Итак, Федрезерв только что сделал ястребинский сюрприз, и рынки встревожились. Позвольте мне подробно объяснить, что именно произошло.

Само решение. ФРС единогласно проголосовала за сохранение ставок на уровне 3,50%-3,75%. Это было ожидаемо. Что не ожидалось, так это всё остальное вокруг этого.

Диаграмма точек полностью изменилась. В марте медианный прогноз был на один понижение ставки в 2026 году до 3,4%. А сейчас? Медианный прогноз на конец года вырос до 3,8%. Девять из 18 участников совета теперь ожидают хотя бы одно повышение ставки в этом году. Шесть из них хотят два или более повышения. Один чиновник даже предположил повышение на 75 базисных пунктов — три отдельных шага — доведя ставки до 4,25%-4,5%. Остальные девять ожидают, что ставки останутся неизменными или снизятся. Таким образом, комитет фактически разделён поровну.

Инфляция значительно выросла. ФРС теперь ожидает инфляцию к концу 2026 года на уровне 3,6%, что резко выше 2,7% в марте. И вот что интересно — аналитики говорят, что это означает, что ФРС не ожидает, что сделка между США и Ираном действительно снизит ценовое давление каким-либо значимым образом.

Уорш полностью переписал заявление. Это была первая встреча Кевина Уорша в качестве председателя, и он сделал её значимой. Заявление о политике было сокращено до минимального. Нет прогнозов на будущее. Нет настроя на смягчение. Нет языка о будущих понижениях. Один аналитик назвал его «коротким, но не сладким». Сам Уорш на пресс-конференции сказал: «Это немного короче, немного проще, и в нём исчезли некоторые старые формулировки. Это заявление просто даёт факты». Он также отказался представить свою собственную точку, назвав весь инструмент прогнозирования «бесполезным в проведении политики». Он формирует рабочие группы для пересмотра необходимости существования точек в будущем.

Реакция рынка в последний час была жестокой. Индекс S&P 500 упал на 1,2%, до примерно 7420 пунктов. Индекс Dow колебался от роста на 281 пункт до падения на 507 — почти на 800 пунктов разворот. Nasdaq снизился на 1,3%. Сектора, чувствительные к ставкам, пострадали — ETF на строительные компании упал на 2,3%. Малые компании и технологический сектор также снизились.

Облигации рухнули. Доходность двухлетних облигаций выросла на 11-17 базисных пунктов, достигнув 4,16%-4,22% — самого высокого уровня с февраля 2025 года. Десятилетние облигации поднялись примерно до 4,46%-4,50%. Рынки ставок начали закладывать вероятность повышения на 72% к октябрю.

Доллар резко вырос. Индекс доллара поднялся на 0,9%, до 100,47. Евро упал на 0,5%, до $1,1549.

Что говорят аналитики. Аналитик по ставкам HSBC назвал девять участников, прогнозирующих повышения, «ястребиным исходом по сравнению с ожиданиями рынка», который застал инвесторов врасплох. Один главный инвестиционный директор отметил, что вся философия Уорша — «мы не хотим, чтобы рынок реагировал на нас» — он сознательно сокращает прогнозы и позволяет рынкам разбираться самостоятельно. Другой стратег отметил, что при единогласном голосовании 12-0 и отсутствии ястребов-отступников рынок полностью заложил повышение к концу года.

Итог. Ставки пока остаются на месте. Но вся траектория изменилась. Три месяца назад ФРС говорила о понижениях. Сейчас половина комитета хочет повышения. Инфляция не подчиняется. Уорш переосмысливает коммуникационную стратегию ФРС. И рынки переоценивают всё в реальном времени.

#MyGateTradeStory
#Fed