#𝐅𝐄𝐃 🔍

Этот двухлетний доходный рост с 3,95 до 4,208 — огромен. Не только по числу, но и по скорости. Это институциональные деньги, движущиеся за минуты, а не за часы. И когда облигации так резко падают, золото тоже рушится, потому что золото не приносит дохода, а вдруг безрисковая бумага платит 4,2 процента. Так что за два часа вы получаете падение на 3,63 процента. Это ликвидация, а не коррекция.

Падение Nasdaq на 1,35 кажется почти мягким по сравнению с движением облигаций. Но посмотрите под капотом. Технологические акции — это ставки на длительность. Они зависят от низких ставок для будущих доходов, чтобы иметь ценность сегодня. Когда двухлетка достигает таких высот, ставка дисконтирования растет, и текущая стоимость всех этих будущих денежных потоков падает. Поэтому распродажа логична. Честно говоря, она могла бы быть и хуже.

Падение биткоина до 64000 — это интересный момент. Он держался выше поддержки в 65000 некоторое время. Потом случилась пресс-конференция, и он просто треснул. Не крах. Но чистый пробой. Причина проста — биткоин торгуется как актив с риском в этой макрообстановке. Когда ФРС сигнализирует о повышениях, риск снимается с повестки дня. А уровень в 64k был последней линией перед 62k и 60k. Так что теперь мы наблюдаем, станет ли он сопротивлением или восстановится.

Три причины, которые вы перечислили, абсолютно точны. Но позвольте мне добавить один слой, который делает ситуацию еще более запутанной.

Отказ Ворша представить свою точку по графику — это не просто символизм. Он убирает самый важный инструмент будущего руководства, который рынки использовали для закрепления ожиданий. Теперь никто не знает, что председатель действительно думает о ставках. Остальные 18 точек есть, но они от региональных президентов и губернаторов — их мнения важны, но они не председатель. Поэтому трейдеры облигаций фактически летают вслепую по личному курсу ставок председателя. Это добавляет премию неопределенности к доходностям. А премия неопределенности толкает доходности вверх, а не вниз.

Также переработка заявления короче, но она убрала язык о «достижении цели инфляции в 2 процента» и «балансировании рисков». Этот язык был сдержанным по тону. Удаление говорит рынкам, что ФРС больше не склонна к смягчению. Это ястребиный сдвиг по умолчанию.

Еще один момент — доллар резко вырос на этом фоне. Когда доллар растет, сырье страдает сильнее. Золото пострадало. Нефть и так находилась под давлением из-за иранской сделки, но укрепление доллара добавляет еще один встречный ветер. А развивающиеся рынки почувствуют этот долларовый сжатие.

Что это значит для завтрашнего дня? Если двухлетка останется выше 4,2 на ночь, рискованные активы откроются ниже. Если она опустится обратно, мы можем увидеть облегчение и отскок. Но ФРС уже завершила руководство. Так что ожидайте большей волатильности. Больше колебаний. Больше наблюдения за движениями облигаций перед чем-либо еще.

Обзор идеально передал цепную реакцию. Я бы только добавил, что это первый день эпохи Ворша. И он уже сломал больше норм, чем Пауэлл за четыре года. Это не бычий или медвежий знак. Это просто неопределенность. А рынки ненавидят неопределенность больше, чем плохие новости.

#MyGateTradeStory
Этот контент предназначен только для информационных целей и не является финансовым советом.