Изучил компанию $LPK.

Эта компания занимается производственным оборудованием премиум-класса в Германии. Основные направления бизнеса — два: одно для солнечных компаний, предоставляющих оборудование, другое — для фабрик по производству кремниевых пластин и PCB.
В последние годы она постоянно убыточна, показатели не растут, главным образом из-за постоянно высоких затрат на исследования и разработки, а также из-за давления на прибыльность солнечного оборудования, которая составляет основную часть доходов (понятно, почему — внутренняя конкуренция в солнечной индустрии, ограниченные возможности для расширения).
Но в этом году появилась новая точка роста: компании INTC, TSM и другие фабрики по производству кремниевых пластин начинают внедрять стеклянные подложки, для упаковки и травления которых используют оборудование $LPK . У них есть патент под названием LIDE.
На данный момент руководство прогнозирует к 2026 году выручку в 114 миллионов евро, EBIT, возможно, даже немного убыток из-за разовых затрат на реструктуризацию в этом году. Почти нулевой рост.
Однако стоит отметить, что руководство не включило в прогноз доходы от передовых упаковок для стеклянных подложек. Это самый гибкий и с наибольшей маржой сегмент доходов.
На данный момент рынок ожидает, что показатели LPK начнут реализовываться с 2027 года, доходы достигнут 130 миллионов евро, EBIT — около 20 миллионов евро. Тогда будущий PE будет примерно 35x. Можно сказать, что это так себе.
В целом, у компании есть потенциал для роста, но реализация этого роста, скорее всего, произойдет только к 2027 году, а основной сегмент — солнечное оборудование — остается под давлением. Думаю, во второй половине года появится хороший момент для покупки. Сейчас цена немного завышена.