьих цикла были короче и вызваны более изолированными шоковыми событиями. Коррекция 2019–2020 гг. (81 день) и промежуточная корректировка 2021 г. (80 дней) были недолгими: первая была фазой консолидации в середине восстановления рынка, а вторая — временным обвалом хешрейта и настроений из-за запрета майнинга в Китае. Обвал «COVID-19» 2020 г. (52 дня) был самым резким, но достиг дна быстрее всего; это был макроэкономический шок ликвидности, который был смягчен притоком глобальных стимулов.

Текущий медвежий рынок 2025–2026 гг. (на момент анализа длится 233 дня), по-видимому, вызван более широкими макроэкономическими изменениями: рост неопределенности в отношении процентных ставок, угасание импульса после халвинга и появление ИИ как спекулятивного класса активов. Эти факторы оказывают давление на биткоин после достижения им исторического максимума в $124 773 в январе 2025 года.

Насколько плохими были эти медвежьи рынки?

Текущий медвежий рынок 2025–2026 гг. на самом деле является самым мягким за всю историю (будем надеяться), с максимальным падением на 51,2% от исторического максимума в $124 773. Все предыдущие медвежьи циклы имели большие падения, причем три основных медвежьих рынка упали на 76,7–83,6%.

Самым близким сопоставимым событием была промежуточная корректировка 2021 года (падение 52,9%), но она длилась всего 80 дней и произошла в рамках более широкого бычьего тренда, а не как отдельный медвежий цикл.

Два самых разрушительных цикла в истории — это медвежий рынок 2018–2019 гг. (падение 83,6%) и медвежий рынок 2014–2015 гг. (падение 81,6%), оба стерли подавляющую часть предыдущего роста биткоина до достижения дна и восстановления. Цикл 2022–2023 гг. (падение 76,7%) был столь же серьезен: биткоин упал с исторического максимума в $67 617 до минимума в $15 742 в ноябре 2022 года.

Даже более короткие обвалы, вызванные шоком, нанесли значительный ущерб: обвал, вызванный COVID-19 в 2020 году, длился всего 52 дня, но привел к просадке в 74,4%, что подчеркивает скорость ухудшения настроений и ликвидности на крипторынке. Текущий цикл пока избежал таких серьезных разрушений, что может отражать более устойчивую структуру рынка, более высокое институциональное участие или просто то, что медвежий рынок еще не закончился.

Близко ли восстановление?

По состоянию на 24 июня 200 DMA биткоина составляет $76 450, а спотовая цена — $62 651, что дает разницу в 22%. Это означает, что для повторного преодоления 200 DMA потребуется устойчивый рост более чем на пятую часть от текущего уровня. Исторически 200 DMA выступала в качестве сильного уровня сопротивления во время восстановления цен, а не только поддержки во время падения.

В настоящее время биткоин находится примерно на 2,9% выше дна этого цикла в $60 861, установленного 7 июня 2026 года. В предыдущих медвежьих рынках временной промежуток от подтверждения дна до окончательного преодоления 200 DMA составлял от 65 дней (цикл 2022–2023 гг.) до 166 дней (цикл 2014–2015 гг.). Если 7 июня действительно является дном этого медвежьего рынка (для подтверждения требуется больше времени), то даже по самому быстрому историческому сценарию восстановления преодоление 200 DMA произойдет не раньше августа 2026 года.

Связанное чтение: Bitwise: Оптимистичный взгляд на вторую половину года для биткоина, ИИ и регулирование приведут к новому сезону альткойнов.