Четыре из шести конвертируемых облигаций Strategy (номинальная стоимость $3,2 млрд) всё ещё торгуются выше номинала.

Даже при торговле MSTR около $85 (на 85% ниже исторического максимума) держатели облигаций оценивают высокую вероятность погашения основной суммы долга.
По мере падения акций конвертируемые облигации всё больше торгуются как кредитные инструменты, а не как опционы колл на акции.
Рынок, по-видимому, оценивает, что Биткоин и MSTR в конечном итоге восстановятся или что Strategy сможет рефинансировать свой долг до наступления срока погашения.
Иными словами, кредитные инвесторы по-прежнему считают старшие конвертируемые облигации надёжными, даже несмотря на то, что инвесторы в акции стали гораздо более пессимистичными.
Структура капитала сигнализирует о том, что компания, скорее всего, останется платёжеспособной, в то время как потенциал роста обыкновенных акций ухудшился.