Данные PCE вышли. Честно говоря, сам результат не стал неожиданностью, но три сигнала одновременно указывают в одном направлении, что довольно угнетает.

Общий PCE за май составил 4,1% годовых, базовый PCE — 3,4% годовых, что соответствует ожиданиям, но также подтверждает новый максимум с 2023 года. Инфляция не вышла из-под контроля, но и никаких признаков снижения нет.
Еще более проблематично то, что движущая сила сместилась с энергоносителей на жилье и товары длительного пользования. Такое структурное распространение сложнее обработать, чем простое повышение цен на энергоносители, потому что оно более вязкое и его труднее подавить.
Уильямс из ФРС заявил, что возвращение инфляции к целевому уровню 2% может быть отложено до 2028 года. В этой фразе много информации. Речь не о том, снизят ли ставку в этом году, а о том, что весь цикл ужесточения окажется гораздо длиннее, чем предполагалось изначально. Уорш и так был ястребом, и эти данные только усилят его жесткость.
Позиционирование рынка также отреагировало напрямую: чистая длинная позиция по доллару на Уолл-стрит выросла до 29,4 миллиарда долларов. Это очень весомый аргумент, показывающий, что институциональные инвесторы уже делают реальные ставки на углубление ужесточения, а не просто говорят.
В криптосфере сейчас bitcoin:native $59905 (-1,5% за 24 ч), $ETH $1552 (-4,1% за 24 ч). ETH падает сильнее BTC, что указывает на то, что при сжатии риск-аппетита капитал сначала перетекает в более ликвидные активы — это классическая защитная модель.
Мне кажется, самое неприятное сейчас — это то, что всё сходится: данные по инфляции подтверждают пик, чиновники ФРС откладывают достижение цели, а рынок занимает однобокую длинную позицию по доллару. Все три сигнала указывают на один и тот же вывод — это не временное давление, а структурное.
Окно настроения, которое открылось благодаря отчетности Micron, уже закрыто, а сегодняшние данные PCE еще больше придавили его. Положение крипторынка сейчас напоминает сэндвич: нарратив о спросе на ИИ — это позитив, но макроэкономическая ликвидность — это негатив. Две силы перетягивают канат, краткосрочное направление неясно.
Если BTC действительно не удержится на уровне $60K, выходные могут быть тяжелыми. 🥲
DYOR. Не является инвестиционной рекомендацией.