Jamesvanst

Q2 2026 уже является четвертым по величине кварталом для накопления Bitcoin компанией MSTR с 81 639 BTC.
Компаниям нужно всего лишь 8 000 BTC, чтобы достичь своего второго по величине квартала, и квартал еще только наполовину прошел.

Стратегия очень точно рассчитала время выхода на рынок, чтобы выпустить $3B конвертируемого долга с 0% доходностью, в то время как акции торговались выше $433 в течение нескольких дней.
Теперь компания выкупает долг ниже номинала, сокращая почти 20% своего долга и риск будущего размывания.
Компания получила выгоду как от одного, так и от другого направления движения.

Я очень жду следующего раунда чеков стимулирующей помощи.

Я с нетерпением жду следующего раунда выплат стимулирующих пособий.

Второй по объему день для $STRC.
Торговый объем чуть менее 1,5 миллиарда долларов.
Не хватает 97 миллионов долларов до дня с наибольшим объемом торгов.

Коэффициенты финансирования Bitcoin стали положительными.
Премия Coinbase выросла на 150% за последние 24 часа и пытается стать положительной.
Нужно, чтобы оба превзошли 200-дневную скользящую среднюю.

В 2022 году не было ни одного дня, когда Bitcoin торговался выше своей 128-дневной скользящей средней, Истинного Рыночного Среднего или базы стоимости STH.
Сегодня он торгуется выше всех трех.

Отделение меди от золота чрезвычайно бычий сигнал для биткоина

Ставки финансирования Bitcoin немного выросли и цена резко поднялась.
Я убежден, что когда биткойн превысит 200-дневную скользящую среднюю, шорты уйдут, премия по финансированию увеличится, и цена резко пойдет вверх.
До тех пор это игра ожидания.

Волатильность Биткоина ниже 40.
Это недолго продлится.

Продайте BTC с высокой базой стоимости с убытком, что увеличит налоговую защиту
Используйте выручку для покупки MSTR ниже 1,22x mNAV, что увеличит BPS
Выпустите STRC для замены проданного BTC, чтобы сохранить общий уровень экспозиции в BTC

Несмотря на то, что Биткойн находится ниже 200DMA, что по определению является медвежьим сигналом.
Биткойн удержался выше стоимости STH и истинного рыночного среднего.
У вас был нефть по $115, и MSTR пугал рынок продажей BTC, а Биткойн растет.
Дно пройдено, четырехлетний цикл завершен, и в этом году у нас рекордные максимумы.

Итак, по моему пониманию, падение BTC в первом квартале создало для MSTR налоговый актив в размере 2,2 миллиарда долларов.
Восстановление BTC означает, что вы можете продать биткойны и использовать этот щит, чтобы сохранить всю прибыль.
Обвал фактически сделал биткойн самым дешевым источником капитала для компании, дешевле чем разводнение акций и дешевле чем новые обязательства STRC.
Итак, мы рассматриваем диапазон от 2,3% до 10% резервов BTC в год как реалистичный для финансирования дивидендов.
При текущих ценах это примерно 1,5 миллиарда долларов — $6B стоимости биткойнов в год.

Старая парная сделка заключалась в покупке STRC и продаже MSTR.
Теперь с сигналами стратегии они собираются продать STRC, чтобы выкупить обыкновенные акции + погасить конвертируемый долг (который составляет большую часть коротких позиций по обыкновенным акциям).
Новая парная сделка может быть в длинной позиции по MSTR и короткой по BTC (рабочая теория).
MSTR с начала года: 19%
BTC с начала года: 9%.