предварительные мысли по рынкам 22 июня 26

Доходности в США относительно стабильны в Азии. Тем временем, в азиатских рынках наблюдаются большие колебания. Много чего нужно разобрать! Хотя KOSPI и HSTECH остались без изменений, NKY вырос на 1,5% с открытия. Под этим маской спокойствия индексов скрывается вся история отдельных акций. В сегменте памяти $285A вырос почти на 10% с прошлой недели, хотя сегодня движение всего 1%, что скрывает почти 10% скачок в пятницу, когда рынки США были закрыты. $SK Hynix также вырос на 4% за день. Как я уже много раз повторял, и $285A , и $SKHYNIX скоро получат листинг в США через ADR — это станет ключевым катализатором для дальнейшей переоценки.
Главной звездой сегодняшнего дня являются $2513HK и $100HK, оба выросли на 17% — 20%. Это Zhipu и Minimax соответственно. Они являются поставщиками китайских моделей. Для контекста, китайские модели сосредоточены на открытом исходном коде и относительно легкие. Почему же сейчас происходит переоценка? Потому что модель GLM Zhi pu 5.2 примерно на том же уровне, что и Opus 4.7-4.8, а по оценкам в твиттере, Илон предполагает, что они достигнут уровня Mythos между ноябрем и декабрем 2026 года!
Здесь много последствий. Во-первых, рынки Гонконга, возможно, наконец-то зажгутся. Пока $BABA мертв, но по мере продолжения переоценки китайского ИИ, люди поймут, что $BABA владеет более чем 10% в многих китайских передовых лабораториях ИИ и также поставляет чипы T-образного типа.
Также хочу познакомить читателей с Кими — (не котируется, еще одна китайская лаборатория ИИ). Вместо того чтобы пытаться быть хорошими во всем, Кими сосредоточена на агентных рабочих процессах — в этом плане они сопоставимы с Opus, а может быть, и лучше.
Учтите, что на данном этапе китайские модели ИИ стоят как минимум в 4 раза дешевле (если не больше), чем модели Claude или OAI...
Кроме того, конкуренция идет не только среди китайских лабораторий с Sakana Fugu — модель Fugu Ultra заявляет о «соответствии по производительности с Fable и Mythos — предоставляя передовые возможности без риска экспортных ограничений».
Что все это значит?
Во-первых, мы живем в будущее, где передовые лаборатории ИИ находятся в острой конкуренции, что прямо поддерживает тезис о необходимости больше вычислительных ресурсов — это бычий сигнал для нейкласс-теории. Во-вторых, модели станут мощнее, а общий тренд агентных рабочих процессов потребует еще больше памяти — это прямо бычий сигнал для памяти (хотя уже переоцененной) и решений на базе CXL ($ALAB, $CRDO, $PENG)...
С технической точки зрения, я бы также рекомендовал снизить кредитное плечо перед концом июня. Несмотря на сильные фундаментальные показатели в сфере ИИ, в текущий период потоки инвестиций могут столкнуться с препятствиями. Лично я постараюсь добавить леверидж при падениях на этой неделе и следующей.
Удачи!