#我的Gate交易时刻

Глубокий анализ: почему я начал долгосрочное позиционирование на уровне 60 тысяч (пересмотренная версия)

Те, кто знаком с Маленьким Богом Богатства, знают, что я ранее упоминал в статье, что 60 000 — это стратегический уровень для долгосрочных длинных позиций. Многие не понимают и насмехаются надо мной, называя «багхолдером», думая: «очевидно, что упадет еще больше, может, до 185 миллионов, а ты ловишь дно на 40,46 миллиона?» Сегодня давайте отложим в сторону привычное мышление «размер позиции определяет мышление». Основываясь на принципе убеждения (или введения в заблуждение) один за другим, я проанализирую с точки зрения институциональных издержек, потоков капитала, технических индикаторов и макросреды, почему 60 000 — это ваша золотая точка для создания долгосрочной позиции.

1. Прилив капитала: возвращение после отлива

Недавние движения капитала показывают, что рынок Биткоина переживает концентрированный отток со стороны институциональных инвесторов. Спотовый ETF на Биткоин в США пережил самый длительный непрерывный отток в истории с конца мая по начало июня — 13 торговых дней. За первые 15 торговых дней до июня общий отток составил около $4,4 миллиарда (примерно 59 351 BTC). Только 4 июня был зафиксирован небольшой чистый приток около $30k , что ненадолго прервало этот рекордный отток; по состоянию на 18 июня в целом все еще наблюдался чистый отток, с общим оттоком около $167 миллионов в неделю, третья подряд неделя чистого оттока, всего за три недели около $421 миллиона.

Этот крупномасштабный выкуп — это не просто реакция на падение цен, а активное сокращение запасов институтами перед значительным падением цен. Исторические данные показывают, что когда отток средств из ETF достигает пика, это часто сигнализирует о том, что дно рынка близко — аналогичные явления происходили на дне медвежьих рынков 2018 и 2022 годов. Оглядываясь на прошлый месяц, цена Биткоина выше 60 000 привлекла большой объем институционального капитала для ловли дна, что привело к волне «институционального бычьего» рынка, и Биткоин однажды подскочил до $82 000. Теперь, месяц спустя, после значительного оттока капитала, институты снова накопили «боеприпасы». Будут ли они снова покупать на падении на уровне 60 000? На это стоит обратить внимание. Также не забывайте, что миллионы держателей Биткоина «ныряют» и ждут, с нереализованными убытками, которые действуют как пружина — когда произойдет отскок, они подтолкнут рынок вверх.

2. Стоимость крупных держателей: балласт рынка

После обзора потоков капитала давайте посмотрим на стоимость владения крупных игроков, особенно Strategy (MicroStrategy). Будучи крупнейшим в мире корпоративным держателем Биткоина, его активы полностью прозрачны и служат ориентиром для анализа институциональных затрат.

Общий объем: около 818 334 BTC (по состоянию на 27 апреля 2026 года)

Общая стоимость: около $30k

Средняя стоимость за BTC: около $75 700

Последние диапазоны цен покупки:

27 апреля: куплено 3 273 BTC, потрачено $255 млн, средняя около $78 000

13 апреля: куплено 13 927 BTC, потрачено $1 млрд, средняя около $71 900

20 января: куплено 22 305 BTC, потрачено $2,125 млрд, средняя около $95 500 (куплено на пике)

12 января: куплено 13 627 BTC, потрачено $1,247 млрд, средняя около $91 700

Средняя стоимость Strategy в $75 700 явно выше среднерыночной в сети $53 447 и выше текущей спотовой цены (~$65 700), что означает, что Strategy в настоящее время имеет около -10% нереализованного убытка в целом. Сэйлор продал часть своих активов в конце мая, затем возобновил мелкомасштабные покупки в начале июня, что подает сложные сигналы.

Далее давайте посмотрим на среднюю стоимость всего рынка, сосредоточившись на реализованной цене Биткоина, которая является наиболее авторитетным ончейн-индикатором, представляющим средневзвешенную цену, по которой все BTC последний раз перемещались в сети. Согласно последним данным Glassnode, по состоянию на 17 июня 2026 года:

Реализованная цена рынка: около $53 447 (Glassnode)

Текущая спотовая цена: около $65 700, что примерно на +22% выше реализованной цены

Это указывает на то, что средневзвешенная стоимость покупки всех держателей Биткоина составляет около $53 000–$54 000. Примечательно, что этот показатель упал с максимума около $62 120 в 2025 году, что позволяет предположить, что недавние крупномасштабные держатели с низкой стоимостью снова вошли на рынок, а держатели с высокой стоимостью продали (реализовав убытки), опуская среднюю вниз.

Ончейн-отчет VanEck за середину июня дополнительно подтверждает: 54% предложения BTC находится в прибыли, что значительно ниже четырехлетнего среднего показателя в 81%, что ставит его в 9–12-й процентиль исторических данных; доля убыточного предложения близка к четырехлетнему максимуму (95-й процентиль), что указывает на то, что многие недавние институциональные активы находятся в плавающем убытке.

Далее, институциональные затраты ETF: с момента запуска спотового ETF на Биткоин в США в январе 2024 года общий чистый приток составил около $6,18 млрд (данные Farside). Однако средняя стоимость покупки ETF — это не просто общий приток, разделенный на текущие активы, из-за больших притоков и оттоков в периоды значительной волатильности цен. Мы можем оценить средневзвешенную стоимость ETF по следующим параметрам:

Изменение активов ETF: VanEck сообщает, что общие активы под управлением (AUM) ETF упали с пика в $10,9 млрд 5 мая до $7,88 млрд 11 июня — снижение примерно на 27%, как из-за выкупов, так и из-за падения цен.

Время притоков капитала: основные притоки произошли в первом квартале 2024 года (Биткоин между $40 000–$70 000), в конце 2024 – начале 2025 года (Биткоин между $90 000–$100 000+) и во время отскока в апреле–мае 2025 года.

Учитывая ранние покупки по низкой цене и последующие добавления по высокой цене, ориентировочная средневзвешенная стоимость ETF составляет около $65 000–$72 000.

Наконец, давайте посмотрим на затраты майнеров. Различные источники данных оценивают стоимость добычи одного BTC со значительной дисперсией. Полный расчет затрат JPMorgan (электричество + эксплуатация + амортизация + управление) составляет около $78 000 за BTC. Больше говорить не нужно — майнеры сейчас теряют около $10 000 за каждый добытый BTC, и цена давно достигла уровней остановки майнеров. Помимо перехода на поставщиков услуг ИИ, оставшиеся майнеры считают, что майнинг менее выгоден, чем покупка на рынке, и эта покупательная способность также выступает в качестве твердой поддержки для цены Биткоина.

3. Рыночное плечо: жесткая ликвидация пузыря плеча

Основываясь на нескольких источниках данных (в основном CoinGlass), средняя дневная сумма ликвидации в июне составляла около $185–$200 миллионов. Согласно странице ликвидации BTC CoinGlass, 22 июня ликвидации за 24 часа достигли около $66,16 млн, а всего за семь дней — около $40,46 млн. В сочетании с продолжающимся нисходящим трендом с июня, большинство ликвидаций, вероятно, являются длинными позициями. За этим высоким объемом ликвидаций объем торгов и оборачиваемость также значительно увеличились. Волна принудительных ликвидаций ускоряет очистку рынка. Когда суммы ликвидации резко возрастают, это означает, что слабые руки были устранены, оставив более стабильные позиции. Исторически пики ликвидации (например, во время кризиса FTX в 2022 году) часто происходят вблизи дна рынка, за которыми следуют отскоки. Текущие данные также показывают недавний всплеск коротких позиций; как только цена развернется, покрытие коротких позиций усилит восходящий импульс, обеспечив дополнительную поддержку для ловли дна.

4. Технический анализ: акцент на двух индикаторах

Наконец, с технической стороны краткосрочные индикаторы на меньших таймфреймах широко анализируются. Давайте сосредоточимся на двух ключевых недельных индикаторах. Первый — это пятиволновая нисходящая структура на недельном графике, которую Маленький Бог Богатства упоминал ранее. Сейчас она находится на последней волне, что означает, что рынок может достичь дна в любой момент. Последние три недельные свечи сформировали паттерн «Утренняя звезда». Следующий шаг — посмотреть, будет ли пробито сопротивление около 66 300. Если да, это, вероятно, указывает на завершение пятиволнового снижения на недельном графике, и «медведь» вышел.

Второй важный индикатор — 200-недельная скользящая средняя (~$62 000), которая исторически обеспечивала сильную поддержку, с отскоком каждый раз, когда она касалась. С точки зрения настроений, индекс страха и жадности показывает «Экстремальный страх», но крайний пессимизм часто является сигналом к покупке.

5. Резюме

Итак, покупка на уровне 60 000 означает, что вы покупаете дешевле, чем институты, и по более низкой цене, чем майнеры. Кроме того, данные показывают, что соотношение длинных и коротких позиций трейдеров высшего уровня упало с 2,56 до примерно 1,5. После агрессивных ликвидаций риски кредитного плеча устраняются. Вам больше не нужно беспокоиться о покупке «для подъема других». Многие говорят, что Биткоин упадет еще больше, ждут 167 миллионов, чтобы войти по полной, но что, если он не упадет ниже 66,16 миллиона? Таков криптомир — крупные игроки никогда не делают того, что вы ожидаете. Дна часто появляются неожиданно, на уровнях, где все еще думают, что будет падение. Так что просто покупайте по цене, которую считаете дешевой. От 120 тысяч до 60 тысяч, столкнувшись с дисконтированным Биткоином, чего вы ждете?

6. Как ловить дно рядом с 60 000?

1. Спотовые трейдеры: я считаю, что вы можете войти по полной без колебаний, примерно с 60% вашего капитала, оставив 40% в резерве для добавления, если рынок упадет дальше. Помимо традиционных Биткоина и Эфириума, если вы хотите более высокой доходности, выделите часть на высокоценные альткоины с реальными проектами и активными командами, особенно в секторах ИИ и RWA, избегая хайпа мемкоинов.

2. Фьючерсные трейдеры: если вы не удовлетворены низкой доходностью спотовой торговли, кредитное плечо необходимо. Держите кредитное плечо низким. Вы можете начать с небольшой позиции выше 60 000 для первоначальной разметки. Если рынок успешно пробьет и стабилизируется выше 66 500, вы можете соответственно добавить позиции. Всегда устанавливайте стоп-лоссы, около 59 000. Если он пробьет вниз, отступите и подождите. Не перевозбуждайтесь и не открывайте новые позиции, чтобы не попасть в цикл ловли дна и стоп-лоссов.

Ловля дна — это не соревнование навыков, кто действует более точно; это игра менталитета, стратегии и мышления в масштабе. Не беспокойтесь о том, купили ли вы по абсолютному минимуму; подумайте, будете ли вы в конечном итоге зарабатывать деньги. И сможете ли вы удержать свои позиции, когда наступит следующий бычий рынок. В любом случае, желаю всем процветания каждый день!