#WarshDebutsAsFedHoldsRatesSteady

Итак, Уорш наконец выступил. И честно говоря, его подготовленные замечания были почти скучными. В этом и есть смысл. Он пытается звучать скучно. Предсказуемо. Стабильно. В противоположность танцу Пауэлла «зависимости от данных».

Позвольте мне разобрать, что он на самом деле сказал

Экономическая активность растет уверенными темпами несмотря на геополитическую неопределенность. Рост производительности и капиталовложений сильный. Прирост рабочих мест соответствует росту рабочей силы, а уровень безработицы едва изменился.

По инфляции он был прямым. Они знают, что она уже более пяти лет держится значительно выше 2 процентов. Постоянно высокие цены — это бремя для американского народа. Это не новая формулировка. Но это признание того, что они терпят неудачу по этому мандату уже полдюжины лет.

Затем он произнес следующую фразу: «Прошлое не обязательно должно быть прологом к нашему будущему». Это важно. Он говорит, что прошлое инфляционное давление не гарантирует будущую инфляцию. Они все еще могут вернуть ее к 2. Он не сдаётся на более высокую цель.

Он подчеркнул, что FOMC единодушен и привержен стабильности цен. Это единогласное голосование было впервые за почти год. Это посылает ясный сигнал — внутри нет разногласий по этому пути.

Изменение тона

Его язык проще, чем у Пауэлла. Нет длинных параграфов о «временных» или «асимметричных рисках». Просто четкие предложения. Короткие. Он также явно дал понять, что руководство по будущим действиям будет сокращено. Он не собирается заранее обещать что-либо. Рынкам нужно следить за данными, а не за его словами.

Что отсутствует в этой цитате

Он не упомянул точечный график. Он не упомянул свое решение пропустить представление прогноза. Он не говорил о рабочих группах, которые пересматривают все — от коммуникаций до балансового отчета. Эти темы появились позже в сессии вопросов и ответов. Но его подготовленные замечания были аккуратными. Взвешенными. Почти сценарными, чтобы звучать как центральный банкир.

Мое мнение

Уорш не пытается шокировать рынки в первый день. Он пытается сбросить ожидания. ФРС не собирается смягчать политику в ближайшее время. Но они также не спешат повышать ставки. Точечный график показывает, что повышение возможно. Но его слова нейтральны. Он покупает время. Позволяет рынкам адаптироваться к ФРС, которая больше не руководит. Это большее изменение, чем любое движение ставки.

И эта фраза о «прошлом, не обязательно должно быть прологом» — это его способ сказать «у нас есть план, и мы придерживаемся его». Верят ли рынки ему — другой вопрос. Но он шаг за шагом строит доверие. Без фейерверков. Только устойчивые действия. Таков его стиль.
Эта информация предоставляется только для ознакомления и не является финансовым советом.
#MyGateTradeStory