#MyGateTradeStory Обвал кредитного плеча STRC, ликвидация и то, чему меня это научило о каскадных рисках

18 июня 2026 года генеральный директор Strive назвал этот день «самым трудным в истории цифрового кредита». STRC и SATA одновременно достигли рекордных минимумов, вызванных ликвидацией с использованием заемных средств. Я следил за STRC с интересом несколько недель — он торговался ниже номинала три подряд недели, несмотря на объем торгов в 2 миллиарда долларов, что было парадоксом и должно было стать моим предупреждающим сигналом.

Моя торговая история с STRC началась еще в июне, когда я выделил 3% своего портфеля на заемную длинную позицию по цене 93 доллара. Тезис был простым: STRC был перепродан, объем был огромным, а интерес со стороны институциональных инвесторов казался сильным, судя по торговой активности, которую я мог видеть на Gate. Я установил стоп-лосс на уровне 85 долларов, что казалось консервативным с учетом поддержки объема.

Что я не учел, так это риск каскада. Ликвидация с использованием заемных средств в одном активе может вызвать принудительную продажу в других, создавая эффект домино, который полностью обходится без индивидуальных стоп-лоссов. Когда STRC рухнул вместе с SATA, давление на продажу было не постепенным — оно было резким, концентрированным и усиленным тем же заемным капиталом, который раздувал объем, принявший за спрос.

Мой стоп-лосс на уровне 85 долларов был сработан за считанные минуты, но фактическая цена исполнения составила 79,50 долларов из-за проскальзывания во время каскада. Позиция в 3% превратилась в убыток в 14,5% от портфеля, потому что моя оценка риска предполагала упорядоченные рыночные условия при выходе. В каскаде упорядоченные условия отсутствуют.

Последствия научили меня трём вещам. Во-первых, объем сам по себе не является бычьим сигналом. Высокий объем во время снижения означает давление на продажу, а не интерес со стороны покупателей. Во-вторых, каскадные ликвидации с использованием заемных средств — это системный риск, который нельзя хеджировать простым стоп-лоссом по одной позиции. Нужно отслеживать коррелированные риски по всему портфелю. В-третьих, когда уважаемый человек называет что-то «самым трудным днем», это не маркетинг. Это описание структурного сбоя, и структурный сбой разрушает индивидуальные стратегии независимо от их качества.

С тех пор я пересмотрел свою систему оценки рисков, включив в нее анализ вероятности каскадных событий. Каждая позиция теперь проверяет корреляцию с другими моими активами. Каждый стоп-лосс учитывает худшее проскальзывание, а не идеальное исполнение. STRC стал дорогой учебой, но урок был настоящим.

#MyGateTradeStory