Guangfa Hong Kong: Краткосрочные колебания цепочки AI-оборудования усиливаются, но фундамент всё ещё силён

BlockBeats новости, 16 июня, Гуанфу Гонконг заявил, что краткосрочный рост глобального сектора полупроводников значительно вырос, прибыльные фиксации инвесторов могут привести к более быстрому смене лидеров, но инфраструктура ИИ, рост цен на хранение и потребность в передовой упаковке по-прежнему поддерживают оживление технологического оборудования.

Аналитики, такие как Jeff Pu, в своем международном технологическом обзоре от 16 июня отметили, что оценка индекса полупроводников Филадельфии выросла примерно до 32-кратного соотношения цена-прибыль, краткосрочно сталкиваясь с макроэкономической неопределенностью и давлением переполненности сделок. Однако, фундаментальные показатели полупроводников и ИИ остаются устойчивыми, запасы здоровы, спрос на ПК превышает ожидания, а спрос на автомобили и промышленность также восстанавливается.

В отчете говорится, что несмотря на то, что новые платформы, такие как Blackwell, снизили стоимость за токен, задачи агента требуют большего расхода токенов, и общий счет за ИИ продолжает расти. Гуанфу Гонконг считает, что модели компаний, таких как OpenAI и Anthropic, показывают сильный рост ARR, и инвестиции в ИИ начинают приносить результаты, что продолжит поддерживать капитальные расходы облачных провайдеров.

Гуанфу Гонконг прогнозирует, что капитальные расходы пяти крупнейших облачных провайдеров США достигнут 812 миллиардов долларов к 2026 году, что на 82% больше по сравнению с предыдущим годом; в 2027 году они достигнут 1,053 триллиона долларов. Глобальный рынок ускорителей ИИ, по прогнозам, увеличится с 359 миллиардов долларов в 2026 году до 818 миллиардов долларов в 2028 году.

Хранение данных остается одним из наиболее перспективных направлений в отчете. Гуанфу Гонконг отмечает, что NAND, вероятно, обгонит DRAM, ожидается, что в третьем квартале средняя цена NAND вырастет на 25-30% по сравнению с предыдущим кварталом, цена контрактов на DRAM повысится на 15-20%, а цены на HBM могут стать более гибкими к 2027 году.

В области оптоволоконной связи, по мнению банка, опасения по поводу задержек CPO и HVDC были преувеличены. В отчете предполагается, что к 2027 году спрос на 800G и 1.6T оптические модули достигнет примерно 80 миллионов штук, что будет стимулироваться расширением GPU и ASIC кластеров Nvidia, Google, AWS и других.

Гуанфу Гонконг также включил Intel, Credo, Micron, MediaTek и Marvell в список предпочтительных компаний, одновременно исключив TSMC, AMD, Lumentum, EMC и TI. В целом, банк сохраняет мнение о «конструктивной волатильности» в зарубежном технологическом секторе.