- Биткойн отстает от глобальной ликвидности на рекордных уровнях: сможет ли он догнать её?

Биткойн (BTC) торгуется примерно на 48% ниже своего пика в октябре, несмотря на то, что мировой денежный запас достиг рекордных значений, что привело к значительному разрыву между активом и глобальной ликвидностью в этой цикле.

Этот разрыв привлек внимание рыночных аналитиков, которые считают ликвидность ключевым индикатором для рискованных активов. Их основной вопрос — сможет ли биткойн сломать долгосрочный паттерн или продолжит его.

Биткойн и глобальная ликвидность расходятся
Альфрактал отметил, что мировой денежный запас M2, популярный показатель измерения глобальной ликвидности, недавно достиг рекордного уровня около 135 триллионов долларов. Индекс S&P 500 сопровождал это расширение, торгуясь близко к своим рекордным максимумам.

Исторически биткойн следует той же волне ликвидности, хотя и с большей волатильностью и более длительным запаздыванием. Эта связь сохранялась до 2024 года и начала 2025 года, прежде чем разрушиться.

«С начала 2025 года цена биткойна резко отклонилась: в то время как показатель M2 продолжал достигать новых рекордных уровней, а индекс SPX восстановился до уровня, близкого к своему историческому максимуму, цена биткойна снизилась», — сообщила компания.

Альфрактал описал текущий разрыв как наиболее очевидный в своей базе данных и предложил два способа его интерпретации.

Первый — чтение на основе сближения. Он предполагает, что актив с таким уровнем низкой ликвидности обычно закрывает разрыв за счет роста цен. Этот рост цен происходит не за счет снижения ликвидности, а благодаря повышению цен.

Второй — структурное объяснение, которое рассматривает отношение между биткойном и ликвидностью как неавтоматическое и нефиксированное. Предыдущие разрывы были устранены в 2018 и 2022 годах в течение 6-18 месяцев. Также это отношение может ослабнуть при изменении базы держателей биткойнов.

Альфрактал отметил: «Любое интерпретирование зависит от того, отражает ли текущий разрыв временный сбой или структурное изменение системы связи между биткойном и ликвидностью».

Аналитик Мартин Гай также высказался в том же духе, заявив, что макроэкономическая ситуация улучшается, но это еще не отразилось на биткойне. Либо биткойн начнет сокращать разрыв, либо его связь с ликвидностью разорвется так, как мы давно не видели.