Проблемы, вызванные размещением акций Space X в блокчейне

Прошлой пятницей первичное размещение Space X на традиционном фондовом рынке вызвало волну подписок.

В связи с этим в криптоэкосистеме появились некоторые централизованные биржи (CEX), специально предлагающие крипто-пользователям альтернативные способы участия: покупку токенизированных акций Space X.

Имея такой привлекательный кейс, как Space X, и обладая высокой популярностью в криптоэкосистеме, этот подход CEX значительно привлек внимание и вызвал ажиотаж.

Я считаю, что это событие стало редкой возможностью проверить практическое применение токенизированных акций как RWA (реальных активов).

Однако в процессе практической реализации многие CEX столкнулись с распространённой проблемой: из-за невозможности обеспечить достаточное количество акций биржи были вынуждены частично или полностью возвращать деньги участникам.

После раскрытия этого инцидента был поднят ещё один давно игнорируемый вопрос: некоторые так называемые токенизированные акции, выставляемые на торговлю на CEX, по сути не являются настоящими акциями — у них отсутствуют права, присущие акциям, такие как право голоса, дивиденды и т. д., а представляют собой лишь токены, привязанные к цене акций.

Независимо от того, невозможна ли поставка достаточного количества акций или эти токенизированные активы не являются настоящими акциями, суть проблемы остаётся одинаковой:

Многие такие токенизированные активы лишены реальных прав и гарантий.

Эта проблема — ключ к жизни подобных активов.

На мой взгляд: успех RWA зависит не столько от технологий, сколько от того, сможет ли централизованный контроль и регулирование пройти все этапы.

Если регулирование недостаточно, и не обеспечивается равноправие прав на токенизированные активы и связанные с ними «реальные» активы, то так называемые RWA — это всего лишь оболочка, которая в конечном итоге обязательно обанкротится.

И как только речь заходит о регулировании, обычным пользователям придётся столкнуться с множеством мелких и сложных вопросов.

Рассмотрим на примере токенизированных акций, какие этапы могут быть связаны с регулированием.

Некоторые компании, торгующиеся на американском рынке (например, Apple), платят дивиденды наличными.

Для получения дивидендов наличными, если пользователь — налоговый резидент США, он должен платить налоги по американскому законодательству, а если он — налоговый резидент другой страны, — по налоговым законам своей страны.

После токенизации таких акций, регулирование должно обеспечить равные права для токенизированных акций.

Когда такие компании выплачивают дивиденды, каким образом эти выплаты поступают на CEX или платформу для торговли токенами?

В долларах наличными или в стабильных монетах? В настоящее время эта часть остаётся нерегулируемой.

Если выплаты идут наличными, как пользователи, держащие токены, смогут вывести или получить эти деньги? Какие банковские карты использовать, и на что обращать внимание с точки зрения налогового законодательства?

Если выплаты в стабильных монетах, как облагаются налогом дивиденды, полученные в виде стабильных монет? В этом случае в ряде стран это остаётся серой зоной регулирования.

Все эти вопросы — возможные регуляторные нюансы и налоговые проблемы при условии, что пользователи являются законными участниками.

Чтобы стать легальным пользователем, обязательно нужно пройти KYC, и как только это сделано, пользователь уже не может избежать регулирования — многие могут быть по умолчанию заблокированы.

Все эти моменты требуют внимательного рассмотрения перед участием.

В предыдущей статье я делился информацией о листинге американских акций на крупной бирже, но из-за ограничений по объёму не смог рассказать одно важное обстоятельство:

Возможность листинга американских акций на CEX зависит не столько от технологий, сколько от регулирования.

Я уверен, что кроме крупнейшей биржи, остальные тоже видят этот бизнес-шанс по привлечению крипто-пользователей к токенизированным американским акциям, — но почему только крупнейшая биржа действует так активно, а остальные проявляют осторожность?

Я считаю, что всё сводится к регулированию. Некоторые CEX идут на грани, другие — действуют аккуратно.

Если определить, что в мире ещё существуют значительные различия и регуляторные различия в определении криптоактивов, позволяющие обходить правила, то торговля акциями в большинстве стран строго регулируется и контролируется, и нет много «серых» зон.

Пока регулирование ещё не внедрено, и эти нюансы остаются неясными, пользователи должны учитывать риски при участии в таких сделках.