Большинство людей, занимающихся ценностным инвестированием, просто застревают в стоимости

На этом рынке много тех, кто называет себя ценностными инвесторами, но на самом деле большинство из них не вникали в ценность инвестиционных активов и не умеют её считать, они обычно видят, что что-то растёт, и идут туда, затем возникает два пути: один — удача, продолжает расти, и они думают, что они крутые, у них хороший глаз, решительные, непобедимые, даже начинают недооценивать доходы от работы; другой — удача не так хороша, и цена падает сразу, и тогда они начинают искать психологическую поддержку, искать доказательства, что они держат актив по ценности, утверждая, что это ценностное инвестирование, и чем больше падает, тем больше покупают — сначала у них хорошее настроение, но чем больше падает, тем больше покупают, пока цена не упадёт слишком сильно, и они не увидят конца, начинают паниковать (тогда уже не ценностное инвестирование), особенно видя, как другие активы резко растут, и начинают ругать этот актив и всех, кто с ним связан, кричать, что их обманули, и срывают прибыль, уходя с рынка, чтобы купить что-то другое, попадая в новый цикл. Так ли это? Люди, говорящие о ценностном инвестировании, обычно говорят только потому, что их зажали в ловушку, и их предпосылка — это убытки, они не хотят продавать по убыточной цене, постоянно внушая себе, что это ценностное инвестирование. А когда они получают прибыль, они начинают терять аппетит, и вскоре не могут удержать актив — если не удержать, то и не удержать, и продолжают внушать себе, что безопасно зафиксировать прибыль, что это правильно — зафиксировать прибыль, потому что всё остальное — это просто нереализованный доход, а зафиксированная прибыль — это настоящая прибыль, и если цена снова растёт, это уже не их дело, они зарабатывают только на уверенных доходах, а не на рисковых. Так ли это? Неужели вы не видите в этом отражение многих людей? Но если это ценностное инвестирование, то где же ценность? У вас нет ни логической методики, чтобы оценить, сколько стоит актив, и откуда тогда берётся ценностное инвестирование? Что значит зарабатывать уверенную прибыль? Это потому, что сегодня вам повезло, и вы, исходя из результата, делаете вывод, что заработали, но это не значит, что эти деньги — уверенная прибыль — это всего лишь ваше самовнушение, завтра вы всё равно будете делать то же самое, и, возможно, потеряете деньги. Люди думают, что они занимаются ценностным инвестированием, на самом деле используют очень простое правило: если что-то сильно упало, оно вырастет; если сильно выросло, оно вернётся назад — так ли это? По сути, большинство применяет только это правило. Поэтому, когда цена падает, они не продают, потому что считают, что падение — это возможность для роста, и сейчас продавать — это убытки; а почему они паникуют, когда цена растёт? Потому что постоянно думают, что после роста обязательно последует коррекция, и если не зафиксировать прибыль сейчас, то она уйдёт. Так ли это на самом деле? Многие не осознают, что так называемое возвращение к среднему, цена колеблется вокруг стоимости, — это при условии, что ваша точка входа как раз в точке равновесия стоимости — только тогда этот подход работает. Но вы ведь покупаете именно в этой точке? Значит, вы покупаете по «справедливой стоимости»? Тогда это невозможно. Всё очень просто: с вероятностью почти 100%, потому что цена постоянно колеблется вокруг стоимости, в 99% случаев она либо переоценена, либо недооценена, и только в один момент она возвращается к стоимости — как вы можете попасть именно в этот момент входа? Во-вторых, стоимость — это постоянно меняющийся показатель. Сколько стоит Мао Тэй? Конечно, можно оценить по его прошлым финансовым отчётам, но если его показатели ухудшаются из года в год, зачем тогда вообще оценивать? Предпосылка оценки — это предположить, что его «стоимость» остаётся примерно постоянной долгие годы, тогда можно понять, переоценён актив или недооценён. Это легко понять, даже дурак научится, но проблема в том, что если ваше мнение о тренде отрасли ошибочно, то это структурная ошибка, и все ваши последующие оценки монополий, брендов, бизнес-моделей, будущих денежных потоков — всё теряет смысл. Поэтому не называйте свою стратегию угадывания роста и падения цен ценностным инвестированием, если вы не можете определить стоимость актива — откуда тогда ценность? Что значит зарабатывать уверенную прибыль? Это потому, что вы сегодня удачно угадали, и исходя из результата, делаете вывод, что заработали, но это не значит, что эти деньги — уверенная прибыль — это всего лишь ваше самовнушение, завтра вы всё равно будете делать то же самое, и, возможно, потеряете деньги. Люди думают, что занимаются ценностным инвестированием, на самом деле используют очень простое правило: если что-то сильно упало, оно вырастет; если сильно выросло, оно вернётся назад — так ли это? По сути, большинство применяет только это правило. Поэтому, когда цена падает, они не продают, потому что считают, что падение — это возможность для роста, и сейчас продавать — это убытки; а почему они паникуют, когда цена растёт? Потому что постоянно думают, что после роста обязательно последует коррекция, и если не зафиксировать прибыль сейчас, то она уйдёт. Так ли это на самом деле? Многие не осознают, что так называемое возвращение к среднему, цена колеблется вокруг стоимости, — это при условии, что ваша точка входа как раз в точке равновесия стоимости — только тогда этот подход работает. Но вы ведь покупаете именно в этой точке? Значит, вы покупаете по «справедливой стоимости»? Тогда это невозможно. Всё очень просто: с вероятностью почти 100%, потому что цена постоянно колеблется вокруг стоимости, в 99% случаев она либо переоценена, либо недооценена, и только в один момент она возвращается к стоимости — как вы можете попасть именно в этот момент входа? Во-вторых, стоимость — это постоянно меняющийся показатель. Сколько стоит Мао Тэй? Конечно, можно оценить по его прошлым финансовым отчётам, но если его показатели ухудшаются из года в год, зачем тогда вообще оценивать? Предпосылка оценки — это предположить, что его «стоимость» остаётся примерно постоянной долгие годы, тогда можно понять, переоценён актив или недооценён. Это легко понять, даже дурак научится, но проблема в том, что если ваше мнение о тренде отрасли ошибочно, то это структурная ошибка, и все ваши последующие оценки монополий, брендов, бизнес-моделей, будущих денежных потоков — всё теряет смысл. Поэтому не называйте свою стратегию угадывания роста и падения цен ценностным инвестированием, если вы не можете определить стоимость актива — откуда тогда ценность?